Bank of England (BoE), berikutan keputusan mesyuarat pertama pada 2023, menaikkan kadar faedah sebanyak 50 mata asas kepada sasaran 4.0%. Pada masa yang sama, BoE mengurangkan pegangan stok aset. Ia kini berjumlah hampir 838 bilion pound, menjejaskan 826 bilion pembelian bon kerajaan UK dan 11.5 bilion pembelian bon korporat gred pelaburan bukan kewangan sterling. Secara umum, BoE mewajarkan sepenuhnya jangkaan pedagang, sekurang-kurangnya dari segi keputusan rasmi. Tetapi bagi prospek selanjutnya, kenaikan harga kecewa dengan keputusan bank pusat.
Isyarat "Dovish"
Pertama, bank pusat menurunkan unjuran inflasi bagi suku pertama tahun ini kepada 9.7% (sebelum ini dijangka meningkat kepada 10.1%). Pada masa yang sama, bank pusat menambah baik ramalannya mengenai kedalaman kemerosotan dalam ekonomi British. Jika ahli ekonomi bank pusat terdahulu menjangkakan penurunan dalam KDNK UK sebanyak 0.6% pada suku pertama 2023, kini penurunan yang lebih sederhana dijangka pada 0.3%.
Kedua, BoE telah menukar kata-kata kenyataan yang disertakan. Khususnya, bank pusat itu meninggalkan arahannya sebelum ini bahawa bank pusat perlu bertindak "tegas". Teks komunike akhir Februari mengatakan bahawa pengetatan lanjut dasar monetari akan diperlukan sekiranya berlaku "peningkatan tekanan harga yang stabil." Iaitu, jika bank pusat melihat tanda-tanda bahawa inflasi akan - a) kekal terlalu tinggi; b) kekal tinggi terlalu lama.
Diingatkan bahawa indeks harga pengguna untuk bulan Disember mencapai 10.5%: ia telah menurun secara konsisten untuk bulan kedua berturut-turut. Indeks CPIH semua barangan juga muncul di zon merah - dengan ramalan pertumbuhan kepada 13.9% (YoY), ia keluar pada 13.4%. Terdapat juga aliran menurun selama dua bulan.
Bailey tidak membantu
Dengan latar belakang dinamik inflasi yang menurun, serta di tengah-tengah retorik lembut kenyataan yang disertakan, boleh diandaikan bahawa kadar faedah telah mencapai kemuncaknya (yang jauh lebih rendah daripada paras akhir yang dijangkakan sebanyak 4.5%). Bank pusat menjelaskan bahawa jika inflasi tidak meneruskan pertumbuhannya, sebaliknya menunjukkan aliran menurun, isu kenaikan kadar seterusnya akan diputuskan berdasarkan kes demi kes. Perlu diperhatikan bahawa apabila wartawan bertanya kepada Gabenor BoE Andrew Bailey sama ada kadar itu telah mencapai kemuncaknya, beliau menjawab agak samar-samar, tetapi secara umum tidak menyangkal andaian sedemikian. Beliau merujuk kepada teks kenyataan yang disertakan, menarik perhatian kepada fakta bahawa bank pusat telah menukar frasa yang digunakan sebelum ini. Bailey memberitahu pemberita dalam sidang akhbar: "Perubahan dalam bahasa mencerminkan perubahan di sudut, tetapi ia adalah hari yang sangat awal."
Mengulas mengenai keluaran terbaru mengenai pertumbuhan indeks harga pengguna, gabenor BoE berkata bahawa menurut ramalan ahli ekonomi bank pusat, inflasi di UK akan terus menurun tahun ini, "dan menurun dengan agak mendadak." Ramalan yang dikemas kini mengandaikan bahawa pertumbuhan harga akan menurun daripada 10.5% (y/y) semasa kepada "kurang daripada 4%" menjelang akhir tahun 2023. Tetapi pada tahun 2024, inflasi sepatutnya jatuh "dengan ketara di bawah sasaran dua peratus."
Terdapat beberapa waktu lagi, boleh dikatakan, "pendirian dovish". Tidak seperti Rizab Persekutuan, BoE tidak menafikan khabar angin bahawa bank pusat mungkin mengambil jalan keluar untuk mengurangkan kadar pada akhir tahun 2023. Bailey hanya menyatakan bahawa jika ekonomi berkembang mengikut ramalan pusat, maka bank pusat perlu menilai semula .
Di samping itu, kita tidak harus lupa bahawa pada mesyuarat Februari, dua ahli Jawatankuasa - Silvana Tenreyro dan Swati Dhingra - sekali lagi mengundi menentang menaikkan kadar faedah. Pada pendapat mereka, bank pusat "telah melakukan cukup" untuk membendung pertumbuhan inflasi. Mereka menyuarakan pendirian yang sama pada mesyuarat Disember lalu.
Kesimpulan
Nampaknya, BoE menghampiri penghujung kitaran kenaikan kadar semasanya. Bailey tidak menyatakan perkara ini secara terang-terangan, tetapi rujukannya kepada kata-kata yang agak lembut dalam kenyataan yang disertakan bercakap banyak. Ramalan bank pusat yang dikemas kini, serta pembahagian sebenar dalam Jawatankuasa, juga mencadangkan kecenderungan "dovish". Jika inflasi di Great Britain terus menunjukkan aliran menurun, kita akan menghadapi persoalan penting: adakah BoE akan memutuskan untuk menaikkan kadar semula atau berhenti pada 4.0%?
Secara umumnya, keputusan mesyuarat Februari tidak memihak kepada mata wang British. Pasangan itu mengemas kini paras terendah dua minggu, tetapi berhenti sekitar tahap 1.2240. Peniaga terpaksa mengira dengan dolar AS yang lemah, yang tidak membenarkan penurunan harga untuk merealisasikan potensi penuh mereka. Jika dolar AS kembali stabil, aliran menurun berkemungkinan akan diteruskan dengan sasaran terdekat pada 1.2140. Pada titik harga ini, garis bawah indikator Bollinger Bands adalah bertepatan dengan had atas Kumo cloud pada carta D1.
