Os mercados mundiais continuam a diminuir. Uma forte recuperação nos índices de ações dos EUA poderá indicar uma redução na onda de pânico, no entanto, uma série de outros indicadores, como o preço do ouro e do petróleo, ou demanda por títulos, ainda indica um alto nível de risco que não permitirá aos mercados. para retornar ao caminho do crescimento.
Recentemente, as autoridades financeiras dos EUA resolveram vários problemas ao mesmo tempo, que têm um impacto direto na previsão do dólar. O pânico que atingiu os mercados é em grande parte resultado do enfraquecimento do yuan abaixo de 7, o que significa uma pressão crescente sobre todas as moedas de commodities. O yuan se elevará ao nível de 7,30, já que há um sério risco de uma nova escalada - os Estados Unidos podem elevar as tarifas de 10% para 25% se não no final do ano, então no início de 2020, e tal perspectiva limitará o apetite ao risco no segundo semestre do ano.
A curva de juros para tesouros de 2 anos já foi invertida; Os títulos de 3 meses são os próximos, de modo que o mercado espera que o Fed continue a baixar as taxas. Essas expectativas são alimentadas pela posição de Trump, que requer ações mais agressivas para combater a recessão que se aproxima.
As taxas mais baixas terão um impacto econômico indubitável, especialmente no mercado imobiliário, de modo que o Fed não terá escolha a não ser continuar o ciclo de redução das taxas.
O segundo problema afeta diretamente a liquidez do dólar e, consequentemente, sua taxa de câmbio. Em 2 de agosto, Trump assinou uma lei para estender o teto da dívida pública em dois anos, o que permitirá ao governo pedir dinheiro emprestado indefinidamente até julho de 2021.
As consequências da nova lei mudam completamente o balanço patrimonial com liquidez. Este ano, a situação era tal que até setembro o Tesouro teria esgotado todos os limites e não poderia mais manter, o que na verdade significará inadimplência, se não fosse pela possibilidade de usar reservas escondidas, ou seja, uma única conta do tesouro ( General Cash Account, GCA) no Fed. O uso dessa conta levaria a um influxo de liquidez no sistema bancário, o que, com uma redução nas taxas do Fed, poderá enfraquecer o dólar no mercado de câmbio.
Agora tudo parece completamente diferente. Em vez de adicionar liquidez ao sistema, o Tesouro, aproveitando a oportunidade de empréstimos ilimitados, retirará liquidez, principalmente para restaurar a GCA a um nível normal. No momento, cerca de 125 bilhões estão na conta. O Tesouro considera a faixa de 350 a 400 bilhões de euros normal, o que significa a retirada de cerca de US $ 250 bilhões até o final do ano.
Assim, o dólar tem toda a chance de continuar se fortalecendo no momento. Mesmo a ameaça de uma nova redução na taxa não permitirá que ela comece a baixar, porque diante da luta contra a próxima recessão, a demanda por ativos de proteção permanecerá estável.
EURUSD
Na quinta-feira, o BCE publicou um boletim econômico atualizado, que destacou os riscos de redução das pressões inflacionárias. Para que as condições financeiras permaneçam favoráveis, a estimulação monetária deve ser continuada; Assim, os primeiros passos práticos devem ser esperados no outono.
Além disso, o BCE espera uma queda na inflação geral nos próximos meses. Este fator contribuirá para o enfraquecimento do euro, uma vez que aumenta os riscos de um pacote de estímulo mais forte do que o mercado atualmente espera.
Na sexta-feira de manhã, o euro parece neutro. Está sendo negociado na faixa de 1.1165 - 1.1249 durante o dia, com uma ligeira tendência de queda no final do dia. No longo prazo, o euro deve continuar a cair e pode ficar abaixo de 1,10 nas próximas semanas.
GBPUSD
Apesar do fato de que o Brexit tem todas as chances de ocorrer sem qualquer acordo, os indicadores macroeconômicos também não contribuem para o crescimento da positividade da libra. Na história das observações desde 1995, o comércio varejista em julho atingiu um recorde para este mês, a escassez de alimentos está prevista devido ao caos comercial até o final do ano, e as chances de que o Banco da Inglaterra inicie seu programa de incentivo real os próximos meses estão crescendo.
A libra parece neutra na sexta-feira antes da publicação de dados macroeconômicos. A natureza da consolidação indica um crescente perigo de quebra. O nível de suporte de 1,2978 pode cair se os dados se revelarem piores do que o esperado. Portanto, não há motivos para retornar ao caminho do crescimento.
