A primavera chega de maneira única para todos. O governador do Banco da França e membro do Conselho do BCE, François Villeroy de Galhau, mencionou que o Banco Central Europeu reduzirá as taxas nesta estação. No entanto, ele especificou que a primavera na Europa se estenderá de abril a junho. Embora os mercados estejam antecipando o segundo mês, de Galhau não descarta a possibilidade de iniciar a flexibilização da política monetária em abril. Isso não é surpreendente, dada a proximidade da inflação francesa com a meta de 2%. No entanto, a situação é diferente em outros países da Zona do Euro, e o BCE não é o único ator nesse cenário teatral.

Dinâmica da Inflação na França

Em 2024, os mercados financeiros estão atentos ao momento em que os principais bancos centrais do mundo iniciarão cortes em massa nas taxas de juros. A mudança de março para junho pelo Fed tornou-se o principal impulsionador do fortalecimento do dólar dos EUA em janeiro e fevereiro. À medida que a primavera se aproxima, os investidores chegaram a um consenso com as previsões de dezembro do Fed, retirando o principal trunfo do dólar. Em março, ele perdeu a liderança na corrida cambial entre os Dez Grandes para a libra esterlina.

Atualmente, os mercados aguardam as previsões atualizadas das taxas do FOMC. O Banco Central mantém sua posição anterior de três atos de expansão monetária ou está agora inclinado a realizar apenas dois? No primeiro cenário, pouca mudança ocorrerá - os investidores continuarão a antecipar o início em junho, e o EUR/USD provavelmente fortalecerá suas posições. No segundo cenário, o cronograma poderá ser adiado para julho ou setembro, o que poderá pressionar o euro para abaixo de US$ 1,08.

Entretanto, tentar prever as datas de início do processo de flexibilização da política monetária não é a única abordagem para prever a dinâmica futura do principal par de moedas. A Nordea Markets analisa as reservas bancárias nos EUA e na zona do euro e conclui que, após um leve aumento acima de 1,1, o EUR/USD provavelmente cairá.

Dinâmica do EUR/USD e Índice de Reservas Bancárias

Essa perspectiva contrasta com a posição do HSBC, que prevê um fortalecimento do dólar americano no curto prazo e do euro no médio prazo. No entanto, se todos compartilhassem a mesma opinião, os compradores não teriam contrapartes para negociar.

Embora as datas de início sejam importantes, no futuro, os investidores estarão mais interessados na velocidade dos cortes nas taxas. Enquanto o Fed, devido a uma economia robusta, pode se dar ao luxo de não flexibilizar a política monetária em todas as reuniões do FOMC, a situação é diferente para o BCE. A fraqueza da zona do euro sugere a necessidade de cortar a taxa de depósito não apenas em junho, mas também em julho. Portanto, a teoria da Nordea Markets parece mais plausível para mim do que a do HSBC.

De qualquer forma, o EUR/USD não recebeu as dicas necessárias das estatísticas do mercado de trabalho e da inflação nos EUA e agora aguarda ansiosamente a reunião de março do Fed. Certamente, o destino do principal par de moedas será decidido lá.

Tecnicamente, em seu gráfico diário, há uma tentativa dos touros de reproduzir uma barra doji e levar as cotações para além da faixa de valor justo de 1,079-1,0945. Se for bem-sucedido, um padrão de reversão 1-2-3 pode ser formado, ou uma tendência de alta pode ser restaurada. O fracasso permitirá a venda do EUR/USD.