No final de março, falava-se muito sobre Forex que o dólar dos EUA estava ficando sem força. Eles dizem que seus principais trunfos foram ganhos de volta. Não importa o quanto os funcionários do FOMC falam sobre aumentar a taxa de fundos federais em 50 pontos base em maio e sobre seu rápido crescimento para um nível neutro de 2,4-2,5%, isto não assustou os touros EUR/USD. Além disso, as negociações entre a Rússia e a Ucrânia deram origem a esperanças de um cessar-fogo antecipado na Europa Oriental. Infelizmente, o diálogo sobre a solução pacífica do conflito armado estagnou, o dólar americano tem um novo motor de crescimento, e o euro foi atingido por problemas políticos.
Os investidores ainda se lembram da birra cíclica de 2013, quando, no contexto do inesperado colapso do balanço do Fed, o mercado da dívida reagiu com um aumento nos rendimentos, dando um sério golpe tanto nas ações quanto nos ativos dos países em desenvolvimento. Em 2017-2019, o Fed decidiu não se preocupar com carvões velhos e preparou investidores para a QT por um longo tempo. Hoje, também, não se pode dizer que a decisão de reduzir a escala dos ativos seja uma espécie de surpresa. Outra coisa é a velocidade com que ela irá.
Ao contrário dos eventos de 5 anos atrás, quando o Banco Central aumentou lentamente o volume de vendas de títulos de US$ 10 bilhões para US$ 50 bilhões por mês, agora o valor de US$ 95 bilhões foi imediatamente anunciado. Além disso, na história, passaram cerca de dois anos entre o primeiro aumento na taxa de fundos federais e o início do colapso do balanço patrimonial. Atualmente, o Fed está pronto para reduzir este período para dois meses! O mercado pressentiu uma repetição do"Taper Tantrum" a birra do mercado que aconteceu em 2013, será que devemos nos surpreender com o aumento dos rendimentos dos títulos do tesouro e o domínio do dólar americano?
Dinâmica do balanço do Fed
Uma nova rodada de sanções contra a Rússia por crimes de guerra na Ucrânia infligiu outro golpe à economia europeia. Sua dependência de Moscou resulta em uma quebra nos laços, o que afeta negativamente o PIB. A recusa da UE em importar carvão da Federação Russa pode ser o primeiro sinal. Os investidores não excluem a adesão da União Europeia ao embargo dos EUA ao petróleo russo, mas isso é uma história completamente diferente.
Ao mesmo tempo, a corrida presidencial na França exerce pressão sobre a posição dos "touros" no EUR/USD. Pesquisas de opinião mostram que o atual chefe de estado Emmanuel Macron vencerá no primeiro turno, mas no segundo ele enfrentará séria competição do líder da oposição Marine Le Pen. E mesmo que ela não insista mais em abandonar o euro, ela pretende desacelerar os processos de integração europeia no caso de sua vitória. A redução da diferença de 60% para 40% um mês atrás para 53% para 47% sugere que a luta será quente. Isto obriga os investidores a se protegerem contra os riscos de subsidência do euro.
A dinâmica do euro e seus riscos de reversão
O principal evento econômico da semana até 15 de abril será a divulgação de dados sobre a inflação nos EUA, que, segundo os especialistas da Bloomberg, continuará a acelerar de 7,9% para 8,3%. Isto pode potencialmente levar a um aumento nos rendimentos dos títulos e a um fortalecimento do dólar americano.
Tecnicamente, há uma transformação do padrão Shark em 5-0 no gráfico diário do EUR/USD. Ao mesmo tempo, as retrações para os níveis 1,093, 1,098 e 1,102 devem ser usados para as vendas.
Gráfico diário do EURUSD
