Нефть – это индикатор здоровья мировой экономики. И если оно пошатнулось, цены наверняка будут падать. В связи с этим пике Brent к области 9-месячных минимумов не должно никого удивлять. Агрессивная монетарная рестрикция носит массовый характер, что увеличивает риски глобальной рецессии. В таких условиях спрос на черное золото снижается, что толкает котировки фьючерсов вниз.

В 2022 на каждый Центробанк снижающий ставки приходится 25, которые их повышают. +75 б.п. стало новой нормой вместо традиционных +25 б.п. Регуляторы всего мира вооружились мантрой ФРС, готовой пожертвовать собственной экономикой, но сломать хребет инфляции. В результате затраты по займам растут как грибы после дождя, потребительский спрос и ВВП замедляются, а глобальная рецессия становится ближе с каждым днем.

Всемирный банк снизил прогноз роста мировой экономики с 4,5% до 3% в 2022 и с 3,2% до 2,2% в 2023. Он считает, что если цены на газ в Европе подпрыгнут еще на 50%, в следующем году еврозона столкнется с продолжительным спадом, и ее ВВП сократится на 1,3%.

Призрак надвигающейся рецессии – не единственный драйвер пике Brent и WTI. Агрессивное повышение ставки по федеральным фондам и обвал фондовых индексов США привело к росту взвешенного по торговле курса доллара до рекордного максимума. Так как нефть котируется в американской валюте, повышение индекса USD – «медвежий» драйвер для основных сортов черного золота.

Динамика нефти и доллара США

Картина действительно выглядит крайне пессимистичной для «быков» по Brent, однако они пытаются в море негатива найти повод для радости. На рынке говорят о вступлении в силу эмбарго в отношении российской нефти с декабря. О том, что молчание ОПЕК по поводу обвала цен на черное золото, напоминает затишье перед бурей. Наконец – о восстановлении китайского спроса. Увы, но на каждый козырь покупателей у продавцов находятся свои аргументы.

По информации от индийских нефтеперерабатывающих компаний, скидки на нефть из России сорта Urals существенно сократились с $36 за баррель в начале вооруженного конфликта на Украине до «подростковых» $12-14. Это говорит о том, что Москва сумела найти новых покупателей, и проблемы с глобальным предложением по факту окажутся меньшими, чем изначально предполагалось.

По мнению крупнейшего в мире нефтяного трейдера Trafigura, несмотря на краткосрочную слабость, средне- и долгосрочные перспективы черного золота могут в любой момент стать «бычьими». Победа Китая над COCID-19 чревата всплеском спроса, а недостаток инвестиций в добычу говорит о том, что этот спрос будет сложно удовлетворить.

Технически на недельном графике Brent имеют место паттерны Всплеск и разворот с ускорением и Гартли. Прорыв котировками линии тренда Вступительной стадии – тревожный звонок для «быков». Вместе с тем при достижении уровней $81,5 и $74,0 за баррель усилятся риски разворота. На мой взгляд, нефть следует покупать на отбое от этих уровней или на прорыве сопротивления на $87,6.