کل، ڈالر نے فیڈ کی طرف سے زبردست رفتار حاصل کی، جس نے امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی کو 148.47 کی نئی 10 ماہ کی بلند ترین سطح پر پہنچا دیا۔ یہ ٹوکیو سے کرنسی کی مداخلت کے خطرے کو نمایاں طور پر بڑھاتا ہے۔ تاجروں کو اب خدشہ ہے کہ جاپانی حکام کل جلد از جلد ین کا دفاع کر سکتے ہیں، خاص طور پر اگر یہ بینک آف جاپان کے ڈوش فیصلے کے بعد ڈالر کے مقابلے میں مزید کمزور ہو جائے۔ آئیے اس بات پر غور کریں کہ آیا یہ خدشات جائز ہیں۔

فیڈ ڈالر کے بڑھنے کا راستہ صاف کرتا ہے

امریکی کرنسی تقریباً ایک دہائی میں اپنی طویل ترین ریلی کی راہ پر گامزن ہے، ڈالر اب مسلسل دسویں ہفتے میں اضافے کے لیے تیار ہے۔

کل، ڈی ایکس وائی بڑی کرنسیوں کی ٹوکری کے مقابلے میں مضبوط ہوا، 105.59 تک پہنچ گیا، جو مارچ کے بعد سے اس کی بلند ترین سطح ہے۔ گرین بیک کے فروغ کے لیے اتپریرک یو ایس فیڈرل ریزرو میٹنگ تھی، جس کی تعبیر ہتک سے کی گئی۔

فیڈ نے شرح سود میں ایک اور اضافے سے منڈیوں کو حیران نہیں کیا۔ جیسا کہ متوقع تھا، ریگولیٹر نے شرح کو 5.25 فیصد–5.50 فیصد پر مستحکم رکھا لیکن مزید سخت کرنے کا اشارہ دیا۔

ایف او ایم سی سے اپ ڈیٹ کردہ ڈاٹ پلاٹ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ امریکی پالیسی ساز اب بھی اس سال اضافی شرح میں اضافے کی توقع رکھتے ہیں جو شرح کو 5.50 فیصد–5.75 فیصد کی چوٹی کی حد تک لے آئے گا۔

اس سے پتہ چلتا ہے کہ فیڈ نومبر یا دسمبر میں سختی کے ایک اور دور پر غور کر رہا ہے، مستحکم افراط زر اور مسلسل اقتصادی طاقت کے پیش نظر۔

ڈالر کے لیے ایک اور ٹیل ونڈ 2024 کے لیے ایف او ایم سی کی بہتر شرح سود کی رفتار کی شکل میں سامنے آیا۔ اس سے قبل، حکام نے اگلے سال کے آخر تک متوقع چوٹی سے شرح میں 100 بیسز پوائنٹس کی کمی کی توقع کی تھی، لیکن اب وہ صرف 50 بیسس پوائنٹس کی کمی کا منصوبہ رکھتے ہیں۔

یہ اتفاق رائے مارکیٹ کے اس یقین کو تقویت دیتا ہے کہ امریکی سود کی شرحیں کافی مدت تک بلند رہیں گی۔ اس طرح کا نقطہ نظر گرین بیک کے لیے اچھا ہے، اس کے طویل مدتی ترقی کے رجحان میں مدد کرتا ہے۔

امریکی ڈالر کی قلیل مدتی حرکیات کے بارے میں، تجزیہ کاروں کی اکثریت تیزی کے رجحان کے تسلسل، اور یہاں تک کہ مضبوط ہونے کی پیشین گوئی کرتی ہے۔

"امریکی ڈالر انڈیکس میں حالیہ ریلی نے ایک نام نہاد گولڈن کراس کی تشکیل کا باعث بنا - ایک تیزی کا چارٹ پیٹرن جو مستقبل قریب میں کرنسی کے لیے ایک مثبت نقطہ نظر کی تصدیق کرتا ہے،" بینک آف امریکہ کے حکمت کاروں نے نوٹ کیا۔

ماہرین کا خیال ہے کہ مارکیٹ کے شدید جذبات کی وجہ سے، گرین بیک آنے والے دنوں میں بورڈ میں اپنی اوپر کی طرف سفر جاری رکھے گا، جس میں جے پی وائی کے خلاف ممکنہ طور پر سب سے زیادہ امید افزا حرکیات کا مظاہرہ کیا جا رہا ہے۔

ین ممکنہ ڈاوش دباؤ کا سامنا کرے گا

حقیقت یہ ہے کہ فیڈرل ریزرو نے اپنے بزدلانہ مالیاتی پالیسی کے مؤقف سے پیچھے ہٹنے کے کوئی آثار نہیں دکھائے ہیں اور وہ شرحوں میں مزید اضافہ کر سکتا ہے، اس نے امریکہ اور جاپان کے درمیان مسلسل مضبوط مالیاتی انحراف کے حوالے سے تاجروں کے خدشات کو جنم دیا ہے۔

یہ بات قابل غور ہے کہ بینک آف جاپان (بی او جے) واحد بڑا عالمی ریگولیٹر ہے جو مہنگائی کے بلند دباؤ کو نظر انداز کرتا ہے اور انتہائی کم شرح سود کی خصوصیت کے ساتھ ایک غیر مہذب موقف کو برقرار رکھتا ہے۔

تاہم، بی او جے کے گورنر کازو یوئڈا کی طرف سے ایک حالیہ ہاکش تبصرہ نے بہت سے لوگوں کو حیران کر دیا۔ یومیوری اخبار کے ساتھ ایک انٹرویو میں، اس نے تجویز پیش کی کہ سال کے آخر تک، جاپان اجرت میں اضافے کے سازگار دور کی تصدیق کر سکتا ہے، جو شرح میں اضافے کی ابتدائی شرط ہے۔

مارکیٹ کے شرکاء اب بے صبری سے انتظار کر رہے ہیں کہ جاپانی پالیسی ساز بی او جے کی مانیٹری پالیسی میٹنگ میں کیا بتائے گا جو کل مقرر ہے۔

بلومبرگ اقتصادیات کے تجزیہ کار، تورو فوجیوکا نے نوٹ کیا، "تاجروں کو اس بات کے اشارے ملنے کی امید ہے کہ آیا یوئڈا کا ہاکش تبصرہ جاپان میں پالیسی کو معمول پر لانے کا اشارہ تھا یا اگر اہلکار محض کمزور ہوتے ین کو سہارا دینے کی کوشش کر رہا تھا۔"

اگر کازو یوئڈا جمعے کو مانیٹری پالیسی میں آنے والی تبدیلی کے بارے میں واضح اشارے فراہم کرتا ہے، تو یہ ین کو کافی حد تک تقویت دے گا اور امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی کو نیچے کی طرف دھکیل دے گا۔

تاہم، اگر یوئڈا بی او جے کے مستقبل قریب میں ڈاوش پالیسی کی رفتار پر عمل کرنے کے ارادے کی تصدیق کرتا ہے، تو ین ڈالر کے مقابلے میں اور بھی کمزور ہو سکتا ہے۔ بلومبرگ کے ذریعہ سروے کیے گئے زیادہ تر تجزیہ کار اس منظر نامے کی توقع کرتے ہیں۔

ان کے نقطہ نظر کے مطابق، جاپانی ریگولیٹر اس ماہ اپنے جمود کو برقرار رکھے گا، جب تک کہ مستحکم افراط زر پر اعتماد نہ ہو، اجرت میں اضافے کی حمایت کرتے ہوئے ایک ڈوش پالیسی پر قائم رہنے کی ضرورت کا اشارہ دے گا۔

اگر ماہرین درست ثابت کرتے ہیں، تو یہ ممکنہ طور پر امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی میں اتار چڑھاؤ کی ایک اور لہر کو متحرک کرے گا، جو ڈالر کے بُلز کے لیے سنگین نتائج کی صورت میں نکل سکتی ہے۔

مداخلت کے خطرات زیادہ ہیں

جمعرات تک ہونے والے رات بھر کے سیشن میں، امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی میں مضمر اتار چڑھاؤ 28 جولائی کے بعد سے اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ گیا۔ آخری بار امریکی ڈالر/جے پی وائی میں اس طرح کے تیز اتار چڑھاؤ دیکھے گئے تھے جب بینک آف جاپان نے اپنی پیداوار کے کریو کنٹرول کو ایڈجسٹ کر کے مارکیٹ کو حیران کر دیا تھا۔

اب، اضافہ مخالف سمت میں ہوا ہے، لامحالہ جاپانی مداخلت کے بارے میں قیاس آرائیوں کو جنم دیتا ہے، خاص طور پر جب ٹوکیو نے ایک بار پھر قیاس آرائی کرنے والوں کو انتباہ جاری کیا ہے۔

صرف ایک دن پہلے، جاپان کے کرنسی کے اعلیٰ سفارت کار ماساٹو کانڈا نے اپنے خدشات کا اظہار کیا تھا، اور آج، اس کی بازگشت جاپان کے چیف کیبنٹ سیکریٹری، ہیروکازو ماتسونو نے سنائی تھی۔

دونوں عہدیداروں نے اس بات پر زور دیا کہ حکومت مارکیٹ کی نقل و حرکت پر گہری نظر رکھے ہوئے ہے اور اگر ین کی قدر میں اچانک کمی ہوتی ہے تو وہ مناسب اقدامات کرے گی۔

اگرچہ یہ معمول کے بیانات کی طرح لگ سکتے ہیں، لیکن تاجروں کے پاس اس بار فکر مند ہونے کی ایک حقیقی وجہ ہے۔ کانڈا نے اپنی تقریر میں اس بات پر زور دیا کہ جاپانی حکام شرح مبادلہ کے اتار چڑھاو کے حوالے سے اپنے امریکی ہم منصبوں کے ساتھ روزانہ قریبی رابطے میں ہیں۔

اگلے دن، امریکی وزیر خزانہ جینٹ ییلن نے اس کی تصدیق کرتے ہوئے کہا کہ ٹوکیو کی مارکیٹ کے اتار چڑھاؤ کو ہموار کرنے کی خواہش قابل فہم ہے۔

کچھ ماہرین کا خیال ہے کہ ییلن کے تبصرے سے پتہ چلتا ہے کہ امریکہ اس بار جاپانی مداخلت کی حمایت کر سکتا ہے۔

اگر واقعی ایسا ہے تو، ہم کل ایک اور جاپانی مارکیٹ میں مداخلت کا مشاہدہ کر سکتے ہیں۔

قابل ذکر بات یہ ہے کہ ٹوکیو کے ذریعہ 2022 میں کی گئی دو مداخلتوں میں سے پہلی کا آغاز ٹھیک ایک سال قبل 22 ستمبر کو کیا گیا تھا۔

مداخلت کے بارے میں خدشات اس حقیقت سے بڑھ گئے ہیں کہ ین فی الحال ڈالر کے مقابلے میں 150 کی سطح سے تقریباً 1 فیصد نیچے ٹریڈ کر رہا ہے، جسے بہت سے لوگ نام نہاد "ریڈ لائن" کے طور پر دیکھتے ہیں۔

اگر امریکی ڈالر/جے پی وائی کی جوڑی مختصر مدت میں اس حد کو عبور کرتا ہے (بی او جے میٹنگ کے حوالے سے تجزیہ کاروں کی ڈاوش پیشین گوئیوں کے پیش نظر بہت زیادہ امکان ہے)، تو ٹوکیو کے غیر ملوث رہنے کا امکان نہیں ہے۔ اس لیے تاجروں کو مشورہ دیا جاتا ہے کہ وہ ممکنہ زیادہ اتار چڑھاؤ کے لیے تیار رہیں

امریکی ڈالر/جے پی وائی کا تکنیکی تجزیہ

یومیہ چارٹ پر تکنیکی اشارے مضبوطی سے مثبت علاقے میں رہتے ہیں اور اب بھی زیادہ خریداری والے زون سے دور ہیں۔ اس سے تیزی کے جذبات کو تقویت ملتی ہے، اس بات کا اشارہ ہے کہ جوڑی اوپر کی طرف تجارت کرنے کے لیے تیار ہے۔

قریب کی مدت میں، خریداروں کو نئے شرط لگانے سے پہلے 148.45 زون سے آگے بڑھنے کی رفتار دیکھنے کا امکان ہے۔ بعد میں آنے والا الٹا اقدام 148.80–148.85 ایریا کے ارد گرد اگلی اہم مزاحمت کی طرف اقتباس کو آگے بڑھا سکتا ہے، جو اہم 149.00 نشان تک ایک تیز راستہ بناتا ہے۔

اس سے آگے، رفتار 149.70 علاقے کی طرف بڑھ سکتی ہے، جس کے اوپر بیل 150.00 کی نفسیاتی طور پر اہم سطح کو نشانہ بنائیں گے، آخری بار اکتوبر 2022 میں تجربہ کیا گیا تھا۔

دوسری طرف، 147.50 سے نیچے ایک فیصلہ کن وقفہ اثاثہ کی کچھ تکنیکی فروخت کو متحرک کر سکتا ہے، اسے 147.00 کے نشان کی طرف واپس دھکیل سکتا ہے۔ اس کے بعد، اقتباس ممکنہ طور پر 146.00 نشان سے نیچے گرنے سے پہلے 146.50 پر افقی سپورٹ پر گر سکتا ہے۔