Как сообщили в понедельник в Бюро переписи населения США, объемы заказов на товары длительного пользования в стране выросли в мае на +0,7%, что оказалось выше прогноза о почти нулевом росте и против роста на +0,4% в предыдущем месяце. Без учета транспорта новые заказы увеличились на +0,7%, а без учета оборонной промышленности - на +0,6%.
Данный индикатор отражает стоимость заказов, полученных производителями товаров длительного пользования и капитальных товаров (капитальные товары – это товары длительного пользования, используемые для производства товаров и услуг длительного пользования), подразумевающих крупные инвестиции. Относительный рост показателя обычно оказывает позитивное влияние на доллар. Тем не менее эта публикация не оказала ощутимой поддержки доллару. При этом индекс доллара DXY завершил вчерашний торговый день на негативной территории, и сегодня его снижение продолжается, хотя и незначительно. На момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торгуются вблизи отметки 103.66, оставаясь чуть выше середины диапазона между локальным максимумом 105.56 и локальным минимумом 101.30, достигнутыми 15 июня и 30 мая соответственно.
И хотя абсолютное большинство экономистов оговорит о дальнейшем укреплении доллара и росте индекса DXY, пока что на рынке наблюдается его нисходящая коррекция.
В частности, доллар продолжает снижаться против швейцарского франка. На момент публикации данной статьи пара USD/CHF торгуется вблизи отметки 0.9550, продолжая снижаться в сторону ключевых уровней поддержки 0.9440, 0.9430 (подробнее см. в «USD/CHF: технический анализ и торговые рекомендации на 28.06.2022»).
Помимо ослабления доллара, на динамику USD/CHF накладывает отпечаток недавнее (16 июня) решение Швейцарского национального банка, который неожиданно повысил процентную ставку по депозитам до -0,25%, удивив инвесторов и экономистов, ожидавших, что процентная ставка останется на прежнем уровне -0,75%.
Сразу после данного решения франк резко укрепился, а пара USD/CHF упала в моменте на 94 пункта, до локального 4-дневного минимума 0.9783. В дальнейшем снижение USD/CHF продолжалось более медленными, но убедительными темпами, в результате которых она и достигла текущих отметок.
Как мы предположили в нашем обзоре за 27.06.2022, «не исключено, что до конца этой недели коррекционная восходящая динамика на фондовом рынке будет оставаться в силе. Это, в свою очередь, будет способствовать ослаблению доллара». Эта неделя является «переходной между июнем и июлем, 2-м и 3-м кварталами и 1-м и 2-м полугодиями», и «одним из факторов, которые способствуют росту фондовых индексов, является балансировка портфеля со стороны управляющих инвестиционных фондов в конце месяца, квартала и полугодия».
Однако более глубокое снижение доллара представляется маловероятным. Как мы отметили в нашем обзоре за 16.06.2022 (Итоги прошедшего заседания ФРС. Куда пойдет доллар?), «пока что, по крайней мере в среднесрочной перспективе, следует ожидать все же укрепления доллара и роста индекса DXY. Главным драйвером здесь выступает кредитно-денежная политика ФРС, наиболее жёсткая (на текущий момент) в сравнении с другими крупнейшими мировыми центральными банками». Пробой локального уровня сопротивления 105.56 откроет индексу доллара DXY дорогу в сторону многолетних максимумов и отметки 121.00, достигнутых летом 2001 года» (см. также обзор за 24.06.2022 «Индекс доллара: главные драйверы роста»).
Что касается пары USD/CHF (об особенностях торговли франком см. также в EUR/CHF: валютная пара (характеристики, рекомендации и USD/CHF: валютная пара (характеристики, рекомендации)), то она остается под сильным медвежьим давлением после заседания НБШ. Помимо того, что франк является популярным и традиционным защитным активом, теперь долгосрочных инвесторов дополнительно привлекает перспектива получения пассивного гарантированного дохода ввиду ожиданий дальнейшего ужесточения монетарной политики НБ Швейцарии.
Несмотря на то что пик укрепления доллара еще не пройден, продолжение ужесточения монетарной политики ФРС может представлять собой дополнительный понижательный риск для динамики мирового экономического роста, говорят экономисты. А чем выше понижательные риски для глобального роста, тем сильнее повышательные риски для защитных активов и валют, таких как доллар и франк. По мнению экономистов, замедление роста экономики и изменение динамики инфляции убедят ФРС сойти с курса, за который сейчас выступают ее наиболее "ястребиные" члены, тем самым прокладывая путь к более слабому доллару в 2023 году.
Таким образом, пресловутая борьба быков и медведей продолжается. Нам же в своих прогнозах следует опираться как на фундаментальный, так и на технический анализ, т.е. придерживаться классического подхода при анализе динамики курса того или иного инструмента финансового рынка, в частности это касается и пары USD/CHF.
А пока что участники рынка сохраняют осторожность, избегая крупных сделок в преддверии выступлений (в среду в 13:00 GMT) лидеров центральных банков Еврозоны, США, Великобритании в рамках ежегодного форума ЕЦБ в Синтре (Португалия).
Однако сегодня волатильность на рынке и в котировках доллара может вновь повыситься в 13:00 и 14:00 (GMT), когда будут опубликованы свежие данные по индексам цен на жилье в США и индикатор потребительского доверия от Conference Board, который отражает уверенность американских потребителей в экономическом развитии страны. Высокий уровень говорит о росте экономики, в то время как низкий указывает на стагнацию. Рост показателя укрепит USD, а снижение значения ослабит доллар (см. также Важнейшие экономические события недели 27.06.2022 – 03.07.2022).
