منگل کو پاؤنڈ کی مانگ یورو کے مقابلے میں نمایاں طور پر زیادہ تھی۔ جیسے ہی یہ ہوا، بہت سے تجزیہ کاروں نے برطانیہ کے اسٹورز میں قیمتوں کی رپورٹ پر توجہ دینا شروع کردی، کیونکہ اس ماہ دکانوں کی قیمتوں میں افراط زر 9 فیصد تک پہنچ گیا۔ اس سے ظاہر ہوتا ہے کہ بینچ مارک سود کی شرح 4.5 فیصد تک بڑھائے جانے کے باوجود یوکے افراط زر آہستہ آہستہ کم ہو رہا ہے یا بالکل کم نہیں ہو رہا ہے۔ بینک آف انگلینڈ کی شرح کے لیے اتفاق رائے کی پیشن گوئی فی الحال جون اور اگست میں دو مزید سہ ماہی پوائنٹ کی شرح میں اضافے کی تجویز کرتی ہے۔ اس سے شرح 5 فیصد ہو جائے گی۔ متبادل کے بغیر مزید سختی برطانوی معیشت کو کساد بازاری کی طرف دھکیل دے گی، اور یہاں تک کہ موجودہ شرح بینک آف انگلینڈ کی پرامید پیشین گوئیوں کے باوجود ممکنہ طور پر اس کا سبب بن سکتی ہے۔ لیکن افراط زر کا مقابلہ کیسے کیا جا سکتا ہے اگر یہ مرکزی بینک کی کارروائیوں پر مشکل سے جواب دے؟

مجھے یقین ہے کہ صرف ایک ہی مایوس کن جواب ہو سکتا ہے: ایسا نہیں ہو سکتا۔ اگر شرح میں مزید اضافہ کساد بازاری کا باعث بنتا ہے، تو برطانوی، ملک کے اندر حالیہ واقعات سے واضح طور پر غیر مطمئن، بڑے پیمانے پر ہڑتالوں کی ایک نئی لہر شروع کر سکتے ہیں۔ نوٹ کریں کہ پچھلے سال میں، بہت سے برطانویوں نے حقیقی آمدنی میں شدید کمی اور افراطِ زر کی بلندی پر برطانوی حکومت پر کھل کر تنقید کی ہے۔ اگر شرح مزید بڑھی تو معیشت سکڑ جائے گی جس سے بے روزگاری میں اضافہ ہوگا۔ اگر شرح اسی طرح رکھی جاتی ہے، تو افراط زر کو ہدف کی سطح پر واپس آنے میں کئی سال لگ سکتے ہیں۔ بینک آف انگلینڈ تعطل کا شکار ہے۔

بینک آف انگلینڈ کے گورنر اینڈریو بیلی کو توقع ہے کہ اپریل سے افراط زر تیزی سے کم ہونا شروع ہو جائے گا۔ انہوں نے توانائی کی قیمتوں میں کمی کو نوٹ کیا، جو اشیا اور خدمات کے تمام زمروں پر افراط زر کے دباؤ کو کسی حد تک کم کرے گا۔ تاہم اپریل کی افراط زر کی رپورٹ غیر معمولی طور پر متضاد تھی۔ جہاں ہیڈ لائن افراط زر میں نمایاں کمی واقع ہوئی ہے، بنیادی افراط زر مسلسل بڑھ رہا ہے۔ اس لیے یہ نتیجہ اخذ کرنا ممکن نہیں ہے کہ عام معنوں میں افراط زر کی رفتار کم ہو رہی ہے۔

ہم صرف انتظار اور مشاہدہ کر سکتے ہیں۔ اگر بیلی درست نکلا، تو بینک آف انگلینڈ کو شرح کو 5.5 فیصد یا 6 فیصد تک بڑھانے کی ضرورت نہیں ہوگی، جو کہ فی الحال ایک خیالی بات ہے۔ تاہم، اگر افراط زر 10 فیصد کے ارد گرد منڈلاتا رہتا ہے، تو بینک آف انگلینڈ کو معیشت پر سنگین دباؤ ڈالے بغیر اس سے نمٹنے کے لیے نئے اقدامات کرنے کی ضرورت ہوگی۔ اسے کئی سالوں تک صبر کی ضرورت پڑسکتی ہے۔ یہ مکمل طور پر واضح نہیں ہے کہ مرکزی بینک کس آپشن کا انتخاب کرے گا۔

برطانوی پاؤنڈ کی مانگ میں اضافہ ہو سکتا ہے کیونکہ مارکیٹ میں عاقبت نااندیش موقف کی توقعات بڑھ جاتی ہیں۔ لیکن کیا یہ توقعات درست ثابت ہوں گی؟ اس کی بنیاد پر پاؤنڈ بڑھ سکتا ہے، لیکن اس سے بھی زیادہ گرتا ہے جب یہ واضح ہو جاتا ہے کہ بینک آف انگلینڈ شرح کو 5 فیصد سے اوپر بڑھانے کے لیے تیار نہیں ہے۔ مجھے یقین ہے کہ لہر کا تجزیہ اس وقت پیشن گوئی کا بنیادی ذریعہ ہونا چاہئے۔

کئے گئے تجزیے کی بنیاد پر، میں نتیجہ اخذ کرتا ہوں کہ اوپری رجحان کا مرحلہ ختم ہوگیا ہے۔ لہٰذا، میں اس مقام پر فروخت کرنے کی سفارش کروں گا، کیونکہ آلہ میں گرنے کی کافی گنجائش ہے۔ مجھے یقین ہے کہ 1.0500-1.0600 کے ارد گرد کے اہداف کافی حقیقت پسندانہ ہیں۔ ایک اصلاحی لہر 1.0678 کی سطح سے شروع ہو سکتی ہے، لہٰذا اگر جوڑی اس سطح سے آگے نکل جائے تو آپ مختصر پوزیشنوں پر غور کر سکتے ہیں۔

برطانوی پاؤنڈ/امریکی ڈالر کی جوڑے کا لہر پیٹرن طویل عرصے سے ایک نئی نیچے کی لہر کی تشکیل کا اشارہ کرتا ہے۔ لہر بی بہت گہری ہوسکتی ہے، کیونکہ حال ہی میں تمام لہریں برابر ہوئی ہیں۔ 1.2445 کو توڑنے کی ایک کامیاب کوشش، جو کہ 100.0 فیصد فبوناکسی کے برابر ہے، اس بات کی نشاندہی کرتی ہے کہ مارکیٹ فروخت کے لیے تیار ہے۔ میں 23 اور 22 اعداد و شمار کے ارد گرد اہداف کے ساتھ پاؤنڈ فروخت کرنے کی تجویز کرتا ہوں۔ لیکن سب سے زیادہ امکان، کمی مضبوط ہو جائے گا۔