Amanhã, durante a sessão asiática de quarta-feira, o Banco da Reserva da Nova Zelândia (RBNZ) realizará sua próxima reunião. O resultado da reunião de agosto ainda não está definido, embora o cenário base sugira que a taxa de juros permanecerá em seu nível atual de 5,50%. No entanto, alguns especialistas acreditam que o RBNZ pode começar a reduzir a taxa de juros neste mês, devido à desaceleração da inflação e ao aumento do desemprego.
Vale destacar que o RBNZ manteve a taxa básica inalterada após sua reunião anterior em julho. Na declaração que acompanhou a decisão, o banco central indicou que a inflação provavelmente retornará à faixa-alvo de 1%-3% até a segunda metade de 2024. Apenas uma semana após a reunião de julho, foram divulgados dados fundamentais sobre o crescimento da inflação na Nova Zelândia, confirmando a tendência de queda e alimentando rumores de que o RBNZ poderia começar a flexibilizar a política monetária na próxima reunião.
De acordo com os dados publicados, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) cresceu 0,4% no segundo trimestre em uma base trimestral, abaixo da previsão de crescimento de 0,5% e do valor anterior de 0,6%. Em termos anuais, o índice também caiu para a zona negativa, desacelerando significativamente de 4,0% para 3,3%. Esta é a taxa de crescimento mais fraca desde o primeiro trimestre de 2021. É importante notar que o índice tem mostrado uma tendência de queda por seis trimestres consecutivos, aproximando-se da faixa-alvo do banco central de 1%-3% pela primeira vez em três anos.
Esse é possivelmente o principal motivo para a expectativa de uma redução da taxa de juros. O RBNZ (Banco da Reserva da Nova Zelândia) suavizou significativamente seu tom na reunião de julho em comparação com a de maio. Em maio, o banco central discutiu a possibilidade de um aperto adicional na política monetária, enquanto descartava um corte de juros no curto prazo. Naquele momento, os membros do banco indicaram que uma redução da taxa era improvável antes do terceiro trimestre de 2025. No entanto, em julho, o banco central não ameaçou um novo aperto monetário, afirmando que a política atual estava funcionando com sucesso e alcançando seus objetivos. A declaração que acompanhou a reunião incluiu a frase de que "a política monetária restritiva reduziu significativamente a inflação dos preços ao consumidor."
Vale destacar que o regulador neozelandês suavizou seu tom mesmo antes da divulgação dos dados de crescimento do CPI para o segundo trimestre, que mostraram uma desaceleração da inflação de 4,0% para 3,3%. Em outras palavras, o limite superior da faixa-alvo agora está ao alcance (1,0%-3,0%).
Além disso, no início de agosto, o Banco da Reserva publicou uma pesquisa sobre as condições monetárias, indicando que as expectativas de inflação na Nova Zelândia continuam a diminuir – tanto em uma base de 12 meses quanto de 2 anos. Especificamente, as expectativas de inflação para dois anos caíram para 2,03% no terceiro trimestre, em comparação com 2,33% anteriormente.
Dado esse contexto, não se pode descartar um corte nas taxas na reunião de agosto.
De acordo com os estrategistas cambiais do UBS, existe atualmente uma probabilidade de 70% de que o RBNZ comece a flexibilizar a política neste mês.
Em geral, os mercados agora estimam a probabilidade de um corte nas taxas em agosto em 40-45%.
No entanto, os especialistas do UOB Group acreditam que o Reserve Bank só preparará o terreno para a flexibilização da política na reunião de agosto, com o primeiro corte na taxa esperado para o quarto trimestre deste ano. Os analistas apontam para a desaceleração da inflação, o enfraquecimento das condições nos setores de serviços e manufatura e o declínio da confiança dos empresários.
Por isso, há uma probabilidade bastante alta de um cenário "dovish" após a reunião de agosto do RBNZ. A comunicação com os participantes do mercado não tem sido o ponto forte do Reserve Bank of New Zealand, para dizer o mínimo, de modo que o banco central pode pular a etapa de "preparação" e passar diretamente para a flexibilização da política monetária. Especialmente porque isso é apoiado pela desaceleração da inflação, pelo aumento do desemprego (que vem aumentando há cinco trimestres consecutivos e atingiu 4,6% no segundo trimestre) e pelo fraco crescimento econômico (o PIB da Nova Zelândia cresceu apenas 0,2% no primeiro trimestre).
Em minha opinião, é provável que o Banco Central dê o primeiro passo em direção à política de flexibilização amanhã. Dada a probabilidade de 40% desse cenário, o par NZD/USD pode ficar sob pressão significativa.
Do ponto de vista técnico, o par tem demonstrado uma tendência de alta pela terceira semana consecutiva (principalmente devido ao enfraquecimento do dólar americano). No gráfico diário, o NZD/USD está entre as linhas média e superior do indicador Bandas de Bollinger, acima das linhas Tenkan-sen e Kijun-sen, mas dentro da nuvem Kumo. Se o RBNZ implementar o cenário base, o par continuará se movendo em direção ao limite superior da nuvem, próximo a 0,6110. Se o cenário "dovish" se concretizar, espere uma queda impulsiva para a linha média do indicador Bandas de Bollinger no D1 (0,5950) e uma queda adicional até a base da figura de 0,59. A incerteza permanece, portanto, é melhor não se apressar em tomar decisões de negociação sobre o par.
