A rúpia indiana mostrou um novo nível de declínio em relação ao dólar americano na quarta-feira, já que o aumento dos rendimentos do Tesouro americano fez com que a moeda americana se fortalecesse.

INRUSD: Rúpia cai para novos mínimos (liquidez do par sob ameaça)

O par caiu para um valor recorde de 82,7750 frente ao dólar em comparação com 82,36 na sessão anterior.

Os traders estão negociando ativamente a rúpia observam que assim que o Banco de Reserva da Índia (RBI) se afastou do nível de 82,40, que ele defendeu, começou uma compra do dólar em pânico absoluto. Agora eles estão mais pessimistas e acreditam que se o RBI não intervir novamente, nenhum nível será intocável.

Convém notar que a forte demanda por dólares de duas empresas do setor público contribuiu para a queda da rúpia a um nível recorde de baixa. Uma agenda ruim ameaçando o fracasso das colheitas não é propícia à fé na rúpia.

Agora os especialistas estão confiantes de que o RBI terá que retomar a compra de títulos no mercado aberto para administrar a liquidez do sistema bancário, que provavelmente cairá em déficit nos próximos dois meses de qualquer forma.

Esta semana, o déficit de liquidez do sistema bancário indiano já atingiu 100 bilhões de rúpias indianas (1,21 bilhões de dólares americanos), enquanto é provável que haja um aumento no fluxo de fundos associados ao pagamento de impostos.

Além disso, devemos esperar um aumento sazonal no vazamento de moeda nos próximos meses, usual para o final do ano, o que levará à retirada de cerca de 0,5 trilhão de rúpias (6,07 bilhões de dólares americanos) por mês da circulação no segmento. A liquidez da rúpia corre o risco de se transformar em déficit nos próximos meses, mesmo que o esgotamento das reservas cambiais pare, o que é improvável.

Assim, as reservas cambiais do RBI já diminuíram cerca de 16% este ano, para US$ 532,9 bilhões a partir de 7 de outubro, devido a mudanças na valorização e intervenções do banco central destinadas a conter a rápida queda da rúpia.

De acordo com os analistas de mercado, o RBI precisará decidir como manter as taxas do mercado monetário no nível das taxas diretivas. Naturalmente, a compra de títulos no mercado aberto ajudará a obter alívio temporário, injetando liquidez e impedindo uma maior venda nos mercados de títulos. Mas a perspectiva de longo prazo ainda é questionável.

Como a maioria dos bancos centrais do mundo, o RBI conduziu operações de mercado aberto durante a pandemia da COVID-19 e as deteve em outubro do ano passado.

A decisão sobre um excedente ou déficit de liquidez adequado no sistema dependerá de vários fatores, incluindo a posição da política monetária, a necessidade de apoiar o crescimento do crédito, a liquidez distorcida do sistema bancário e a estabilidade da moeda.

Outras ferramentas disponíveis para o banco central, como a redução da taxa de reserva de caixa dos bancos e o uso de swaps de moeda, podem colocar mais pressão sobre a rúpia. Já é óbvio que a divisa indiana se encontra em uma posição difícil. Este é um sinal claro para os traders deste par, mas também em outros mercados emergentes.