Haruskah kita teruskan? Persoalan ini, menurut Jerome Powell, dibangkitkan oleh anggota FOMC semasa pertemuan pada 31 Oktober - 1 November. Kenaikan kadar dana persekutuan selepas dua jeda berturut-turut masih berkemungkinan, tetapi kemajuan dalam memerangi inflasi mengurangkan peluang untuk meneruskan kitaran sekatan monetari. Pasaran bertaruh pada akhirnya dan secara aktif menjual dolar AS. Ketidakupayaan penurunan harga pada pasangan EUR/USD untuk menembusi di bawah sempadan bawah julat dagangan 1.05-1.07 telah menjadi isyarat kelemahan mereka dan pemangkin untuk pembelian.

Dinamika Kadar Dana Persekutuan

Pengerusi Rizab Persekutuan (Fed), Jerome Powell telah bercakap secara meluas tentang inflasi yang bergerak ke arah sasaran dan risiko pengetatan dasar monetari yang berlebihan sambil membuat keseimbangan yang terlalu sedikit pada hari ini. Walau bagaimanapun, pasaran mendengarkan apa yang ingin didengarnya: Rizab Persekutuan telah menghentikan kenaikan kadar dana persekutuan. Bagaimana pula dengan ramalan September FOMC mengenai peningkatannya kepada 5.75%? Pengerusi bank pusat memanggil mereka penilaian individu pegawai pada masa tertentu dalam masa, bukan panduan untuk bertindak. Keberkesanannya di antara mesyuarat telah menurun dengan ketara.

Pelabur menganggap retorik seperti itu sebagai bukti lebih lanjut mengenai pivot "dovish" pada tahun 2024. Derivatif telah mengurangkan peluang kenaikan kos pinjaman tahun ini dari hampir 30% kepada 14% dan meletakkan asas untuk jangkaan empat 25 bps tindakan sekatan monetari tahun depan. Ini merujuk kepada penurunan kadar dana persekutuan kepada 4.5%. Adakah mengejutkan bahawa Indeks Pasaran Saham A. S. telah menunjukkan hasil yang lebih baik berikutan mesyuarat FOMC sejak Julai 2022?

Reaksi indeks saham terhadap mesyuarat Rizab Persekutuan

Malah, sebab utama pembetulan S&P 500 pada bulan Julai-Oktober adalah peningkatan pesat dalam Hasil Bon Perbendaharaan AS. Selepas Jabatan Perbendaharaan mendedahkan rancangan untuk penerbitan mereka pada suku keempat, dan ia ternyata lebih rendah daripada jangkaan peniaga utama, kadar pasaran hutang menurun. Dan kemudian petunjuk dari Rizab Persekutuan mengenai berakhirnya kitaran pengetatan dasar monetari umpama mencurah minyak ke atas api.

Malah, naratif di pasaran telah berubah. Jika sehingga November mereka mengharapkan pengekalan jangka panjang kos pinjaman di dataran tinggi, kini, sama seperti pada separuh pertama 2023, mereka sedang membincangkan pivot dovish Rizab Persekutuan. Selain itu, rancangan Perbendaharaan untuk menjual bon di lelong tidak begitu agresif seperti pada bulan Ogos, mengurangkan kemungkinan berlanjutan kenaikan hasil dan menghilangkan penurunan harga pada EUR/USD dari kad truf utama mereka.

Dolar AS bukan lagi raja Forex.Ia telah gugur. Hidup raja baru? Siapa yang akan menjadi raja? Sukar untuk dinyatakan buat masa ini, tetapi menutup kedudukan jual pada pasangan mata wang utama telah meningkatkan risiko ia keluar dari julat penyatuan 1.05-1.07.

Secara teknikalnya, pembentukan pin bar dengan bayangan panjang yang lebih rendah diikuti dengan kenaikan harga pasangan mata wang EUR/USD menunjukkan betapa seriusnya niat kenaikan harga. Strategi dagangan intraday yang disebutkan sebelumnya harus diganti dengan pembelian pada penembusan harga pada tahap rintangan 1.0655 dan 1.067.