То, что произошло с серебром на торгах в первый день октября, сторонники покупок физического металла иначе как манипуляцией не назовут.  Действительно, сильный физический спрос и позитивный макроэкономический фон способствовали постепенному росту котировок, однако, вопреки ожиданиям, на рынке царили «медведи».

Отключение от работы правительства США и риск скорого дефолта по долговым обязательствам создавали позитивную ауру для активов – «спасительных гаваней», к числу которых можно смело отнести и серебро. К тому же ФРС пока не особенно горит желанием сворачивать программу покупок облигаций, что также должно было оказывать поддержку драгоценному металлу.

Поддержку ценам должна была оказать публикация более сильного индекса деловой активности в производственном секторе США, рост которого, как правило, сигнализирует о потенциальном увеличении промышленного спроса на серебро.

Кроме того, в отличие от золота, серебристо-белый металл пользуется повышенным инвестиционным спросом. Так запасы ETF-фондов продолжают увеличиваться, а продажи монет Американским монетным двором в январе-сентябре 2013 года превзошли итоговые цифры 2012 года на 6%.

Динамика запасов серебра на складах ETF-фондов.

Динамика продаж монет Американским двором

Следует также отметить повышенный спрос на серебро со стороны Индии, в которой были повышены импортные пошлины на золото с целью ограничения ввоза данного драгоценного металла. В результате потребители переключились на более дешевый аналог.

В пользу теории манипулирования ценами говорят исследования позиций хедж-фондов и других крупных инвесторов на срочном рынке. Они в течение двух последних декад сентября активно наращивали шорты, что должно было вылиться в «медвежий» тренд. Однако на рынке господствовала консолидация. То есть маневры производились тайно, постепенно, для того чтобы не двинуть рынок в нужном направлении раньше времени.

Технически серебро практически достигло важного уровня поддержки.

На дневном графике по-прежнему господствует материнская модель Летучей мыши (коррекция на 38,2%), выделенная красным цветом, и дочерний паттерн Идеальной бабочки (коррекция на 78,6%), обозначенный синим цветом. Падение котировок вплотную подвело рынок к их целевым ориентирам на 161,8% и 78,6%, соответственно. Особенностью рыночной динамики стал прорыв консолидации, которая имела место на протяжении большей части сентября.  Более подробно этот процесс отражен на часовом графике.

Прорыв произошел на повышенных объемах, что свидетельствует об истинности ценового движения. Как правило, в таких случаях происходит возврат к нижней границе предыдущего ценового канала, которая начинает выполнять функцию сопротивления. Отбой от него создаст предпосылки для продолжения нисходящей динамики, успешный тест вернет котировки в предыдущий торговый диапазон.

Пока более предпочтительным выглядит второй сценарий, так как хедж-фонды, в соответствии с отчетами COT, активно наращивали короткие позиции, что  свидетельствует в пользу стадии повторного распределения, а не накопления.

Подробнее о перспективах гринбек, оказывающего влияние на котировки серебра, мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».