Todas as tendências se invertem mais cedo ou mais tarde. E embora os ursos EUR/USD ainda estejam agarrados à ideia de um Fed mais agressivo do que o BCE em 2022, não se pode fugir do mercado. Ele está crescendo de acordo com as expectativas, e o dólar dos EUA já ganhou de volta suas expectativas. A última coisa para a qual encontrou força foi o melhor avanço em relação ao euro nos últimos sete meses da semana até 28 de janeiro. Infelizmente, a vitória do dólar americano acabou se revelando pírrica. Foi seguida pela pior semana de cinco dias em dois anos.

O discurso da Presidente do BCE, Christine Lagarde, na conferência de imprensa após a reunião de janeiro do Conselho do BCE, foi cheio de retórica falsa. Lagarde não alegou mais que as taxas não subiriam em 2022, ela observou que havia uma séria preocupação com os indicadores de inflação na mesa de reunião. Atingindo um pico recorde de 5,1%, os preços ao consumidor podem permanecer altos por mais tempo do que o Banco Central Europeu previu. De fato, a inflação na zona do euro excedeu regularmente as estimativas da Bloomberg, forçando Lagarde e seus colegas a aumentar suas previsões. O mais provável é que o façam em março.

Dinâmicas de previsão de inflação do BCE

Ao mesmo tempo, haverá um teste dos três critérios a que Lagarde se referiu anteriormente ao justificar a relutância do BCE em aumentar as taxas em 2022. Do seu ponto de vista, o Banco Central Europeu tem menos motivos de preocupação do que o Fed, pois devido ao estímulo fiscal em larga escala, a demanda nos Estados Unidos aumentou em 30% do nível pré-pandêmico. De fato, os salários no bloco monetário não estão aumentando tão rapidamente como nos EUA, o que ainda deixa esperança de uma desaceleração no IPC este ano.

Dinâmica da inflação central e salários na zona do euro.

Se o BCE tivesse permanecido firme, ele teria perdido o controle das expectativas inflacionárias, o que teria levado a um novo aumento dos preços ao consumidor. A transição para a retórica falsa é uma medida necessária, e os mercados reagiram de forma bastante violenta a isto. Eles estão contando com um aumento na taxa de depósito em até 45 pontos-base em 2022 e em 100 pontos-base durante os próximos 12 meses. Os investidores não têm sido tão agressivos desde 2018.

O que vem a seguir? Se a inflação nos EUA desacelerar, o Fed apertará a política monetária não cinco vezes, mas um número menor de vezes, o que afetará negativamente o dólar. Se o IPC continuar a acelerar, o Fed agirá de forma agressiva, mas tal estratégia resultará na rápida retirada do estímulo do BCE. E, neste cenário, os "ursos" no EUR/USD terão dificuldades.

O mais provável é que a tendência de queda seja quebrada e que o par, seja comprado em queda. Ao mesmo tempo, a semana até 11 de fevereiro pode dar um motivo para isso. Seu principal evento é a divulgação dos dados de inflação dos EUA para janeiro.

Tecnicamente, o retorno das cotações EUR/USD acima do valor justo de 1,132 é um sinal de uma inversão da tendência de baixa. Para garantir isso, o par precisa crescer acima de 1,15. Neste caso, o padrão "Cunha Ascendente" será ativado, seguido por um recuo na direção de 23,6%, 38,2% e 50% de níveis de Fibonacci das ondas 4 – 5. Deve ser usado para comprar o euro em direção aos níveis de pivô a $1,16 e $1,172.

EUR/USD, Gráfico diário