KDNK Zon Euro meningkat sebanyak 0.4% pada suku ketiga, manakala kebanyakan pakar telah meramalkan peningkatan sebanyak 0.2%. Ini merupakan kadar pertumbuhan terkuat sejak awal tahun 2022 apabila ekonomi Eropah berkembang sebanyak 0.8% pada S2 2022. Secara tahunan, KDNK meningkat sebanyak 0.9% (ramalan: 0.8%), kadar pertumbuhan terkuat sejak S1 2023. Laporan menunjukkan bahawa KDNK Sepanyol meningkat sebanyak 0.8% pada S3, Perancis sebanyak 0.4%, dan Jerman sebanyak 0.2%.

Pertumbuhan ekonomi Zon Euro yang lebih kuat daripada jangkaan ini telah memberikan sokongan yang besar kepada euro.

Di sisi lain persamaan adalah laporan makroekonomi AS dan... Donald Trump yang semakin mendapat sokongan seminggu sebelum pilihan raya presiden AS. Jurang antara Kamala Harris dan calon Republikan tersebut semakin mengecil kepada hanya satu peratus. Harris kini mendapat sokongan pengundi sebanyak 44%, manakala Trump berada pada 43%. Jurang sokongan ini telah berkurang sejak akhir September, dan kedua-dua calon hampir seimbang. Kebimbangan yang semakin meningkat bahawa kemenangan Trump mungkin membawa kepada kenaikan tarif dan perang dagangan baharu dengan China telah menghalang pembeli EUR/USD daripada memanfaatkan keuntungan mereka.

Data makroekonomi AS yang bertentangan juga telah memberi tekanan pada pasangan mata wang ini. Di satu sisi, kita melihat data yang menunjukkan pertumbuhan ekonomi AS pada Suku Ke-3 yang kurang berbanding jangkaan, sementara di sisi lain, laporan ADP yang lebih kukuh daripada jangkaan.

Pada Suku Ke-3, KDNK AS berkembang sebanyak 2.8%, berbanding ramalan 3.0%. Perlu diingat bahawa ekonomi AS berkembang 3.0% pada Suku Ke-2 dan 1.4% pada Suku Ke-1 tahun ini. Ini bermaksud bahawa walaupun KDNK tidak mencapai ramalan, ia tetap mencerminkan prestasi yang kukuh. Pengeluaran Penggunaan Peribadi Teras (PCE Teras), yang mengecualikan harga tenaga dan makanan, kekal stabil, menurun kepada 2.2% dari tahun ke tahun, berbanding penurunan yang dijangkakan kepada 2.0%.

Laporan KDNK AS boleh ditafsirkan secara positif dan negatif untuk dolar (pada pandangan saya, data ini memberi kelebihan kepada dolar). Namun, laporan ADP tidak meninggalkan ruang keraguan. Di sini, penyokong dolar jelas merupakan pemenang. Kebanyakan pakar menjangkakan bahawa laporan ADP, yang sering berfungsi sebagai petunjuk sebelum data pekerjaan rasmi, akan mengecewakan penjual EUR/USD. Ramalan hanya sekitar 110,000 pekerjaan baharu. Namun, ADP melaporkan peningkatan sebanyak 230,000 pekerjaan, memberi petunjuk bahawa Senarai Gaji Bukan Ladang (NFP) pada hari Jumaat juga mungkin menunjukkan angka positif, memberikan sokongan kukuh kepada dolar. Senarai Gaji Bukan Ladang dijangka meningkat sebanyak 111,000 dalam sektor bukan pertanian untuk Oktober. Jika laporan rasmi melebihi 200,000, kita mungkin akan menyaksikan satu lagi peningkatan untuk dolar. Laporan ADP terkini telah meningkatkan kebarangkalian senario ini.

Menariknya, pembeli EUR/USD hampir tidak bertindak balas terhadap data KDNK Zon Euro dan inflasi Jerman yang lebih baik daripada yang dijangkakan. Sebagai contoh, Indeks Harga Pengguna (CPI) Jerman meningkat kepada 2.0% tahun-ke-tahun. Indeks harmoninya meningkat kepada 2.4% selepas dua bulan penurunan. Data inflasi Jerman sering berkorelasi dengan angka Zon Euro yang lebih luas, jadi jangkaan peningkatan inflasi Zon Euro adalah logik. Tinjauan awal mencadangkan CPI keseluruhan Zon Euro perlu naik kepada 1.9% (daripada 1.7%), dengan indeks teras mencapai 2.7%. Laporan ini akan dikeluarkan pada hari Khamis, 31 Oktober.

Oleh demikian, pasangan EUR/USD berada dalam keadaan tidak pasti. Di pihak pembeli, terdapat pertumbuhan ekonomi Zon Euro, percepatan inflasi Jerman, dan kemungkinan percepatan inflasi Zon Euro. Di pihak penjual, terdapat data yang agak kukuh tentang pertumbuhan ekonomi AS dan laporan ADP yang kukuh.

Pada pandangan saya, 'faktor utama' dalam senario ini adalah data pasaran buruh AS bagi bulan Oktober, yang boleh sama ada menolak pasangan mata wang ini ke julat 1.07 atau memberi momentum kepada pembeli EUR/USD untuk melepasi tahap rintangan 1.0880 (garis tengah pada carta harian Bollinger Bands) dan menguji julat 1.09. Pada masa ini, tiada hujah kukuh yang menyokong kedudukan panjang (walaupun terdapat pembetulan yang sedang berlaku) atau kedudukan pendek. Gambaran fundamental terlalu bercampur-campur untuk menyokong pergerakan harga yang konsisten ke mana-mana arah.