Coisas surpreendentes estão acontecendo. A declaração inesperada da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) de que o Banco Central Europeu (BCE) não deve reduzir as taxas antes de 2025 e a surpresa do Morgan Stanley, recomendando a venda do EUR/USD com um alvo próximo à paridade, esfriaram um pouco esfriaram um pouco a atitude positiva dos investidores que estão apostando na valorização do euro.. O principal par de moedas atingiu seu nível mais alto desde o início de agosto, após comentários do membro do FOMC, Christopher Waller, sobre a possível flexibilização da política monetária do Fed. Será que os compradores não se sentem tontos com essas alturas?
A OCDE afirma que, em 2024, o crescimento econômico global perderá o ímpeto, pois a renda não conseguirá se recuperar do choque inflacionário, e o impacto das altas taxas de juros sobre a atividade econômica se intensificará. Como resultado, o PIB global terá uma expansão modesta de 2,7%, após um aumento de 2,9% em 2023. Somente em 2025, graças a um relaxamento generalizado da política monetária, a economia global acelerará para 3%.
Ao mesmo tempo, a OCDE prevê que o Fed não começará a reduzir as taxas até o segundo semestre de 2024, e o BCE manterá as taxas no nível atual até a primavera de 2025. Isso contradiz a precificação do mercado de uma redução de 100 bps nos custos de empréstimos nos EUA e na zona do euro, pressionando os ativos de risco. As expectativas de estímulo monetário são a principal razão para as altas nos índices de ações e no EUR/USD. Se os bancos centrais os adiarem, o euro perderá um trunfo importante.
Previsões para as taxas de juros dos bancos centrais
Nesse sentido, a desaceleração dos preços ao consumidor na Alemanha e na Espanha, para 3,2%, pode ser interpretada como um fator de "alta" para o EUR/USD. Isso aumenta os riscos de uma flexibilização antecipada da política monetária do BCE. Observe que o estímulo monetário maciço cria um vento favorável para os índices de ações e intensifica a pressão sobre o dólar americano.
Por outro lado, a aceleração inesperada do PIB dos EUA para 5,2% no terceiro trimestre é uma história diferente. A economia acabou se mostrando mais forte do que o esperado. Nesse caso, sua desaceleração significativa em outubro e dezembro é questionável. O Goldman Sachs tem a mesma opinião, pois acredita que o dólar dos EUA manterá um trunfo importante na forma do excepcionalismo americano em 2024. Além disso, outras economias podem ter dificuldades com taxas excessivamente altas, apoiando o índice do dólar.
Dinâmica da inflação espanhola
Apesar das previsões consensuais otimistas dos especialistas da Bloomberg para o principal par de moedas, o Goldman Sachs está longe de ser a única empresa a ir contra a multidão. O Morgan Stanley recomenda a venda do EUR/USD a partir dos níveis atuais, com uma meta em torno da paridade, enquanto o ING, o JP Morgan e o Societe Generale afirmam que ainda é muito cedo para apostar em uma tendência de queda sustentável no índice do dólar.
Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está implementando a estratégia 20-80. Quando, após atualizar a barra com uma ampla faixa, as cotações caem. No entanto, apenas uma queda do euro abaixo de $1,094 permitirá contar com um recuo descendente e vendas. Enquanto o par for negociado acima desse nível, o sentimento permanece "de alta", e os traders devem se concentrar na compra.
