اگر آپ امریکی اسٹاک خریدتے ہیں، تو آپ آگ سے کھیل رہے ہیں۔ فیڈرل ریزرو کو افراط زر کو شکست دینے کے لیے مالی حالات کو سخت کرنے کی ضرورت ہے۔ گرتے ہوئے اسٹاک انڈیکس، ٹریژری بانڈ کی بڑھتی ہوئی پیداوار، امریکی ڈالر کی مضبوطی۔ اور جو بھی مرکزی بینک کے خلاف جاتا ہے اسے پیسے کھونے کا خطرہ ہوتا ہے۔ تو یہ اگست میں جیکسن ہول میں فیڈ چیئرمین جیروم پاول کی تقریر کے بعد تھا۔ یہ صورتحال ستمبر میں امریکی افراط زر کے اعدادوشمار کے اجراء کے بعد تھی۔ یہ اکتوبر میں ہو سکتا ہے۔ ہمیں ایک محرک کی ضرورت ہے۔ کیا یہ مستقبل قریب میں مل جائے گا؟

زیادہ تر مرکزی بینک اس وقت شرح سود بڑھانے میں مصروف ہیں۔ تاہم، مالیاتی پالیسی کو سخت کرنے اور معمول پر لانے میں فرق ہے۔ فیڈ پہلے نقطۂ نظر کو ترجیح دیتا ہے۔ یہ 2023 میں قرض لینے کی لاگت کو 4.6 فیصد تک بڑھانے کا ارادہ رکھتا ہے، اور پھر اسے طویل عرصے تک بلند سطح پر رکھنا چاہتا ہے۔ اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ مالیاتی منڈیاں اس کے برعکس کتنی ہی مانگتی ہیں۔ اس سے کوئی فرق نہیں پڑتا ہے کہ امریکی معیشت کتنی ہی کراہتی ہے۔

اس کے برعکس، یورپی مرکزی بینک نے نارملائزیشن کا انتخاب کیا۔ جب جی ڈی پی پر نظر رکھتے ہوئے ڈپازٹ کی شرح بڑھ جاتی ہے۔ مارکیٹوں کو توقع ہے کہ قرض لینے کے اخراجات 2.65 فیصد تک بڑھ جائیں گے۔ اگر ہم نومبر میں 75 بی پی ایس اور دسمبر میں 50 بی پی ایس کو ان کی موجودہ قیمت میں شامل کرتے ہیں، تو یہ پہلے سے ہی 2.5 فیصد ہو جائے گا۔ شرح غیر جانبدار کے قریب ہے، جو حوصلہ افزائی نہیں کرتی، بلکہ معیشت کو بھی سست نہیں کرتی۔ مؤخر الذکر بہت ممکنہ طور پر پہلے ہی کساد بازاری میں ہے یا اس کا ایک پاؤں کساد بازاری میں ہے۔ اس کا ثبوت اگست میں جرمن پروڈکشن آرڈرز میں 2.4 فیصد کمی، کاروباری سرگرمیوں اور جرمن تجارتی توازن کے مایوس کن اعدادوشمار سے ہوتا ہے۔

جرمنی میں پروڈکشن آرڈرز کی حرکیات

اس طرح، اس حقیقت کے باوجود کہ فیڈ اور ای سی بی دونوں نے اپنی حالیہ اجلاسوں میں شرحوں میں 75 بی پی ایس کا اضافہ کیا، امریکی مالیاتی سختی زیادہ جارحانہ نظر آتی ہے۔ یہ حقیقت کہ ای سی بی یورو زون کی معیشت پر نظر رکھ کر کام کر رہا ہے یورو امریکی ڈالر کے لیے مندی کا عنصر ہے۔

اگر ہم اس میں توانائی کے بحران کے بوجھ تلے دبے یورو زون کے مقابلے میں امریکی معیشت کی مضبوط پوزیشن اور محفوظ پناہ گاہوں کے اثاثوں کی زیادہ مانگ کو شامل کریں تو یہ اندازہ لگانا مشکل نہیں ہے کہ کرنسی کی اہم جوڑی کب چلے گی۔ رائٹرز کے تجزیہ کاروں نے پیش گوئی کی ہے کہ یورو کم از کم 6 ماہ تک امریکی ڈالر کے مقابلے برابری سے نیچے تجارت کرے گا۔ 12 مہینوں میں، یورو امریکی ڈالر بڑھ کر 1.03 ہو جائے گا۔

اور پھر بھی، رجحان چاہے کتنا ہی مضبوط کیوں نہ ہو، اصلاح کی گنجائش ہمیشہ موجود رہے گی۔ سرمایہ کاروں نے پہلے ہی دو بار فیڈ کے خلاف جانے کی کوشش کی ہے، انہیں جلا دیا گیا تھا، لیکن اس نے انہیں مرکزی بینک کے غیر معمولی الٹ جانے کی توقع میں اسٹاک اور یورو خریدنے سے حوصلہ شکنی نہیں کی۔ 100,000 یا اس سے کم کے علاقے میں ستمبر کے لیے امریکی ملازمت کے کمزور اعدادوشمار یورو امریکی ڈالر کے بُلز کو کارناموں کی ترغیب دے سکتے ہیں۔ اس کے برعکس، لیبر مارکیٹ کو مضبوط رکھتے ہوئے، ہم اس جوڑی کے نئی نچلی سطح پر گرنے کا انتظار کر رہے ہیں۔

تکنیکی طور پر، یورو امریکی ڈالر یومیہ چارٹ پر 0.985-1 کی حد میں استحکام ہے۔ اس کی نچلی سرحد پر ایک کامیاب حملہ برابری کی سمت میں اور یورو پر امریکی ڈالر کے مقابلے میں 0.995 کے نشان سے ترقی پر بننے والی مختصر پوزیشنوں کو بڑھانا ممکن بنائے گا۔