Долгосрочная перспектива.

Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели снизилась на 150 пунктов и, с нашей точки зрения, это очень мало. Падение началось в понедельник и продолжалось практически всю неделю. Сразу же следует разобраться с причинами такого движения. Несмотря на то, что в течение недели было достаточно макроэкономических событий, которые указывали на рост доллара, мы считаем, что они не имеют никакого отношения к этому движению. Всю прошлую неделю рынок, как сумасшедший скупал евро и продавал доллары, хотя веских причин для этого тоже не было. Выступление Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-холе состоялось лишь в пятницу и, по сути, ничего нового глава ФРС не сообщил. Однако доллар падал не только на прошлой неделе. Он падает, по сути, уже два года. Все это время рынок отчаянно ждет, когда же ФРС начнет смягчение монетарной политики. Поэтому мы не сомневаемся в том, что весь цикл снижения ставки уже отработан.

На этой же неделе рынок начал осознавать две вещи. Во-первых, доллар уже упал достаточно сильно, поэтому пора прекращать его безосновательные продажи. Во-вторых, ЕЦБ тоже понизит ключевую ставку в сентябре с высокой долей вероятности. Сразу несколько представителей ЕЦБ сообщили, что второе снижение в сентябре будет уместным, так как инфляция находится недалеко о 2%, а экономика растет слишком слабо. Рынок труда также испытывает проблемы, что не может оставаться без внимания со стороны центрального банка.

Ну а чуть позже вышел сам отчет по инфляции за август, который показал снижение с 2,6% до 2,2%, как и прогнозировалось. Как обычно, мы зададим вопрос: у кого шансов больше на смягчение в сентябре: у ЕЦБ с инфляцией 2,2% или у ФРС с инфляцией 2,9%? Как и раньше, мы считаем, что доллар упал слишком низко для текущего фундаментального фона. Поэтому продолжаем ожидать от него только длительного и мощного роста.

Анализ COT.

Последний отчет COT датирован 27 августа. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция некоммерческих трейдеров долгое время была «бычьей» и в данное время ею и остается. Попытка медведей перейти в зону собственного превосходства с треском провалилась. Нетто-позиция некоммерческих трейдеров (красная линия) снижалась во второй половине 2023 года и первой 2024, а коммерческих (синяя линия) – росла. В данное время профессиональные игроки вновь наращивают лонги.

Мы также по-прежнему не видим никаких фундаментальных факторов для укрепления европейской валюты, а технический анализ говорит о нам о нахождении цены в зоне консолидации – проще говоря, во флэте. На недельном таймфрейме отлично видно, что с декабря 2022 года(!!!) пара торгуется между уровнями 1,0448 и 1,1274. То есть из семимесячного флэта мы вышли в 18-месячный.

В данное время красная и синяя линии отдаляются друг от друга, что говорит о наращивании Long-позиций по евровалюте. Однако в рамках флэта такие изменения не могут стать основанием для долгосрочных выводов. В течение последней отчетной недели количество лонгов у группы «Non-commercial» выросло на 24,0 тысячи, а количество шортов – сократилось на 12,8 тысячи. Соответственно, нетто-позиция выросла на 36,8 тысяч. Но потенциал падения у евровалюты по-прежнему имеется.

Обзор макроэкономических событий:

В Евросоюзе на этой неделе были опубликованы две инфляции. В Германии индекс потребительских цен замедлился уже до 1,9%, а в Евросоюзе – до 2,2%. В то же время базовая инфляция в Германии составила 2%, а в Евросоюзе – 2,8%. Мы не сомневаемся в том, что ЕЦБ на следующем заседании понизит ключевую ставку. Конечно, ФРС тоже, скорее всего, снизит стоимость заимствований, но рынок уже долгое время отрабатывает этот фактор, которые еще только случится в будущем. Поэтому мы ожидаем от евро снижения, а от доллара роста. Потенциал падения у евро имеется вплоть до уровня 1,0448, где пролегает сейчас нижняя граница 18-месячного бокового канала. Точно также, как в последние недели и месяцы евровалюта росла, часто не имея никаких видимых причин для этого, теперь она может падать.

Ознакомьтесь с другими статьями автора:

Анализ торговой недели 26 – 30 августа по паре GBP/USD. Отчет COT. Фунт стерлингов: важный пробой и алогичный рост.

Торговый план на неделю 2 – 6 сентября:

Длинные позиции: На 24-часовом таймфрейме пара торгуется выше всех линий индикатора Ишимоку, но, с точки зрения фундамента и макроэкономики, продолжение роста европейской валюты по-прежнему выглядит очень сомнительно. Поэтому мы весьма скептически относились и относимся к такому варианту. Помимо этого, на недельном ТФ у нас царит флэт. Таким образом, длинные позиции и раньше были очень опасными, а в данное время(когда цена находится в верхней области флэта) они являются попросту неактуальными. На 4-часовом ТФ тенденция изменилась на нисходящую.

Короткие позиции: Что касается продаж пары EUR/USD, то они в данное время по-прежнему более перспективны. Во-первых, цена находится у верхней границы нового флэта – уровня 1,1274. Во-вторых, оснований для долгосрочного роста у евровалюты как не было, так и нет. В-третьих, рынок уже с лихвой отработал фактор смягчения монетарной политики ФРС. В-четвертых, индикатор RSI на недельном ТФ зашел в область перекупленности. В-пятых, цена заколола прошлый максимум на недельном ТФ. Если такое положение вещей не будет продолжаться еще пару лет, то американская валюта начнет отвоевывать несправедливо потерянное.

Пояснения к иллюстрациям:

Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.

Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).