Согласно опубликованным сегодня (в 09:00 GMT) Евростатом данным, рост объема промышленного производства в еврозоне достиг в феврале +0,7% (+2,0% в годовом выражении) после падения на -0,7% (-1,5% в годовом выражении) в январе. Данные оказались также лучше прогноза, который предполагал рост на +1,5% (в годовом выражении) при росте +0,7% м/м.
Эта информация, а также опубликованные чуть ранее (06:00 GMT) февральские индексы цен немецких производителей (+4,9% и +30,9% в годовом выражении), оказала поддержку евро. В начале европейской сессии евро укрепился против доллара и в кросс-парах. В частности, пара EUR/GBP достигла 5-дневного максимума 0.8335, предоставляя хорошую возможность входа в короткие позиции.
Несмотря на это укрепление, евро вскоре может вновь упасть, говорят экономисты, учитывая риск энергетического кризиса в еврозоне, связанного с украинским конфликтом, и осторожную позицию ЕЦБ в отношении борьбы с инфляцией (см. наш обзор за 13.04.2022).
Как известно, в минувший четверг ЕЦБ не стал изменять параметры денежно-кредитной политики, хотя и просигнализировал о начале постепенного сокращения покупок облигаций в рамках программы количественного смягчения (QE) с нынешних 40 млрд евро до 30 млрд в мае и 20 млрд евро в июне, после чего, вероятно, в третьем квартале программа будет завершена полностью. События на Украине могут стать стагфляционным шоком для Европы, замедляя экономический рост и одновременно подталкивая вверх цены. Это, по мнению многих экономистов, усложняет для ЕЦБ задачу сворачивания мер стимулирования, принятых во время пандемии, чтобы вернуть себе контроль над инфляцией и не подорвать при этом восстановление экономики.
В отличие от ЕЦБ, Банк Англии уже приступил к циклу повышения процентных ставок.
Несмотря на опасения со стороны МВФ, который сократил прогноз по росту экономики Великобритании на 2023 год до 1,2% с 2,3%, участники рынка ждут от Банка Англии очередного повышения ставки (на 0,25% или 0,50%) на заседании 5 мая, закладывая также в цены повышение ставок на 1,50% к концу года.
Эти ожидания должны поддержать фунт до конца текущего месяца и перед заседанием Банка Англии, в том числе и в паре с евро.
В то же время евро может оказаться под дополнительным давлением, если в итоге второго тура голосования во Франции (24 апреля) победу одержит Мари Ле Пен. Широко ожидаемая победа Макрона, вероятно, может несколько успокоить рынки. Тем не менее она не станет переломным моментом в динамике евро, который будет склонен к дальнейшему ослаблению, в том числе по причине вышеупомянутых факторов (дальнейшее ухудшение геополитической ситуации в еврозоне и стремительный рост инфляции).
Из вышесказанного можно сделать вывод, что текущий рост пары EUR/GBP (выше отметки 0.8330) предоставляет хорошую возможность для входа в агрессивные короткие позиции по ней (подробнее см. в «EUR/GBP: технический анализ и торговые рекомендации на 20.04.2022»).
Из основных же особенностей пары EUR/GBP можно отметить следующие. Всплеск волатильности торгов в паре EUR/GBP приходится, помимо выпуска новостей политического характера, на период публикации важных макроэкономических показателей по еврозоне, Германии, Великобритании и США. Наибольшую волатильность паре EUR/GBP придают следующие макроэкономические факторы и показатели:
- решения Банка Англии и ЕЦБ относительно кредитно-денежной политики в Великобритании или еврозоне
- выступления глав Банка Англии и ЕЦБ (в настоящее время это Эндрю Бейли и Кристин Лагард соответственно)
- публикация протоколов с последних заседаний Банка Англии и ЕЦБ по вопросам кредитно-денежной политики
- данные с рынка труда Великобритании, Еврозоны, Германии
- данные по ВВП Великобритании, еврозоны, Германии,
- публикация инфляционных показателей Великобритании, еврозоны, Германии.
Сильные макроэкономические показатели по Великобритании или еврозоне ведут к укреплению фунта или евро, соответственно, т.к. способствуют росту «жестких настроений» центральных банков Великобритании или еврозоны относительно повышения процентной ставки. А это позитивный фактор для национальной валюты, который ведет к росту ее стоимости.
Важные политические события в Великобритании, еврозоне и мире также влияют на котировки валют, и прежде всего фунта и евро. Продажи активов на фондовых рынках Европы ведут, как правило, к росту стоимости евро, в том числе и в паре EUR/GBP. И наоборот. Рост фондового рынка в еврозоне, как правило, сопровождается снижением стоимости евро.
То же самое можно сказать про фунт и британский фондовый рынок, имеющие обратную корреляцию (в отношении национальной валюты и фондовых индексов), хотя и значительно менее заметную по сравнению с обратной корреляцией доллара и американских фондовых индексов.
