Во вторник в центре внимания будет публикация окончательных данных по ВВП за 3 квартал. Первыми отчитаются европейские страны, такие как Франция и Дания, но, поскольку сводных данных по еврозоне мы не увидим до следующего года, то ожидать всплеска волатильности не приходится. В 12.30 мск свой отчет предоставил Великобритания, а в 16.30 – США.
Британский фунт, возможно, сможет извлечь выгоду от пересмотра оценки. Промышленное производство после слабых показателей 1 полугодия в 3 квартале заметно росло, а главное, вместе с этим росла опережающими темпами реальная заработная плата и соответственно розничные продажи. В то же время заметно снижение темпов роста ипотечных кредитов – после введения в действие новых правил ипотечного кредитования жилищный рынок начал охлаждение, что в итоге должно привести к замедлению темпов роста ВВП.
Для экономики США этот квартал, по мнению экспертов, оказался более удачным, чем считалось ранее – показатель должен быть пересмотрен в сторону увеличения, диапазон оценок – от 4.1% до 4.5%. Этому способствуют положительные тенденции в экономике, в частности рост розничных продаж, в том числе пересмотр этого показателя в августе и сентябре в сторону повышения, а также выраженное оживление в строительном секторе. Падение цен на энергоносители началось в ноябре и на показатели 3 квартала не окажет влияния.
Одновременно с публикаций данных по ВВП будут представлены уточненные оценки и по расходам на личное потребление в 3 квартале, а также заказы на товары длительного пользования в ноябре. Оба этих показателя также ожидаются позитивными – расходы, по мнению экспертов, останутся на уровне 2.3%, что самом по себе говорит о замедлении дефляционных тенденций, а заказы на товары длительного пользования вырастут на 1.8% относительно октября, что существенно выше предыдущего значения 0.4%.
По совокупности показателей ожидания явно не в пользу фунта, и если Национальное бюро статистики Великобритании не найдет возможности удивить игроков, во вторник следует ожидать снижения фунта против доллара.
Поскольку из зоны евро не планируется никаких значимых публикаций, то динамика основной валютной пары тоже будет определяться в первую очередь данными из США, поэтому тенденция на понижение eurusd, вероятнее всего, сохранится. В пятницу Еврокомиссия приняла инвестиционный план объемом 315 млрд евро, задачей которого, в первую очередь, является стимулирование инвестиций частного сектора. План будет действовать в 2015-2017 гг., детали его пока неизвестны, но, по словам Марио Драги, план может быть очень эффективным, если будет реализован быстро.
В эффективности плана есть серьёзные сомнения. Уже очевидно, что страны с постиндустриальным укладом экономики рискуют больше других, поскольку кризис, стартовавший в 2008 г, мало того, что не преодолен, но грозится вырасти в новую фазу. Если в последние годы меры центральных банков были направлены в первую очередь на стимулирование потребительского спроса и оживление реального сектора путем предоставления дополнительной ликвидности, то сейчас угроза уже иного рода – замедление промышленного производства и снижение налогооблагаемой базы, что неизбежно приведет к значительному росту бюджетных дефицитов, массовому закрытию нерентабельных предприятий и отчаянной схватке за контроль над рынками сбыта.
Этот процесс не остановить с помощью финансового стимулирования – опыт прошедших 6 лет показал, что его возможности довольно ограниченны. Но понимание неэффективности предпринимаемых мер приходит к европейским политикам слишком медленно, когда угроза потери значительного сегмента промышленности вследствие потери доступа к дешевым энергоносителям и закрытию рынков сбыта становится более чем очевидной.
Последнюю декаду уходящего года игроки предпочтут завершить в более надежных активах, поэтому маловероятно, чтобы доллар США потерял часть своей стоимости, особенно против товарных валют, им придется сложнее всего; австралийский, новозеландский и канадский доллары будут испытывать более выраженное давление, чем, скажем, иена или швейцарский франк.
EURUSD
На первый взгляд, напрашивается коррекция от поддержки 1.2218/27, поскольку укрепление доллара США после ястребиного комментария ФРС 17 декабря привело к снижению пары на 350 пунктов, но условий для коррекции по-прежнему не видно. Максимум, что может сделать евро, это подняться к уровню 1.2280/87, да и то только для того, чтобы вновь быть проданным. Если же наш расчет окажется ошибочным и для коррекции появятся серьезные основания, то сопротивление 1.2462/91 и в этом случае окажется, скорее всего, непреодолимым. Значимых поддержек на текущих уровнях нет, поэтому падение может быть стремительным, если у игроков появятся основания для продолжения снижения.
Более детальный взгляд на Н4 позволяет выделить две зоны сопротивления 1.2283/97 и 1.2339/58. Поскольку на понедельник значимых экономически новостей, способных придать евро положительный импульс, не запланировано, то рост выше этих уровней представляется крайне маловероятным, а преодоление поддержки откроет дорогу к зоне вокруг уровня 1.2100.
yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com
