Свято место пусто не бывает. Китай второй месяц подряд официально не покупает золото, сохраняя свои резервы на уровне 2264 т. Оба раза это приводит к падению цен на драгметалл в момент выхода новости на 1,5% и более и указывает, насколько значимым являются факторы дедолларизации и покупок центробанками для ралли XAU/USD. Однако запасы специализированных биржевых фондов растут второй месяц подряд, а Индия в июне приобрела больше всего золота за два года. Ее запасы увеличились на 37 т с начала 2024 и достигли отметки 841 т.

Динамика запасов ориентированных на золото ETF

После проседания драгметалла на известиях о нежелании Китая наращивать резервы в мае-июне, цены быстро восстанавливались. Не факт, что Поднебесная действительно заморозила свои операции. Она может покупать золото в тайне, не удовлетворенная тем, как данная информация влияет на рост цен. По мнению ING, спрос со стороны центральных банков может и не дотянуть до рекордных более чем 1000 т, имевших место в 2022-2023. Однако он будет явно выше среднего за десятилетие значения показателя 500 т.

Это обстоятельство вкупе с высокими геополитическими рисками в Восточной Европе и на Ближнем Востоке, политическими потрясениями во Франции, страхами по поводу возвращения в Белый дом Дональда Трампа, дедолларизацией и утратой доверия к фиатным валютам позволили спекулянтам нарастить чистые длинные позиции по золоту до максимальных отметок за последние четыре года.

Динамика спекулятивных позиций по золоту

В июне запасы ориентированных на золото ETF увеличились на 17,5 т, что эквивалентно $1,4 млрд. Лидируют европейские инвесторы, в то время как американцы пока тормозят процесс. Это неудивительно, так как ЕЦБ начал процесс снижения ставок, а ФРС все еще тянет кота за хвост. В результате в Старом Свете идет процесс перелива капитала из фондов денежного рынка и других ETF в специализированные биржевые фонды на основе драгметалла.

Чем раньше ФРС начнет ослаблять денежно-кредитную политику, тем больше шансов, что приток капитала будет набирать обороты. Тем выше вероятность восстановления восходящего тренда по XAU/USD с новыми историческими максимумами.

В этом отношении заявление Джерома Пауэлла перед Конгрессом, что в экономике США существуют двусторонние риски, и его акцент на охлаждение рынка труда должны были стать катализаторами распродаж американского доллара и протянуть руку помощи золоту. Увы, но инвесторы посчитали, что конкретных сигналов председатель Федрезерва не подал, и предпочитают дождаться статистики по инфляции за июнь.

Технически на дневном графике золота имеет место восстановление восходящего тренда после выхода из треугольника. Был выполнен первый из двух ранее поставленных целевых ориентиров по лонгам на $2380 и $2430 за унцию. Откат позволил нарастить длинные позиции. Их следует удерживать.