A partir de 1,20 até a paridade, o euro começou 2024 cotado a US$ 1,10, após um notável aumento de 5,6% no quarto trimestre. Entre os otimistas do EUR/USD, havia uma euforia associada às expectativas de 6 a 7 cortes nas taxas pelo Federal Reserve. A perspectiva era de que o BCE seguiria o Fed, tornando o dólar dos EUA extremamente vulnerável. Os especialistas da Bloomberg estimavam que o principal par de moedas (EUR/USD) atingiria 1,15 até o final de dezembro. No entanto, muitos acreditavam que poderia chegar a 1,20. Porém, em apenas três meses, aconteceu uma mudança significativa na situação econômica e nas perspectivas de mercado, o que sugere que essas estimativas podem não ser mais válidas ou precisam ser revisadas.

Após a divulgação dos dados sobre a inflação dos EUA em março, os principais bancos e empresas de investimento começaram a rever suas previsões sobre o que pode acontecer com a taxa dos fundos federais. Por exemplo, o BNP Paribas agora acredita que a taxa será cortada apenas duas vezes, em vez das três vezes previstas anteriormente. Isso indica uma mudança nas expectativas em relação à política monetária do Federal Reserve. A maioria compartilha dessa opinião, mas alguns vão ainda mais longe. Um dos maiores gestores de ativos do mundo, a PIMCO, acredita que o Fed poderá retomar seu ciclo de política monetária restritiva se os preços nos EUA continuarem a se acelerar.

Em vez de 6 a 7 atos de expansão monetária, o mercado de futuros agora prevê uma redução nos custos de empréstimos em apenas 40 pontos-base em 2024. Ao mesmo tempo, estima-se que o BCE reduzirá drasticamente as taxas de depósito em 75 pontos-base. O governador do Banco da Grécia, Yannis Stournaras, acredita que as taxas de juros podem cair até 100 pontos-base este ano, e é hora de o BCE e o Fed se separarem.

Dinâmica das expectativas do mercado em relação às taxas do Banco Central

De acordo com um membro da Diretoria Executiva, a situação nos EUA e na zona do euro é fundamentalmente diferente. A demanda do consumidor norte-americano é muito mais forte do que a europeia, especialmente devido ao estímulo fiscal. Isso acentua os riscos de divergência da inflação. Na Zona do Euro, ao contrário, os aumentos de preços são impulsionados por choques de oferta, e não há esse perigo de o IPC voltar a crescer como nos Estados Unidos.

De fato, em uma economia forte, não pode haver uma inflação fraca, e a economia dos EUA está firmemente em pé, ao contrário da zona do euro. Não é de se admirar que o Bank of America, o ING e o LBBW alemão não descartem a possibilidade de o EURUSD voltar à paridade. Segundo o ING, isso é provável no caso de extrema divergência nas políticas monetárias do Fed e do BCE.

Dinâmica da inflação nos EUA e na zona do euro

De qualquer forma, enquanto houver divergência no crescimento econômico entre os EUA e a zona do euro, e o mercado futuro continuar a sinalizar três a quatro atos de expansão monetária pelo Banco Central Europeu, em comparação com dois do Fed em 2024, há uma alta probabilidade de o principal par de moedas retornar à faixa de negociação de 1,00-1,05.

Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está passando por uma recuperação da tendência de queda. O padrão harmônico de negociação AB=CD indica um alvo claro para os ursos em 1,05, onde sua orientação alvo está em 161,8%. A estratégia de venda continua relevante. Rompimentos do suporte em 1,063 e recuperações em direção a 1,070 com a formação subsequente de padrões de reversão são adequados para adicionar posições de venda.