Австралийский доллар в паре с американской валютой в конце прошлой недели преодолел ключевой уровень сопротивления 0,7000, демонстрируя сильный северный импульс. На протяжении двух недель пара уверенно росла, поднявшись с уровня годового минимума 0,6838 до локального пика 0,7027. Но быкам не удалось удержаться на занятой высоте: американский доллар усиливает свои позиции на фоне торгового перемирия между США и Китаем, тогда как австралийский доллар ослабевает по всему рынку в преддверии июльского заседания РБА, которое состоится 2 июля. Все остальные фундаментальные факторы (например, продолжающийся рост стоимости железной руды) имеют второстепенное значение.
Напомню, что по итогам саммита Большой двадцатки Штаты согласились не вводить дополнительные тарифы на китайский импорт, отменив при этом определённые (но далеко не все) ограничения относительно телекоммуникационного гиганта Huawei. Пекин, в свою очередь, согласился возобновить покупки американской сельскохозяйственной продукции (объём и перечень товаров остаются неизвестными). В целом стороны согласились вернуться за стол переговоров, вселив трейдерам надежду на деэскалацию американо-китайского конфликта. В первый торговый день недели данный оптимизм преобладал по всему рынку, оказывая поддержку доллару. Пара aud/usd здесь не является исключением: гринбек оказывает достаточно сильное давление на цену – за полдня «оззи» потерял более чем 150 пунктов.
С одной стороны, торговое перемирие между США и Китаем – хорошая новость и для австралийской валюты, так как экономика Австралии достаточно сильно зависит от китайской. Но основным бенефициаром сложившейся ситуации всё же выступает американский доллар, так как риск агрессивного снижения процентной ставки ФРС значительно снизился. Рынок не исключает вероятность смягчения монетарной политики на ближайшем заседании или в сентябре, но практически полностью исключил вариант одномоментного снижения ставки сразу на 50 базовых пунктов. До саммита G20 вероятность такого шага составляла 26%. Также некоторые эксперты сегодня предположили, что американский регулятор и вовсе займёт выжидательную позицию, отложив рассмотрение вопроса снижения ставок на вторую половину осени. Версий достаточно много, но большинство из них сводится к тому, что Федрезерв пересмотрит свою позицию ввиду снижения геополитической напряжённости.
И хотя, на мой взгляд, рынок делает преждевременные выводы, а доллар США растёт лишь на эмоциях, факт остаётся фактом: антирисковые настроения на сегодняшний момент снизились, торговая война поставлена на паузу, а вероятность агрессивных действий ФРС относительно снижения ставки снизилась почти до нуля. Всё это позволяет гринбеку доминировать почти во всех долларовых парах, и в том числе – в паре с австралийским долларом, который находится в ожидании очередного раунда снижения ставки РБА.
Опубликованный 2 недели назад протокол июньского заседания Резервного банка Австралии дал понять, что регулятор не удовлетворится фактом однократного снижения ставки: по словам членов регулятора, дальнейшее смягчение монетарной политики может потребоваться «уже в ближайшее время» на фоне неоднозначной ситуации на рынке труда и экономики в целом. Рост ВВП Австралии по итогам первого квартала действительно замедлился до десятилетнего минимума. Показатель ВВП вырос всего на 1,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По сравнению с предыдущим кварталом ключевой индикатор увеличился в январе-марте на 0,4%. Результат оказался слабее даже самых пессимистичных прогнозов. Уровень безработицы также демонстрирует негативную динамику: в апреле он вырос до отметки 5,2% и в мае остался на тех же значениях, хотя эксперты прогнозировали снижение к 5-процентной отметке. Прирост числа занятых также необходимо рассматривать через призму структуры этого показателя. В мае значительно выросла частичная занятость, тогда как полная занятость (где более высокие зарплаты) продемонстрировала минимальный прирост. Такая динамика отражается на потребительской активности австралийцев и в конце концов на инфляции.
О существующей вероятности снижения процентной ставки недавно говорил и глава РБА. В начале позапрошлой недели он сообщил, что однократного снижения ставки до рекордно-низкого уровня 1,25% будет недостаточно для стимулирования экономического роста. Этим он подтвердил опасения рынка относительно дальнейших действий австралийского регулятора. Кроме того, валютные стратеги Westpac (один из крупнейших банков Австралии) снова напомнили о своём прогнозе – ещё в феврале месяце они предупреждали о том, что РБА снизит ставку дважды даже трижды в этом году. После соответствующих комментариев Лоу стало ясно, что озвученный сценарий вполне может воплотиться в жизнь.
Масла в огонь подлили и китайские данные. Производственный индекс PMI, рассчитанный Caixin, снизился в июне до 49,4 пункта. Впервые за четыре месяца показатель снизился под ключевую отметку 50 – это говорит о том, что производственная активность в Китае в июне сократилась на фоне торгового конфликта с США.
Таким образом, Резервный банк Австралии с большой долей вероятности снизит завтра процентную ставку на 0,25%. Данный факт уже частично учтён в ценах, поэтому первоначальный эффект будет ограничен уровнем поддержки 0,6930 (в этой ценовой точке пересекаются линии Tenkan-sen Kijun-sen на дневном графике). Дальнейшая динамика цены будет зависеть от риторики Филипа Лоу. Если он допустит дальнейшее смягчение монетарной политики, aud/usd уйдёт к уровню поддержки 0,6850 (нижняя линия ББ на дневном и недельном графиках). Если же регулятор заверит рынок в том, что теперь РБА займёт выжидательную позицию, не исключён отскок и к отметке 0,7000 с возможным преодолением этого ценового барьера. Поэтому не стоит доверять первоначальной реакции рынка на решение австралийского Центробанка, особенно если учесть тот факт, что выступление главы РБА состоится спустя 5 часов после объявления итогов июльского заседания.
