EUR/USD, GBP/USD.
Пятничные данные по розничным продажам в США были разнонаправленными. Это позволило контрдолларовым валютам немного вырасти – возможный более сильный рост был сдержан ожиданиями заседания ФРС. Общие розничные продажи в ноябре прибавили 0,2%, но в годовом исчислении рост снизился с 2,2% до 1,7%, базовые продажи (за исключением транспорта) в месячном исчислении прибавили 0,4%, и в годовом был показан рост с 0,4% до 0,7%. В этой связи понятным было снижение индексов потребительского доверия от университета Мичигана: ноябрьский показатель был пересмотрен с 93,1 до 91,3, декабрьский вышел хуже прогноза – 91,8 против 92,3. Товарно-материальные запасы компаний показали нулевой прирост против прогноза 0,1%. В еврозоне, напротив, были поводы для оптимизма: промышленное производство в Италии за октябрь выросло на 0,5% против ожидания 0,3%, декабрьский транш по целевой программы LTRO составил 18,3 млрд евро против прогноза 7,5 млрд.
Сегодня в 13:00 мск выйдет показатель по объёму промышленного производства в еврозоне за октябрь, прогноз 0,3% против -0,3% в сентябре. В 14:00 мск состоится выступление Марио Драги в итальянской Болонье на юбилейном мероприятии – тема монетарной политики ЕЦБ затронута не будет. По Великобритании рано утром уже вышел индекс цен на жильё от Rightmove Group – декабрьский индекс снизился на 1,1% после ноябрьского снижения на 1,3%. По США данных не выходит.
Завтра, по значению и по сути, – ключевой день в понимании намерения ФРС повысить ставку; выходят данные по инфляции за ноябрь и прогноз по базовому индексу потребительских цен составляет 2,0% г/г против 1,9% г/г месяцем ранее, общий ИПЦ ожидается ростом до 0,6% г/г с 0,2% г/г в октябре (0,2% м/м). Если данные выйдут на уровне прогнозов, то это будет почти прямым указанием на повышение ставки – очень подозрителен столь резкий рост инфляции за один месяц. Скорее, мы более склоняемся к мысли, что инфляция в действительности таковой и является или даже чуть выше, только последние годы она искусственно занижалась.
Ждём снижение евро к 1.0840 и далее к 1.0700. Фунт ждём на 1.5050.
USD/JPY.
По японской йене сложно сейчас определить, что же является ведущей силой в её падении – ослабление доллара или снижение фондового рынка. Это важная зависимость, позволяющая определить реакцию йены на повышение ставки; либо йена будет падать вслед за фондовым рынком, либо расти вслед за долларом. Корреляционные связи в октябре и ноябре периодически менялись: в первую треть ноября йена следовала за долларом, далее до конца месяца йена росла вполовину движения доллара и в декабре «привязалась» к фондовым индексам. В связи с этим мы пересматриваем прогноз по йене. В первые дни после повышения ставки йена, на наш взгляд, будет снижаться: сначала к нижней границе стратегического диапазона (118.40), затем выйдет из него вниз к уровню 117.00. В связи с тем, что йена недолго продержалась выше верхней границы диапазона (120.70) – всего лишь полтора месяца, мы констатируем, что Банк Японии не проводит вторую волну девальвации, о которой мы говорили ранее. Данный ноябрьский выход цены вверх был на руку ЦБ для выноса продавцов, игравших синхронно с банком внутри стратегического диапазона.
Сегодня японский фондовый индекс Nikkei225 обваливается на 2,46% против пятничного снижения Dow Jones на 1,76%. Усилило это снижение тревожная стагнация индексов настроений Tankan за 4-й квартал; индекс активности крупных производителей снизился с 10 до 7, индекс настроения крупных непроизводственных компаний сохранился на уровне 3-го квартала в 25 пунктов, индекс Tankan для капитальных расходов крупных предприятий всех отраслей снизился с 10,9% до 10,8%. Настроения мелких производителей традиционно пессимистичны и этот пессимизм усилился: -4 против -2 в 3-м квартале. Небольшое улучшение показал рост промышленного производства за октябрь – рост составил 1,4% на уровне прогноза. Третичный индекс деловой активности в секторе услуг за октябрь прибавил 0,9% против ожидания 0,5%. Йена на текущий момент пока удерживается недалеко от минимумов пятницы. Для дальнейшего снижения, которое будет ознаменовано возвращением в стратегический диапазон 118.40-120.70, цене нужно получить новый фундаментальный повод. Пока ожидаем консолидацию в диапазоне 120.70-121.40.
