نئے سال کے موقع پر جزیرہ نما نوٹو پر آنے والے زلزلے اور امریکی ملازمت کے بارے میں ایک مضبوط رپورٹ کی وجہ سے جاپانی ین کی گزشتہ 16 مہینوں میں امریکی ڈالر کے مقابلے میں اس کی بدترین ہفتہ وار کارکردگی کی نشاندہی ہوئی ہے۔ تاہم، اس کے مقداری نرمی کے پروگرام کے تحت بینک آف جاپان کے اثاثہ جات کی خریداری میں کمی نے امریکی ڈالر/جے پی وائی کے بیئرز کو اپنے زخموں کو ٹھیک کرنے اور مندمل کرنے کی اجازت دی ہے۔ منڈی اب بھی بینک آف جاپان کے انتہائی ڈھیلے مالیاتی پالیسی سے نکلنے کی توقع کر رہی ہے۔ کیا ایسا ہوگا؟

تجزیہ شدہ جوڑے میں اوپر کی طرف طویل مدتی رجحان میں وقفہ فیڈرل ریزرو کی 2024 میں فیڈرل فنڈز کی شرح کو 5.5 فیصد سے کم کرکے 4 فیصد کرنے کی توقعات کی وجہ سے ہے، جب کہ بینک آف جاپان راتوں رات شرح کو -0.1 فیصد سے بڑھا کر +0.1 فیصد کر رہا ہے۔ مارکیٹس واشنگٹن کی جانب سے مالیاتی توسیع کے 6 اقدامات اور ٹوکیو سے مالیاتی سختی کے کم از کم 2-3 اقدامات پر اعتماد کر رہی ہیں۔ سرمایہ کار بینک آف جاپان کے مانیٹری محرک سے دور ہونے کی کسی بھی علامت کو بے تابی سے دیکھ رہے ہیں۔ اس سلسلے میں جنوری کے پہلے ہفتے میں قیو ای کے تحت اثاثہ جات کی خریداری میں کمی اس بات کی واضح علامت ہے کہ بینک آف جاپان کے گورنر کازوو یوڈا اور ان کے ساتھی پالیسی کو معمول پر لانے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ ین کے لیے بڑی خبر!

قیو ای کے تحت بی او جے اسیٹ پرچیز ڈائنامکس

اس کے برعکس، جاپان میں زلزلے جی ڈی پی کے حجم میں کمی اور حکومت کے نئے بجٹ کی تشکیل کے حوالے سے غیر یقینی صورتحال پیدا کرتے ہیں۔ یہ مرکزی بینک کو محتاط رہنے اور منفی شرح سود کی پالیسی کو ترک کرنے میں جلدی نہ کرنے پر مجبور کرتا ہے۔ سرمایہ کاروں کو اب جنوری میں ایسا ہونے کی توقع نہیں ہے۔ انہوں نے اپنی توقعات اپریل میں بدل دی ہیں۔ سپاٹ مارکیٹ مانیٹری پالیسی کو معمول پر لانے کا عمل شروع کرنے کے لیے جون کو سب سے افضل مہینہ سمجھتی ہے۔

تاہم، کوئی نہیں جانتا کہ واقعات مزید کیسے سامنے آئیں گے۔ جی ہاں، جاپان میں مہنگائی دو دہائیوں سے ہدف سے تجاوز کر چکی ہے۔ تاہم، اس بات کی ضمانت نہیں ہے کہ مستقبل میں اس میں تیزی سے کمی نہیں آئے گی، جیسا کہ دوسرے ترقی یافتہ ممالک میں ہو رہا ہے۔ درحقیقت، ٹوکیو کنزیومر پرائس انڈیکس، جو کہ قومی افراطِ زر کا ایک اہم اشاریہ ہے، دسمبر میں مسلسل دوسری بار 2.3 فیصد سے 2.1 فیصد تک کم ہوا۔

ٹوکیو میں افراط زر کی حرکیات

اگر جاپان میں صارفین کی قیمتوں میں اضافے کی بنیادی وجہ، دوسرے ممالک کی طرح، سپلائی چین میں رکاوٹیں ہیں، تو ان کی بحالی ایک بار پھر طلوع آفتاب کی سرزمین کو افراط زر کی طرف لوٹ سکتی ہے۔ اس سے بینک آف جاپان کی مانیٹری پالیسی کو معمول پر لانے کی ضرورت ختم ہو جائے گی، اور امریکی ڈالر/جے پی وائی کے بیئرز اپنے اہم فائدہ سے محروم ہو جائیں گے۔ مانیٹری پالیسی میں انحراف اتنا واضح نہیں ہوگا جیسا کہ اب ہے، اور یہ جوڑا طویل عرصے تک استحکام میں پھنسا رہ سکتا ہے۔

تکنیکی طور پر، امریکی ڈالر/جے پی وائی کے یومیہ چارٹ پر، ایک الٹ پیٹرن 1-2-3 واضح طور پر چلایا گیا ہے، جس سے 142.2 کی سطح سے لمبی پوزیشنیں بن سکتی ہیں۔ ایک ہی وقت میں، ریچھوں کا 143.65 کے محور کی سطح سے نیچے کوٹس کو دھکیلنے میں ناکامی بیچنے والوں کی کمزوری کی علامت ہے۔ یہ صورت حال 144.35 اور 144.9 پر مزاحمتی سطحوں کے بریک آؤٹ پر لمبی پوزیشنوں کو بڑھانے کی بنیاد فراہم کرتی ہے۔