Сегодня утром член Банка Японии Тойоаки Накамура предостерег своих коллег от преждевременного повышения ставок, что резко ослабило вероятность декабрьского ужесточения со стороны BOJ. В ответ на это иена отреагировала кратковременным снижением, после чего, наоборот, перешла к росту в паре с долларом. Разбираемся, чем обусловлена текущая стойкость японской валюты и какие перспективы ее ждут в дальнейшем.
Что сказал Накамура?
Сегодня утром один из самых голубиных политиков BOJ Тойоаки Накамура выступил с речью перед бизнес-лидерами в Хиросиме. Он известен тем, что ранее в этом году не поддержал ни одно из двух повышений процентных ставок в Японии.
На этот раз Накамура также остался верен своей голубиной позиции. Он заявил, что Центробанку стоит избегать преждевременного повышения ставок из-за высокого риска неустойчивой инфляции.
– Лично я не уверен в стабильной инфляции и вижу вероятность того, что она не сможет достичь 2% в годовом выражении начиная с 2025 финансового года, – отметил он, в то время как средний прогноз правления Банка Японии, состоящего из девяти членов, заключается в том, что в следующем финансовом году инфляция останется в пределах таргета 2%.
Комментарии Накамуры резко противоречат заявлениям его босса Кадзуо Уэды, которые он сделал в недавнем интервью газете Nikkei. Напомним, что на прошлой неделе глава BOJ дал ясно понять, что повышение ставок "приближается", поскольку инфляция и экономические тенденции развиваются в соответствии с прогнозами Центрального банка.
В свою очередь Накамура заявил, что хочет дождаться дополнительных данных, подтверждающих эту тенденцию. Он подчеркнул, что самыми важными факторами, на которые стоит обращать внимание, являются прибыльность небольших компаний и скорость, с которой они смогут передать растущие издержки своим клиентам через повышение цен.
Согласно правительственному отчету, опубликованному ранее на этой неделе, прибыль японских корпораций упала впервые за семь кварталов за период, закончившийся 30 сентября.
В то время как в крупных компаниях наблюдался рост, в небольших фирмах произошло падение на 22%, что вызвало обеспокоенность у некоторых экономистов по поводу перспектив значительного повышения заработной платы в будущем году.
Поскольку повышение зарплат является важным фактором для роста инфляции, существует риск, что его замедление может задержать повышение процентных ставок в Японии.
Как отреагировал рынок?
Сразу после выступления Накамуры иена ослабла к доллару, упав на старте азиатских торгов до отметки 150,77. Причиной снижения японской валюты стало существенное ослабление рыночных ожиданий относительно декабрьского повышения ставок со стороны BOJ.
Сегодня инвесторы снизили вероятность этого сценария до 36% по сравнению с 66% в конце прошлой недели, что оказало кратковременное понижательное давление на курс JPY.
Однако позже иена резко поменяла направление в сторону роста. Так, на момент подготовки публикации она подскочила в паре со своим американским конкурентом на 0,7%, до уровня 149,76.
– Реакция японской валюты на голубиные комментарии Накамуры получилась довольно сдержанной, поскольку рынок уже ожидал от него мягкости. Также важно отметить, что Накамура не сказал ничего такого, что могло бы полностью развеять надежды инвесторов на повышение ставок в Японии. Шансы на ястребиный шаг в декабре все еще сохраняются, – отметил аналитик Mizuho Securities Шоки Омори.
Такой же точки зрения придерживаются его коллеги из Bloomberg Economics:
– В то время как Накамура дал четко понять, что в декабре нет необходимости что-либо предпринимать, пока неясно, насколько широко его мнение разделяют коллеги по правлению после того, как губернатор Уэда в своих недавних замечаниях оставил открытыми все варианты.
Что еще поддерживает иену?
Еще одним фактором, который поддерживает сейчас японскую валюту на плаву, являются рыночные ожидания относительно предстоящего снижения ставок в США.
Вчера в первой половине дня иена резко ослабла к доллару, поскольку инвесторы надеялись услышать из уст американских чиновников более ястребиные комментарии, которые бы укрепили шансы на то, что в декабре ФРС сделает паузу в своем текущем цикле сокращения. Однако ожидания не оправдались, что позволило японской валюте восстановить львиную долю своих ранних потерь.
Вечером в среду выступили три представителя FOMC, включая его председателя Джерома Пауэлла, однако никто из них не выступил решительно против снижения ставок на следующем заседании Центробанка, которое состоится через две недели.
Также в сторону декабрьского смягчения трейдеров склонили данные по деловой активности в сфере услуг США от Института управления поставками. Отчет показал, что в прошлом месяце индекс деловой активности в сфере услуг упал с октябрьского значения 56,0 до 3-месячного минимума 52,1.
В настоящее время трейдеры оценивают вероятность того, что Федрезерв уменьшит стоимость заимствований в декабре, примерно в 74% по сравнению с 67% неделей ранее. Перспектива продолжения снижения ставок в США является негативной для доллара и благоприятной для иены.
Что будет с парой USD/JPY дальше?
Сейчас в центре внимания трейдеров находится отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США за ноябрь, который будет опубликован завтра.
Экономисты прогнозируют увеличение рабочих мест в ноябре на 200 тыс. после того, как месяцем ранее американская экономика добавила всего 12 тыс. мест, что является самым низким показателем с декабря 2020 года.
Если позитивный прогноз по количеству рабочих мест оправдается и вместе с тем мы не увидим скачка безработицы, это может спровоцировать всплеск спекуляций по поводу паузы на декабрьском заседании ФРС, что подтолкнет доллар к росту по всем направлениям, включая иену.
С другой стороны, слабый отчет Nonfarm Payrolls может подтвердить опасения трейдеров по поводу более резкого охлаждения американского рынка труда, в результате чего вырастет вероятность снижения ставок в декабре и доллар, наоборот, просядет по всем фронтам, в том числе против своего японского визави.
С технической точки зрения пара USD/JPY выглядит сейчас уязвимой для дальнейшего снижения, поскольку осцилляторы на дневном графике по-прежнему остаются в негативной зоне.
Это указывает на то, что возможный рост выше недавнего локального максимума в районе 151,20–151,25, вероятно будет ограничен близостью ключевого уровня на отметке 152,00, где проходит 200-дневная SMA.
Если котировка устремится выше 152,00, это будет свидетельствовать о том, что недавняя коррекция от многомесячного максимума, достигнутого в ноябре, завершена, и рынок может развернуться в сторону более сильного бычьего тренда. В таком случае можно ожидать дальнейших усилий быков, направленных на пробитие важных уровней сопротивления.
С другой стороны, если курс USD/JPY закрепится ниже психологически важной отметки 150,00, поддержка может возникнуть в пределах горизонтальной зоны 149,55–149,50.
Следующий значимый уровень поддержки находится в районе 149,00, перед 100-дневной SMA на уровне около 148,80. Пробой и закрепление ниже этой области откроет путь для медвежьего сценария, что может привести к снижению пары в район 148,10–148,00 с дальнейшим движением в сторону уровней 147,35–147,30 и круглой отметки 147,00.
