O dólar americano recebeu vários golpes sensíveis que o derrubaram. A vitória republicana nas eleições de meio mandato nos Estados Unidos reduz a probabilidade de estímulo fiscal em larga escala em 2023, quando a economia americana mergulha na recessão. A China ainda está se distanciando da estratégia de zero COVID e abrindo a economia gradualmente. O abrandamento da inflação está forçando o Fed a desacelerar. Finalmente, os rumores de um cessar-fogo na Ucrânia contribuem para o crescimento do euro. Será que os ursos EUR/USD conseguirão se recuperar?

Naturalmente, o principal catalisador para a derrota do índice do dólar foi a desaceleração dos preços ao consumidor americano de 8,2% para 7,7% em outubro. A taxa de crescimento da inflação básica também diminuiu de 6,6% para 6,3%, o que permitiu ao mercado futuro aumentar a probabilidade de um aumento da taxa de fundos federais em dezembro em 50 bps, para 85%. Somente uma declaração do membro do FOMC Christopher Waller sobre uma reação excessiva à divulgação dos dados do IPC fez com que estas chances caíssem para 80%. O mais importante ainda é parar de falar sobre o aumento do custo dos empréstimos em 2023 para 6%. De fato, as taxas não chegarão a 5%, embora o Nordea preveja que elas permanecerão em um nível elevado por mais tempo do que o mercado supõe atualmente.

Previsões da taxa do Fed

Isto permite à empresa esperar que o par retorne a 0,97 em três meses. Anteriormente, o valor 0,95 apareceu nas estimativas, mas devido ao clima quente na Europa e aos rumores sobre as negociações entre a Rússia e a Ucrânia, as posições do euro parecem mais fortes. No entanto, o Nordea observa que a onda de frio e a incapacidade de Moscou e de Kiev de encontrar um compromisso levará a uma nova rodada da crise energética na Europa e a um aumento na demanda pelo dólar como um ativo porto seguro.

A mesma opinião é compartilhada pelo Credit Agricole, apontando para a força da economia dos EUA e o fato de que o aperto adicional da política monetária do BCE levará a uma expansão dos spreads dos títulos europeus, o que afetará negativamente o EURUSD.

No entanto, a curto prazo, o principal par de moedas poderá subir para 1,05, em meio a um calendário econômico sem nuvens e à melhoria do apetite ao risco global. De fato, até 2 e 13 de dezembro, quando os relatórios de emprego e inflação dos EUA forem divulgados, dificilmente haverá um evento capaz de abalar o EUR/USD. E lá, mesmo antes do anúncio dos resultados da última reunião do FOMC em 2022, estará a um passo de distância.

Entretanto, os instrumentos do mercado financeiro sinalizam os riscos crescentes de um movimento ascendente do euro.

Dinâmica do EUR/USD e diferencial de swap de taxas de juros

Se a tendência de baixa for interrompida ou não, o tempo o dirá. Entretanto, a consolidação ou continuação do rally do principal par de moedas parece ser o cenário mais provável para futuros desenvolvimentos.

Tecnicamente, um padrão de onda Wolfe está se formando no gráfico semanal do EUR/USD. Sua ativação é normalmente sinalizada por um aumento acima do ponto 3, ou seja, acima de 1.065. Entretanto, só será possível falar sobre isto no caso de um ataque bem sucedido ao pontos de pivô 1,05. Enquanto isso, usamos as comissões para as compras.