Гвинея и бокситы - очередная сырьевая проблема для мировой экономики
Военный переворот в Гвинее вызвал неопределенность в ключевой части глобальной цепочки поставок металла.
Подразделение вооруженных сил захватило власть в Гвинее в воскресенье, а затем приостановило действие конституции Глава спецназа полковник Мамади Думбуя призвал армию поддержать его. Хотя беспорядки повышают вероятность сбоев, пока нет никаких признаков того, что поставки или мины были затронуты.
Гвинея является одним из ведущих мировых лидеров по добыче бокситов - грязно-красной руды, которая подвергается интенсивной обработке, чтобы затем стать блестящим алюминием, используемым в автомобилях и банках для напитков.
В 2015 году западноафриканская страна превратилась в ключевого производителя бокситов практически с нуля, и почти весь ее экспорт направлялся в огромную алюминиевую промышленность Китая. Общий объем импорта Китая в прошлом году составил 111 миллионов тонн.
По словам российского миллиардера Олега Дерипаски, пятая часть мирового алюминия производится из гвинейского сырья.
Наличие дешевых и высококачественных гвинейских бокситов помогло укрепить позиции Китая как мирового лидера по производству алюминия. Но это также оставляет мировой рынок алюминия уязвимым из-за сбоев в африканской стране.
Результат попытки государственного переворота пока неясен, но политическая нестабильность почти наверняка сулит испытание для этой относительно новой цепочки поставок.
Производителям, а вслед за ним и тредйерам приходится продумывать ряд возможностей - от относительно мирной передачи власти в Конакри, которая сохранит статус-кво бокситов, до более разрушительных сценариев, ограничивающих поставки.
Любые сбои будут означать более высокие цены на сырье, увеличивающие затраты для алюминиевого сектора Китая, который уже находится под давлением повышения цен на электроэнергию и правительственных репрессивных мер в отношении загрязняющих отраслей. В интервью два года назад уже звучали предупреждения от производителей КНР о том, что страна становится слишком зависимой от Гвинеи.
В результате цены уже начали расти.
Алюминий поднялся на самый высокий уровень за более чем десятилетие после переворота в Гвинее, вызвавшего обеспокоенность по поводу поставок сырья, и фьючерсы удерживали прибыль даже после того, как глава хунты призвал горняков продолжать работу.
Алюминий сохранил прибыль в понедельник даже после того, как Думбуя заявил, что морские границы остаются открытыми для экспорта продукции горнодобывающей промышленности, и был отменен комендантский час на горнодобывающую деятельность. Хунта призывает горнодобывающие компании продолжать работу, сказал он в своем выступлении. Ранее Chalco, у которой есть бокситовый проект в Гвинее, заявила, что все ее операции в норме, и у нее есть достаточные запасы бокситов на своих заводах в Китае.
По словам Майкла Видмера, руководителя отдела исследований металлов в Bank of America Merrill Lynch, на рынке бокситов в течение многих лет наблюдается профицит, и любой сбой должен быть серьезным, чтобы изменить эту динамику.
Инвесторы также следят за продолжающимся сокращением производства в китайской провинции Гуанси, что еще больше сужает рынок, сказал Хуэй.
Энергоемкая алюминиевая промышленность стала объектом повышенного внимания в рамках мер Пекина по борьбе с загрязнением окружающей среды. Китай производит около 60% от общего объема производства в мире, и опасения по поводу объемов производства побудили некоторые из его крупнейших металлургических заводов взять на себя обязательства по обеспечению поставок, а металл должен быть высвобожден из государственных резервов для смягчения ограничений. Страна становится все более зависимой от импорта - редкое явление, которое истощает мировые запасы обычно большого количества металла.
Цены на Лондонской бирже металлов выросли на 1,8% до 2775,50 долларов за тонну, самого высокого уровня с мая 2011 года, и торговались на уровне 2754 долларов на 13:50. В Китае фьючерсы подскочили на 3,4% до самого высокого уровня с 2006 года.
Наиболее явным проигравшим на рынке акций в понедельник оказалась компания China Hongqiao Group Ltd. , входящая в состав закрытой алюминиевой группы, ставшей пионером в покупке гвинейских бокситов. В годовом отчете за 2020 год говорится, что компания «поддерживала годовой объем производства бокситов» в Гвинее на уровне 50 миллионов тонн.
Среди крупных бенефициаров были производители алюминия за пределами Китая. Самая крупная из них, российская United Co. Rusal International, выросла почти на 15% до самого высокого уровня с 2012 года.
Австралийская Alumina Ltd. поднялась на целых 9% на предположениях инвесторов, что Китаю, возможно, придется искать где-то в другом месте материал для питания своей алюминиевой промышленности.
Какие альтернативы есть у Китая?
Торговля бокситами имеет высокую концентрацию: на Гвинею, Австралию и Индонезию приходится 99% закупок Китая. Это означает, что на случай нарушения поставок из Гвинеи есть несколько других готовых альтернатив.
Перед тем, как Гвинея захватила лидерство на рынке бокситов, Индонезия была главным поставщиком – вплоть до трехлетней остановки с 2014 года, когда страна Юго-Восточной Азии ввела запрет на поставки сырья. Ограничения остаются даже после снятия запрета.
Продажа бокситов из Австралии в Китай до сих пор пережила дипломатический разлад между Пекином и Канберрой, который также прервал торговлю рядом других товаров.
Гвинея также является домом для Simandou, гигантского неосвоенного проекта по добыче железной руды, спонсорами которого являются Rio Tinto Group и ведущий мировой производитель стали China Baowu Steel Group.
Китай рассматривает Шиманду как лучший вариант для своей сталелитейной промышленности, позволяющий компенсировать зависимость от австралийской и бразильской железной руды, а значит он будет внимательно следить за любыми потенциальными изменениями инвестиционной среды в Конакри.
Ранее забастовки на Канадских шахтах сотрясали рынки никеля, приводя в бешенство промышленников и взвинчивая цены на микрочипы и электрокары.
Лондонская биржа металлов – новые правила в новом мире
На этой неделе вновь откроется знаменитая городская торговая площадка. Но будущее «Кольца» остается настолько неопределенным, что, по крайней мере, один дилер хранит бирку из магазина на своем новом пиджаке - на всякий случай.
Спустя 18 месяцев брокеры возвращаются в понедельник на красные кожаные диваны в зале Лондонской биржи металлов, где они устанавливают базовые цены на металлы, такие как медь и алюминий, выкрикивая приказы друг другу. Однако трейдеры обеспокоены - они опасаются, что объемы будут резко ниже, чем до закрытия Кольца в прошлом году.
С момента своего возникновения полтора века назад Лондонская биржа металлов пережила две мировые войны, катастрофические банкротства, скандалы с мошеннической торговлей и волну электронной торговли, сделавшую большинство ее конкурентов устаревшими. Но пандемия оказалась самой большой угрозой для существования Кольца, так что трейдерам на биржевых площадках и промышленным пользователям пришлось сильно лоббировать, чтобы убедить LME вообще открыть двери.
Тем не менее, ожидание возвращения к яростным схваткам с высокими ставками окрашено беспокойством о том, что кричать особо нечего.
Дело в том, что три месяца назад LME объявила, что трейдеры теперь будут нести ответственность за установление «официальных» цен только в обеденное время. Цены закрытия, которые они также устанавливали в прошлом, останутся электронными.
Скорее всего, это повлечет за собой резкое сокращение количества торговых операций в зале.
По сообщениям самой биржи, одна брокерская компания уже вышла из Кольца, а другая сократила штат, сославшись на коммерческие проблемы, связанные с управлением рабочей командой, у которой может быть меньше половины работы.
В феврале прошлого года дневные объемы торгов на Ринге составляли в среднем 22 767 контрактов, что составляло всего около 3,4% от общего объема торгов на LME, согласно анализу данных Bloomberg о торгах на LME.
В частном порядке главы трех торговых групп поделились опасениями: объемы продаж могут оказаться настолько низкими, что они сделают открытие Кольца нерентабельным. Один из них даже сказал, что готовится к падению на 75%. Среди сотрудников брокеров по крайней мере один трейдер признал, что оставляет бирки на новых костюмах, а у других есть сомнения по поводу того, чтобы тратить деньги на ежегодные проездные на поезде к Кольцу (для трейдеров Британии проездной в Лондон-Сити и к месту расположения ЛМЕ является чем-то вроде знака причастности к клубу трейдеров – прим. авт.)
«Мы приветствуем наше долгожданное возвращение на Ring», - сказал Кевин Туохи, соруководитель отдела металлов в StoneX Group, компании-диллера Кольца. «Прискорбно, что пандемия должна спровоцировать эти структурные изменения в ущерб эффективности биржи».
На самом деле, дело конечно не в пандемии, а в том, что торги полностью переместились в онлайн-формат. Мы уже неоднократно писали, что такая реорганизация бизнеса происходит повсеместно и перекраивает рынки занятости. Тем не менее, пандемия также способна уничтожить Кольцо, если прогнозы аналитиков по следующей волне оправдаются.
В то время как большинство взрослых в Великобритании были вакцинированы против вируса, количество новых случаев заражения в стране остается относительно высоким, а Кольцо представляет собой среду высокого риска, в которой невозможно социальное дистанцирование. LME разработала план по снижению риска распространения Covid-19 в Кольце, требуя, чтобы невакцинированные трейдеры проходили тестирование два раза в неделю. Кроме того, будут регулироваться системы вентиляции. Однако ее представители честно признали, что Кольцо может быть снова вынуждено закрыться, если у достаточного количества трейдеров окажется положительный результат на Covid.
LME признала, что ее план по установлению цен закрытия в электронном виде затронет бизнес-модели восьми брокерских компаний, которые остаются в Кольце. Будет также объявлена годовая скидка на определенные торговые сборы в качестве способа их поддержки.
LME «продолжит делать все от нас зависящее, чтобы поддержать участников первой категории, поскольку их бизнес-модели адаптируются к нашему новому подходу к разделению цен», - говорится в заявлении биржи. «Члены биржевой торговли на LME всегда хорошо приспосабливались к меняющейся рыночной практике, и мы надеемся, что то же самое произойдет и с изменениями, которые будут реализованы, начиная с понедельника».
Но биржа также ясно дала понять сценарии, при которых Кольцо закроется навсегда: либо если количество дилеров Кольца упадет ниже шести, либо если дилеры, представляющие более 25% исторического объема Кольца, покинут площадку. Если только пять или меньше фирм смогут направить персонал на Кольцо, торговля металлами оффлайн в Британии канет в лету.
Читайте другие статьи автора:
Ненарисованная экономика США, куда сбежали безработные, и при чем здесь Slack
«Алмазные руки» и тяжелые времена: несколько советов начинающим трейдерам и повод для размышлений профессионалам
Продажи недвижимости в Британии и США растут, но кто покупатель? Риши Сунак обвиняется в растрате из-за взвешенного подхода
Новый вариант Covid-19 в Южной Африке, бустерные прививки и первая смерть от вакцины в Новой Зеландии
Бойцовский клуб, или о банковской системе и инфляции простыми словами (статья для начинающих)
