سب کچھ بہتا ہے، سب کچھ بدل جاتا ہے۔ حال ہی میں موسم گرما کے وسط میں، بینک آف امریکہ، اے ٹی ایف ایکس گلوبل مارکیٹس، اور رائل بینک آف کینیڈا سمیت بڑے بینکوں اور سرمایہ کاری کی فرموں نے یو ایس ڈی / جے پی وائے ریلی کو جاری رکھنے پر اصرار کیا، اور یہ دعویٰ کیا کہ ٹوکیو کے سرکاری کرنسی کی مداخلتیں نہیں ٹوٹیں گی۔ اوپر کا رجحان تاہم، امریکی معیشت میں سست روی، بینک آف جاپان کی طرف سے راتوں رات شرح میں اضافہ، اور سرمایہ کاروں کے کیری ٹریڈز سے بڑے پیمانے پر اخراج نے ناممکن کو حاصل کر لیا ہے – رجحان بدل گیا ہے۔ بہت سے مارکیٹ کے شرکاء کو اپنے نقطہ نظر پر نظر ثانی کرنی ہوگی۔

یو ایس ڈی / جے پی وائے پر اب بھی تیزی کی پوزیشن کو برقرار رکھنے والے چند افراد میں سے ایک بینک آف امریکہ ہے، جو کہ سال کے آخر تک 150-155 کی حد تک بڑھنے کی پیش گوئی کرتا ہے۔ ان کے مطابق، صرف امریکی مانیٹری پالیسی کو ڈھیل دینے سے ین کو تقویت نہیں ملے گی۔ دیگر عوامل کی ضرورت ہے۔ کامن ویلتھ بینک کو بھی موجودہ سطحوں سے گرنے کی کوئی خاص وجہ نظر نہیں آتی، جس نے 145 کا ہدف مقرر کیا ہے۔ 2025 میں، حالات بدلنے کی توقع ہے۔ بنک آف جاپان کی طرف سے جاری نارملائزیشن سائیکل متوقع طور پر یو ایس ڈی / جے پی وائے کو متاثر کرے گا، ممکنہ طور پر اسے 139 کی طرف دھکیل دے گا۔

تاہم، مارکیٹ کا زیادہ تر حصہ یو ایس ڈی / جے پی وائے پر بئیرش ہے۔ ان کا ماننا ہے کہ امریکی ڈالر میں سال کی پہلی ششماہی جیسی کوئی بڑی بحالی نہیں ہوگی۔ فیڈرل ریزرو کی جانب سے مالیاتی پالیسی کو نرم کرنے کا ارادہ ایک بنیادی تبدیلی کے طور پر دیکھا جا رہا ہے، جس کے نتیجے میں یہ جوڑی نیچے کی جانب رجحان رکھتی ہے۔ میکوری (میکوارے) کا ماننا ہے کہ یہ سال کے آخر تک 135 تک پہنچ سکتی ہے، جبکہ اسٹینڈرڈ چارٹرڈ بینک (سٹینڈرڈ چارٹرڈ بنک) دسمبر کے آخر تک 140 اور مارچ تک 136 تک کی کمی کی پیش گوئی کر رہا ہے۔

بلاشبہ، جولائی میں بنک اف جاپان (بینک آف جاپان) کی جانب سے اوور نائٹ ریٹ کو 0.25% تک بڑھانے اور کیو ای (کوانٹیٹیٹیو ایزنگ) کے پیمانے کو کم کرنے جیسے عوامل نے یو ایس ڈی / جے پی وائے کی اوپر کی جانب کے رجحان کو توڑنے میں کردار ادا کیا۔ تاہم، میری نظر میں زیادہ تر نیچے کی جانب کی حرکت کا تعلق امریکی مالیاتی پالیسی کو جارحانہ طور پر نرم کرنے کی توقعات سے ہے، جو کہ بظاہر مبالغہ آمیز لگتی ہیں۔

فیڈ اور بینک آف جاپان کے اقدامات میں تضاد پر بات چیت 2023 کے آخر میں ہوئی تھی، لیکن کازوو اوئیڈا (کازو او ایدا) اور ان کے ساتھیوں کے ذریعہ معمولی رفتار کے ساتھ نارملائزیشن کی وجہ سے مارکیٹس نے ابھی بھی نمایاں شرح سود کے فرق کو مدنظر رکھا۔ اس کے نتیجے میں، امریکی ڈالر نے کافی مضبوطی دکھائی ہے، جبکہ ین دیگر جی10 کرنسیوں کے مقابلے میں کمزور رہا ہے۔ فی الحال، بنک آف جاپان کی طرف سے مانیٹری ریگولیشن کی طرف ایک اور قدم متوقع ہے، اس لیے یو ایس ڈی / جے پی وائے کی قسمت شمالی امریکہ میں ہونے والے واقعات پر منحصر ہوگی۔

سب سے پہلے اور سب سے اہم بات یہ ہے کہ اس کا انحصار یو ایس ایمپلائمنٹ ڈیٹا ریلیز پر ہے۔ ایک بار اتفاق ہے، دو بار ایک پیٹرن ہے، تین بار ایک رجحان ہے۔ اگر جولائی کے بعد اگست کے اعداد و شمار مایوس کن ہوتے ہیں، تو ایف ای ڈی واقعی 2024 میں شرحوں میں 100 بیسس پوائنٹس کی کمی کر سکتا ہے۔ اس کے برعکس، لیبر مارکیٹ میں بحالی ین کے مقابلے میں امریکی ڈالر خریدنے کی ایک وجہ فراہم کرے گی۔

تکنیکی آؤٹ لک

تکنیکی طور پر، یومیہ چارٹ پر، یو ایس ڈی / جے پی وائے میں 1-2-3 پیٹرن کو فعال کرنے کا موقع ہے۔ ایسا ہونے کے لیے، 147 پر منصفانہ قدر سے اوپر بریک آؤٹ کی ضرورت ہے، جو لمبی پوزیشنوں کی بنیاد بنائے گی۔