Банк Японии не стал союзником иены. По итогам сентябрьского заседания регулятор сохранил все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде и озвучил достаточно размытые формулировки, разочаровав тем самым многих участников рынка.
С одной стороны, трейдеры давно привыкли к подобным «проходным» заседаниям японского ЦБ. Центробанк держит процентные ставки на отрицательной территории уже много лет, а риторика Харухико Куроды менялась лишь незначительно – он повторял мантру о том, что готов дополнительно смягчить монетарную политику, если в этом будет необходимость. Даже в период инфляционного роста, когда ЦБ ведущих стран мира повышали ставки, Банк Японии держал оборону, сохраняя верность аккомодационной политике.
После того как у руля Центробанка встал Кадзуо Уэда, на рынке заговорили о возможных переменах. Да и сам Уэда намекал на вероятную калибровку ДКП. Напомню, что первые звоночки прозвучали ещё при каденции Куроды – в декабре прошлого года Банк неожиданно изменил целевой диапазон доходности по 10-летним японским государственным облигациям. Для японского регулятора такие изменения носили чуть ли не революционный характер. Но продолжения не последовало. Харухико в апреле сменил Кадзуо Уэда, который по сути сохранил курс своего предшественника. Он немного ужесточил свою риторику, но в целом никаких кардинальных перемен не анонсировал. До недавних пор.
Так, в начале сентября Уэда в интервью японским СМИ сообщил, что регулятор может свернуть политику отрицательных процентных ставок – тогда, когда поймет, что близок к достижению цели устойчивой инфляции на двухпроцентном уровне 2%. Более того, глава ЦБ очертил даже ориентировочные временные рамки. По его словам, к концу текущего года, вероятней всего в декабре, у Центробанка будет достаточно информации, «чтобы решить, можно ли отказываться от отрицательной ставки».
Данное заявление носило сенсационный характер, с учётом того, что Банк Японии на протяжении многих лет (фактически в течение двух сроков правления Куроды) реализовывал ультрамягкую монетарную политику. Реакция иены не заставила себя ждать: буквально за день пара usd/jpy снизилась более чем 200 пунктов.
Затем трейдеры пары переключились на американские события – доллар стал укрепляться в преддверии сентябрьского заседания Федрезерва (который впоследствии «не подвёл» гринбек, анонсировав повышение ставки). Пара usd/jpy нивелировала потери и плавно начала карабкаться вверх, достигнув в итоге уровня сопротивления 148,50 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1) – это ценовой максимум с октября прошлого года.
И всё же, учитывая предшествующую риторику Кадзуо Уэда, медведи usd/jpy возлагали определённые надежды на сентябрьское заседание Банка Японии. Но эти надежды не оправдались: ЦБ оставил параметры денежно-кредитной политики без изменений, сохранил ключевую ставку на уровне -0,1% и сохранил на уровне 0% целевой уровень доходности 10-летних японских государственных облигаций. Оценивая дальнейшие перспективы, Уэда отметил, что Совет управляющих «ещё не определил, какая переменная приведет к достижению двухпроцентной инфляции и прекращению политики отрицательных процентных ставок». В этом контексте он подчеркнул, что вопрос ужесточения ДКП может быть рассмотрен только тогда, когда будет достигнута инфляция на уровне двух процентов.
Тем временем инфляция в Японии не спешит снижаться к целевому уровню. Так, за несколько часов до объявления итогов сентябрьского заседания в Стране восходящего солнца были опубликованы ключевые данные по росту инфляции за август. Стало известно, что общий индекс потребительских цен в годовом исчислении вышел на отметке 3,2%, при прогнозе снижения до 3,0%. С февраля этого года показатель колеблется в диапазона 3,2% - 3,5%, поэтому говорить о какой-либо нисходящей тенденции здесь не приходится. Индекс потребительских цен без учёта цен на свежие продукты питания с февраля колеблется в своём диапазоне (3,1% – 3,4%). В августе он остался на отметке 3,1% при прогнозе спада до 3,0%. Индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергоносителей вышел на отметке 4,3%, не изменившись по сравнению с результатом предыдущего месяца (4,3%).
Такие результаты августа явно не способствуют к возвращению инфляции в Японии к целевому двухпроцентному уровню уже к декабрю. Следовательно, любые разговоры о возможных переменах в политике Банка Японии в ближайшем будущем не имеют под собой никаких оснований. Осторожные формулировки, озвученные Кадзуо Уэда, служат тому лишним подтверждением.
Всё это говорит о том, что пара usd/jpy сохраняет потенциал для своего дальнейшего роста. Не только за счёт усиления гринбека, но и за счёт ослабления японской валюты. Банк Японии не стал союзником иены, поэтому трейдеры пары вынуждены ориентироваться на динамику доллара, который получил поддержку со стороны ФРС.
«Техника» также говорить о приоритете лонгов. На всех «старших» таймфреймах (от H4 и выше) пара находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. Кроме того, на четырёхчасовом и недельном графиках индикатор Ichimoku сформировал один из самых своих сильных бычьих сигналов «Парад линий». Поэтому любые коррекционные откаты целесообразно использовать для открытия длинных позиций с первой целью 148,70 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на D1). Основная цель находится на 100 пунктов выше, на отметке 149,70 – это верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1.
