Enquanto a Europa se debate com uma inflação instável e anemia de crescimento econômico, os Estados Unidos estão desfrutando de uma expansão do PIB acima da tendência. Esse período de excepcionalismo americano está fortalecendo o dólar e fez com que o EUR/USD marcasse uma sequência de 10 semanas de perdas, a mais longa da história do euro. A ameaça de uma recessão na zona do euro está levando os investidores a apostar em um afrouxamento da política monetária do BCE em julho de 2024. No entanto, os fundos de hedge aumentaram suas apostas de baixa na moeda regional para quase um máximo anual.

Dinâmica do EUR/USD e posições especulativas sobre o euro

Pode parecer que, após uma série de derrotas tão prolongada do EUR/USD, uma correção seja necessária.Todas as tendências de mercado eventualmente passam. Não importa quão forte seja uma tendência, há recuos ocasionais.entretanto, talvez ainda não seja o momento certo para uma correção.

Um déficit orçamentário substancial e a força da economia dos EUA estão impulsionando a venda de títulos do Tesouro. Como resultado, seus rendimentos e atratividade estão aumentando, levando o capital a fluir para os Estados Unidos e fortalecendo o dólar americano. A alta do petróleo está colocando mais lenha na fogueira, intensificando os temores de um retorno à inflação alta e da retomada do ciclo de aperto monetário do Federal Reserve. Como resultado, o rendimento dos títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA voltou a ultrapassar 4,5%, o maior desde 2007.

De acordo com o Bank of America, os rendimentos dos títulos de 10 anos chegarão a 4,75%. Nesse cenário, a previsão do RBC Capital Markets de que o euro cairá para US$ 1,02 não parece mais ser excessivamente pessimista. Da mesma forma, a ideia da Capital Economics sobre o retorno do principal par de moedas à paridade não parece exagerada.

Os principais eventos da última semana de setembro são os lançamentos de dados sobre a inflação dos E.U.A. e da Europa. De acordo com as previsões dos especialistas da Bloomberg, o núcleo do índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE) nos EUA pode desacelerar para menos de 4% pela primeira vez em dois anos. Seu equivalente na zona do euro corre o risco de cair para 4,8%, o nível mais baixo em 12 meses.

Dinâmica da inflação nos EUA

Diante disso, os discursos hawkish das autoridades do FOMC não são uma surpresa. Por exemplo, Michelle Bowman afirma que o Federal Reserve precisará aumentar novamente os custos dos empréstimos para combater os preços persistentemente altos. Sua colega, a presidente do Fed de Boston, Susan Collins, acredita que é muito cedo para concluir que a inflação está claramente em uma tendência de queda e que retornará à meta de 2%.

Tecnicamente, a incapacidade do EUR/USD de se manter dentro da faixa de valor justo de 1,0625-1,081 está abrindo a porta para que o par de moedas siga em direção a 1,059 e 1,051. Continuamos a aderir a uma estratégia de venda.