Pasangan mata wang USD/JPY menjunam pada bulan November, yang membuatkan ramai mempersoalkan potensi kenaikan harganya. Walau bagaimanapun, pertumbuhan dolar baru-baru ini meyakinkan pelabur sebaliknya. Jadi apa yang diharapkan daripada mata wang utama?

Setakat ini, dolar telah berjaya.

Niaga Dolar AS naik sebanyak 0.3% berbanding mata wang utamanya pada malam Rabu. Dolar disokong oleh kebimbangan yang semakin meningkat mengenai kemelesetan global.

Sehari sebelum itu, tiga bank terkemuka AS - J.P. Morgan, Goldman Sachs dan The Bank of America - berkata mereka menjangkakan pertumbuhan ekonomi global yang perlahan tahun depan, memandangkan peningkatan inflasi mengancam permintaan pengguna.

Tinjauan pesimis mengukuhkan sentimen anti-risiko yang berlaku untuk sesi ketiga berturut-turut. MSCI All-Country World Index, yang menjejaki prestasi pasaran saham di 48 negara, jatuh 1.26%, turun daripada paras tertinggi tiga bulan minggu lepas.

Kehilangan selera untuk ekuiti dan peningkatan permintaan untuk dolar juga dicetuskan oleh makrodata AS yang kukuh. Perlu diingatkan bahawa pada awal minggu ini Institut Pengurusan Bekalan (ISM) berkata bahawa aktiviti ekonomi dalam sektor perkhidmatan meningkat daripada 54.4 kepada 56.5 pada November.

Data itu mengikuti laporan hari Jumaat dari pasaran buruh AS, yang juga menggembirakan dolar. Pekerjaan Gaji Bukan Ladang negara meningkat lebih daripada ramalan bulan lepas.

Bahagian data optimis telah banyak mengukuhkan jangkaan agresif pasaran untuk dasar monetari selanjutnya oleh Rizab Persekutuan.

Pada masa ini, kebanyakan peniaga menjangkakan bank pusat Amerika Syarikat akan menaikkan kadar sebanyak 50 mata asas minggu depan. Kebarangkalian peningkatan sebanyak 75 bps hanya 5%.

Walau bagaimanapun, perbincangan mengenai puncak yang lebih tinggi dalam kadar faedah AS telah kembali ke pasaran. Ramai pelabur percaya kadar itu boleh mencapai 5.25% pada tahun 2023, sedangkan kini ia berada dalam julat 3.75-4%.

Harapan bahawa Fed akan terus menaikkan kadar tahun depan dan mengekalkannya tinggi untuk masa yang lama bertindak sebagai pencetus yang sangat kuat untuk dolar pada ketika ini. Faktor ini terutamanya membantu dolar AS berbanding yen.

Selepas pasangan mata wang USD/JPY menjunam ke paras terendah 3 bulan pada 133.64 minggu lepas, ia kini telah meningkat 3% dan telah berjaya kekal di atas 137.

Tidak banyak faktor baharu yang boleh mempengaruhi dinamik aset dengan kuat sekarang. Dalam beberapa hari akan datang, pelabur akan memberi tumpuan kepada dua acara: indeks harga pengguna AS untuk bulan November dan mesyuarat Fed pada minggu depan.

Jika pelabur melihat inflasi yang lebih teguh dan mendengar petunjuk tentang puncak yang lebih tinggi dalam kadar faedah AS daripada pegawai AS, ia mungkin akan mencetuskan gelombang pertumbuhan baharu dalam pasangan USD/JPY.

Apakah yang tersedia untuk pasangan USD/JPY tahun depan?

Pada bulan November, mata wang AS mencatatkan prestasi bulanan terburuk dalam tempoh 14 tahun berbanding yen. Ia jatuh lebih daripada 7% kerana kebimbangan bahawa bank pusat AS akan memperlahankan kadar kenaikan kadar.

Walau bagaimanapun, kebanyakan pakar strategi mata wang, baru-baru ini ditinjau oleh Reuters, percaya bahawa dalam tempoh beberapa bulan akan datang, pasangan USD/JPY akan dapat mengekalkan pertumbuhan tahunannya, yang berjumlah 20%.

Ancaman kemelesetan yang semakin meningkat di AS dan negara lain harus memberikan sokongan kepada dolar. Dalam latar belakang penghindaran risiko, dolar AS sekali lagi akan merasakan lonjakan kekuatan, yang akan membantu ia memulihkan kerugian baru-baru ini dalam semua aspek, walaupun berbanding yen.

"Buat masa ini, momentum yang telah menyokong USD tahun ini kekal sah, walaupun pembetulan baru-baru ini lebih rendah. Mata wang lain masih belum kelihatan menarik," kata Athanasios Vamvakidis, ketua strategi G10 FX di Bank of America.

Dalam garis dasar BofA, dolar AS akan kekal kukuh awal tahun depan dan hanya akan memulakan laluan menurun yang lebih mampan selepas Fed berhenti seketika.

Di sebalik penarikan semula dolar baru-baru ini, mata wang utama dijangka tidak akan memulihkan kerugian 2022 mereka berbanding USD sehingga sekurang-kurangnya lewat 2023, tinjauan itu menunjukkan.

Penganalisis menganggarkan bahawa yen Jepun, turun hampir 20% untuk tahun ini dan kini didagangkan sekitar 136.50 setiap dolar, dijangka bertukar tangan sekitar 139.17, 136.17 dan 132.67 setiap dolar dalam tempoh tiga, enam dan 12 bulan berikutnya.