O iene japonês continua sua queda em relação ao dólar americano, o que levou a um aumento das ameaças de intervenção por parte das autoridades japonesas. No entanto, parece que a tentação de ganhos rápidos superou quaisquer temores predominantes. Os traders de carry, que são aqueles que buscam lucrar com a diferença nas taxas de juros entre duas moedas ao realizar operações de câmbio (forex) ou outros tipos de investimentos financeiros, estão mais uma vez aumentando ativamente suas posições compradas no par USD/JPY. Mas até onde eles estão dispostos a ir?

Dólar atraente vs. iene em declínio

Na semana passada, ficou muito claro para os traders que nem o Federal Reserve dos EUA nem o Banco do Japão têm qualquer intenção de se afastar de suas atuais políticas monetárias tão cedo.

Em sua reunião de setembro, o banco central dos EUA se absteve de aumentar as taxas, mas sinalizou a possibilidade de outra rodada de aperto este ano.

A inflação persistente continua sendo a principal preocupação do Fed e, com a economia dos EUA demonstrando notável resiliência apesar das políticas agressivas do Fed, os temores de uma recessão parecem estar recuando.

O Japão, por outro lado, ainda não se recuperou totalmente da pandemia. Na reunião de setembro do BOJ, Kazuo Ueda reconheceu abertamente a recuperação econômica instável, enfatizando a necessidade de continuar com uma política monetária ultrafrouxa.

O BOJ não tem motivos substanciais para começar a normalizar sua política monetária, especialmente do ponto de vista da inflação. Apesar de o IPC básico estar acima da meta de 2% do BOJ por 17 meses consecutivos, o órgão regulador ainda considera o crescimento dos preços instável.

É evidente que o Fed e o BOJ permanecem em espectros monetários opostos, o que tem alimentado a ascensão do par USD/JPY. Desde o início da semana, o par subiu mais de 0,7% e atualmente está sendo negociado em máximas de vários meses.

Ontem, o USD/JPY atingiu um novo máximo desde dezembro passado, em 149,71. Um dos principais fatores por trás do aumento do dólar em relação ao iene foi o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos.

Na última quarta-feira, eles atingiram um pico de 4,462% em 16 anos, apoiados por expectativas de aumentos das taxas de juros do Fed em relação à futura política monetária do banco central dos EUA.

A grande questão para os investidores forex é se o Federal Reserve dos EUA iniciará outro aumento da taxa de juros este ano. Os comentários dos membros do Fed nesta semana reforçaram as esperanças dos otimistas em relação ao dólar.

Todas as autoridades que falaram foram notavelmente unânimes em seu sentimento, não descartando a possibilidade de uma rodada adicional de aperto este ano. O mais hawkish de todos foi Neel Kashkari, presidente do Federal Reserve Bank de Minneapolis, que comentou sobre os contínuos sinais de crescimento econômico nos EUA, sugerindo outro possível aumento da taxa no horizonte.

Hoje, o foco do mercado está no discurso de Jerome Powell, Presidente do Federal Reserve dos EUA, que deve falar sobre os números revisados do PIB do segundo trimestre.

Se os novos dados excederem as estimativas anteriores e as previsões dos economistas, isso poderá inspirar um tom mais hawkish de Powell, provavelmente provocando outra alta nos rendimentos do Tesouro dos EUA.

Dane Chekhov, estrategista de moedas do Nordea Bank, compartilhou que o aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA era uma forte força motriz do USD/JPY. Ele observou que esse fator poderia resultar em maior volatilidade no par, mesmo em meio aos possíveis riscos de intervenção do Banco do Japão.

Alvin Tan, da RBC Capital Markets, compartilha esse ponto de vista. Ele acredita que a pressão fundamental de alta sobre o USD/JPY, proveniente dos rendimentos dos títulos do governo dos EUA, é significativa demais para ser ignorada pelos investidores.

Tan observou que a maioria dos analistas acredita que, mesmo que as autoridades japonesas intervenham neste momento, era improvável que isso levasse a um declínio de longo prazo do USD/JPY. Ele destacou que para que o dólar perdesse sua força, seria necessário uma reversão na tendência de alta dos rendimentos de 10 anos do Tesouro dos EUA, algo que não parecia provável em breve.

Muitos analistas preveem que a perspectiva de aumentos adicionais das taxas de juros nos EUA impulsionará os rendimentos do Tesouro dos EUA no próximo mês, promovendo um maior crescimento do dólar em todos os setores, incluindo seu par com o iene.

Os analistas do MUFG preveem que o USD/JPY, impulsionado pelo aumento dos rendimentos dos títulos dos EUA, romperá o nível crítico de 150, após o que as autoridades japonesas poderão intervir comprando o iene.

No entanto, os especialistas do MUFG acreditam que tal intervenção ofereceria apenas um alívio de curto prazo, já que os fatores fundamentais continuam a favorecer o dólar, enquanto o iene permanece sob pressão dovish do BOJ.

Keith Jax, analista da SocGen, comentou que um declínio do dólar só ocorreria quando a poeira baixasse, as perspectivas econômicas dos EUA começassem a diminuir e o Fed adotasse uma abordagem mais dovish. Ele previu que essa mudança levaria algum tempo e acreditava que o dólar permaneceria forte até, pelo menos, o final de 2023, podendo começar a enfraquecer no primeiro semestre do ano seguinte.

Perspectiva técnica para o USD/JPY

O indicador MACD está atualmente sinalizando um forte movimento de alta para este par. A linha MACD se situa acima das linhas central e de sinal, indicando um sentimento dominante de alta no mercado.

Essa dinâmica ascendente é ainda corroborada pelo Índice de Força Relativa (RSI), que permanece confortavelmente acima da marca de 50. No entanto, o nível de resistência psicológica em 150,00 pode representar um desafio para a ascensão contínua do par.

Caso os compradores consigam ultrapassar esse limite, eles podem facilmente ir para alvos mais altos. Nesse caso, o próximo alvo estratégico dos touros provavelmente seria a alta de outubro, em 151,94.

Por outro lado, em uma perspectiva de curto prazo, o ativo USD/JPY pode encontrar níveis de suporte significativos. O primeiro nível de apoio perceptível está atualmente próximo à Média Móvel Exponencial (EMA) de 14 dias, em 148,27, seguido de perto pelo nível de 148,00.

Se o par quebrar abaixo deste último, isso abriria um caminho rápido para o número redondo de 147,00, a partir do qual os ursos podem apontar para o nível de retração Fibonacci de 23,6%, em 146,76.