Под занавес американской торговой сессии среды в Штатах был опубликован протокол декабрьского заседания ФРС. Участники рынка прохладно отнеслись к релизу, хотя опубликованный документ носил однозначно ястребиный характер. Но вчера долларовые быки были озадачены слабым отчётом ADP, который послужил тревожным звоночком в преддверии пятничных Нонфармов. «Минутки» ФРС не смогли исправить ситуацию, хотя, повторюсь, основные тезисы протокола – на стороне американской валюты. И эти тезисы не стоит игнорировать, ведь если официальный отчёт по росту рынка труда США окажется лучше ожиданий, трейдеры «вспомнят» и протокол декабрьского заседания и ключевые его мессиджи.
Вкратце напомню, что по итогам декабрьской встречи американский регулятор снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов, реализовав базовый и наиболее ожидаемый сценарий. При этом доллар положительно отреагировал на итоги заседания, так как Федрезерв анонсировал замедление темпов снижения ставки в 2025 году. Обновлённый точечный график прогнозов (dot plot) теперь предполагает лишь два раунда снижения по 25 пунктов, тогда как предыдущий (сентябрьский) график предполагал 100-пунктное снижение ставки.
Такой поворот сюжета на фоне ускорения общей инфляции в США оказал поддержку американской валюте, благодаря чему медведи eur/usd смогли возобновить нисходящее движение цены.
Протокол декабрьской встречи отразил осторожный настрой членов Комитета по открытым рынкам. Федрезерв выразил обеспокоенность по поводу ускорения инфляции, отметив при этом, что озвученные планы «новой администрации Белого дома» (т.е. Трампа) могут замедлить экономический рост и повысить уровень безработицы. При этом регулятор недвусмысленно дал понять, что планирует поставить на паузу процесс смягчения денежно-кредитной политики. В тексте протокола указывается, что большинство участников заседания согласились с тем, что им необходимо проявить осторожность, рассматривая вопрос о дальнейшем снижении процентной ставки.
Таким образом, по мнению ФРС, риски ускорения инфляции возросли – как и риски, связанные с преждевременным снижением процентной ставки. При этом члены Комитета признают, что реальный рост ВВП в 2025 году, возможно, будет несколько медленнее, а уровень безработицы – несколько выше, относительно более ранних прогнозов.
Опубликованные «минутки» ФРС усилили уверенность в том, что в этом месяце ЦБ сохранит все параметры монетарной политики в прежнем виде. Вероятность реализации этого сценария сейчас составляет 96%, согласно данным инструмента CME FedWatch. Вероятность снижения ставки в марте на данный момент составляет 40%.
Протокол декабрьской встречи оказал фоновую поддержку американской валюте, благодаря чему продавцы eur/usd снова пытаются закрепиться в рамках 2-й фигуры.
Еще один аргумент в пользу усиления доллара – замедление инфляции в КНР. Согласно опубликованным сегодня данным, индекс потребительских цен в Китае в декабре снизился до 0,1%, после снижения до 0,2% в ноябре. Показатель демонстрирует последовательную нисходящую динамику четвёртый месяц подряд, отражая слабеющий потребительский спрос.
Здесь необходимо напомнить, что во второй половине 2023 года китайская экономика также испытывала сильное дефляционное давление (наиболее сильное за последние три года) – слабый внутренний спрос ставил под сомнение экономическое восстановление КНР. С февраля 2024 года индекс потребительских цен находился на положительной территории и демонстрировал минимальный, но всё же рост. Достигнув пикового значения в августе 2024 года (0,6%), CPI снова развернулся и с тех пор последовательно снижается, вызывая обеспокоенность относительно дальнейшей судьбы крупнейшей экономики мира.
Бенефициаром сегодняшнего релиза стал безопасный доллар за счёт усиления антирисковых настроений.
Плюс ко всему, рынок отыгрывает инсайд CNN о планах Трампа объявить чрезвычайное положение в экономике страны для введения новых тарифов. По словам инсайдеров, данное решение позволит главе Белого дома реализовать новую тарифную программу с помощью Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях, который в одностороннем порядке дает президенту возможность регулировать вопросы в сфере внешней торговли.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему развитию южного тренда. Остался последний пазл: Нонфармы. Если пятничный отчёт не разочарует, продавцы пары eur/usd смогут наконец-то закрепиться в рамках 2-й фигуры.
Также стоит отметить, что покупатели eur/usd вчера так и не смогли преодолеть промежуточный уровень сопротивления 1,0340 (линия Tenkan-sen на дневном графике), несмотря на коррекционный рост цены. Пара по-прежнему расположена между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями Ichimoku. Первой целью нисходящего движения выступает таргет 1,0260 (нижняя линия Bollinger Bands на D1), преодоление которого откроет медведям путь к следующему уровню сопротивления 1,0200, который соответствует нижней линии индикатора Bollinger Bands на таймфрейме W1.
