Os bancos centrais atingiram seu objetivo com sucesso ao expressar explicitamente sua relutância em reduzir prontamente as taxas de juros. Esse movimento estratégico obrigou os mercados financeiros a acatar sua posição. Os investidores estão prevendo que tanto o Sistema de Reserva Federal quanto o Banco Central Europeu (BCE) flexibilizem a política monetária em junho, dando três passos progressivos nessa direção ao longo de 2024.

Essa circunstância não dá vantagem nem para os touros nem para os ursos no EUR/USD. O fato de o principal par de moedas estar confinado em uma faixa estreita de negociação não é nenhuma surpresa. Ele está aguardando desenvolvimentos que têm o potencial de agitar os traders. O que pode servir como catalisador? A reunião do BCE, o discurso de Jerome Powell ou as estatísticas sobre o emprego nos EUA?

Dinâmica das expectativas do mercado para as taxas do Fed e do BCE

Aqui estão algumas revisões sugeridas:

"Se a política do BCE é orientada por dados, por que mencionar a redução das taxas em junho? É isso que as autoridades do BCE estão sendo criticadas por fazerem. Seus colegas americanos geralmente fazem comentários mais vagos. O presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, John Williams, expressou uma posição mais coerente. Ele enfatizou duas vezes em poucos dias que o aperto da política monetária é coisa do passado e que a taxa dos fundos federais cairá ainda este ano.

Os dados sobre o PCE americano confirmaram sua visão de mundo. Os indicadores ficaram em linha com as previsões, não surpreendendo os mercados financeiros. Por outro lado, os preços ao consumidor na Europa em fevereiro foram melhores do que o esperado, subindo 2,6% e o núcleo da inflação em 3,1%. Essa dinâmica dos indicadores é uma boa notícia para os falcões do BCE. No entanto, ao invés de subir, o EUR/USD continuou a se movimentar.

Dinâmica da Inflação na Europa"

Na realidade, a política monetária excessivamente transparente diminui a autonomia dos investidores. Uma maioria de 63% dos especialistas da Reuters prevê uma redução na taxa de depósito pelo Banco Central Europeu de 4% para 3,75% em junho, superando o consenso de 45% da pesquisa anterior. Além disso, 17 dos 73 especialistas preveem o início da expansão monetária em abril, enquanto outros 10 esperam que isso ocorra na segunda metade de 2024. A projeção de consenso sugere um declínio de 100 pontos-base, levando os custos de empréstimos para 3%.

O mercado futuro reflete tendências análogas com relação à taxa dos fundos federais, projetando um declínio de -75 pontos-base em junho. Os investidores se alinham com a postura dos bancos centrais, o que explica a estagnação do EUR/USD.

O que vem a seguir? De acordo com o Bank of America, o principal par de moedas crescerá para 1,15 até o final do ano, já que a economia dos EUA finalmente começará a se desacelerar na parte restante de 2024. Por outro lado, a zona do euro se recuperará. Seu PIB se recuperará, e a redução da divergência de crescimento econômico permitirá que o euro seja mais esperto que o dólar.

Por outro lado, o Nordea acredita que o BCE reduzirá as taxas três vezes a partir de junho, enquanto o Fed fará duas reduções a partir de setembro. Um ritmo mais lento de flexibilização da política monetária é a chave para uma tendência de queda no EUR/USD.

Tecnicamente, o principal par de moedas continua a consolidar-se no gráfico diário. Seu limite superior está próximo de 1,088, e o inferior está em 1,0725. A estratégia de venda do EUR/USD com base na incapacidade dos touros de executar o padrão Pin Bar (Barra de Pinóquio) foi bem-sucedida. Faz sentido manter posições de venda por enquanto.