Пара доллар-иена продолжает свой северный путь, обновляя всё новые и новые ценовые максимумы. Вчера трейдеры достигли отметки 134,44 – в последний раз цена находилась в этой области весной 2002 года, то есть более 20 лет назад. Такие ценовые рекорды впечатляют, тем более что покупатели usd/jpy, судя по всему, не собираются останавливаться.
В мае пара отступила от достигнутых ранее максимумов и на протяжении нескольких недель торговалась в рамках широкодиапазонного флэта, не покидая границ 126,50-130,00. Однако в июне северный тренд возобновился: цена подскочила более чем на 300 пунктов, демонстрируя почти безоткатный рост. Восходящая динамика подстёгивается прежде всего усилением американской валюты. Однако и иена вносит свой вклад, ослабляя свои позиции на фоне позиции Банка Японии, представители которого продолжают сохранять «голубиный» настрой.
Примечательно, что глава японского регулятора Харухико Курода на этой неделе всё же обеспокоился девальвацией национальной валютой. По его словам, «стремительное ослабление иены за такой короткий период времени носит нежелательный характер». Однако его комментарии не были услышаны рынком, тем более что совсем недавно он озвучивал совершенно иную позицию: он неоднократно заявлял о том, что «слабая иена не является негативным фактором для экономики Японии». Некоторые его коллеги (например, член правления ЦБ Асахи Ногучи) даже приветствовали удешевление нацвалюты. В частности, Ногучи заверял журналистов в том, что преимущества слабой иены для японской экономики «перевешивают недостатки».
Когда курс usd/jpy уверенно закрепился выше таргета 132,00 глава Банка Японии всё же изменил свою точку зрения по этому вопросу, сетуя на слишком быстрое ослабление национальной валюты. Но рынок проигнорировал этот спич, так как японский регулятор де-факто не намерен менять монетарную политику в сторону ужесточения. Буквально сегодня Курода заявил о том, что Центробанк должен продолжить поддержку экономической активности, «сохраняя текущее смягчение денежно-кредитной политики».
Здесь необходимо напомнить, что согласно последним данным, инфляция в Японии превысила двухпроцентный целевой уровень – впервые за последние 13 лет. Индекс потребительских цен без учета свежих продуктов питания (это ключевой инфляционный индикатор, который внимательно отслеживается Банком Японии) в апреле вырос на 2,1% в годовом выражении, также превысив двухпроцентный целевой показатель Центробанка – впервые с 2015 года.
Однако Харухико Курода вчера нивелировал этот фундаментальный фактор, заявив о том, что «текущий инфляционный рост обусловлен лишь более высокими ценами на энергоносители, поэтому он не будет носить устойчивый характер».
Другими словами, Банк Японии на намерен реагировать на существенный рост основных инфляционных показателей. Более того, глава японского ЦБ заверил в том, что регулятор может продолжить смягчение денежно-кредитной политики, «чтобы поддержать восстановление экономики и сократить рабочую силу на рынке труда». После этих комментариев иена ослабла по всему рынку, позволив покупателям usd/jpy обновить очередные ценовые максимумы.
Тем временем доходность 10-летних трежерис снова превысила 3-процентную отметку, «утягивая» за собой американскую валюту. Доллар дорожает в том числе и на фоне роста нефтяного рынка: цена нефти Brent поднялась уже выше 123 долларов за баррель. «Чёрное золото» дорожает на ожиданиях трейдеров что спрос на энергоресурсы на мировом рынке будет превышать предложение. Ослабление карантинных ограничений в КНР, а также старт так называемого «автомобильного сезона» в Штатах и Европе будут и дальше подстёгивать цены на нефть. Например, аналитики банка Goldman Sachs прогнозируют подорожание нефти марки Brent в третьем квартале до 140 долларов за баррель. Эксперты Morgan Stanley в свою очередь ставят ценовую планку выше – на уровне 150-ти долларов.
Такие перспективы говорят о том, что американская инфляция снова возобновит свой рост, тогда как в мае были зафиксированы первые признаки замедления восходящей динамики. В связи с этим Федрезерв также может скорректировать свою политику в сторону ужесточения – например, на повестку дня вернётся вопрос о 75-пунктном повышении ставки на одном из ближайших заседаний.
Усиление ястребиного настроя относительно дальнейших действий Федрезерва оказывает поддержку гринбеку. В свою очередь дивергенция позиций ФРС и Банка Японии толкает пару вверх, к новым ценовым высотам.
Сейчас сложно сказать, на каком именно ценовом уровне покупатели usd/jpy остановят своё наступление. На рынке нет единого мнения по этому поводу – в частности, валютные стратеги Scotiabank говорят о том, что северная цель расположена на отметке 140,00. Аналитики Credit Suisse обозначили сопротивление на 135,20 (это максимальное значение 2002 года). При этом они уверены в том, что конечной целью быков usd/jpy в долгосрочной перспективе является диапазон 147-150.
На мой взгляд, ближайшей целью покупателей пары в среднесрочной перспективе является отметка 134,60 – это верхняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике. В целом, в пользу дальнейшего развития северного тренда говорит как «фундамент», так и «техника». На всех «старших» таймфреймах (от H4 и выше) пара находится либо на верхней, либо между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. Кроме того, на дневном и недельном графиках индикатор Ichimoku сформировал один из самых своих сильных бычьих сигналов «Парад линий». Поэтому любые коррекционные откаты целесообразно использовать для открытия лонгов.
