Пожалуй, наибольшим скрытым потенциалом среди валют Большой десятки обладает норвежская крона. Ее стремительная девальвация против доллара США в мае-сентябре обусловлена несколькими факторами: укреплением «американца», индекс которого растет на протяжении 12-ти последних  недель, демонстрируя лучшую динамику за последние 40 лет, «медвежьим» трендом по нефти, главной статье суверенного экспорта Скандинавской страны, и позицией Банка Норвегии, удивившего всех своей нацеленностью на потенциальное ослабление денежно-кредитной политики с целью стимулирования инвестиционной активности. Полагаю, что козыри «медведей» по NOK в большей степени отыграны, что позволяет надеяться на укрепление валюты.

Котировки Brent в настоящее время находятся в области 27-месячных минимумов, обновление которых чревато активным сокращением объемов добычи. Цена в $92-93 за баррель уже не устраивает Россию и Ирак с точки зрения выполнения бюджета, а продолжение пике вызовет недовольство Саудовской Аравии. В результате ОПЕК может сократить объем добычи, что стабилизирует рынок черного золота. Определенные преференции от этого получит Норвегия. Ее доходы от экспорта нефти номинированы как в кронах, так и в иностранной валюте. В первом случае речь идет о налогах и дивидендах от госкомпании Statoil, во втором – о непосредственных продажах действующей через оффшор Petoro, две трети акций которой принадлежат официальному Осло. Сообщение о том, что Банк Норвегии в октябре будет продавать около $38,5 млн в сутки с целью покупки крон и последующего исполнения бюджета, было воспринято как нехватка ресурсов, выраженных в национальной валюте.

Еще одним источником поступлений в бюджет служат средства Фонда национального благосостояния в объеме $26 млрд. Скандинавская страна имеет возможность раздувать госрасходы, что позитивно отразится на ВВП в будущем. Ускорятся и потребительские цены, которые в августе выросли на 2,2% г/г., то есть находились в более выгодном положении по сравнению со среднеевропейскими. На мой взгляд, Банк Норвегии, основной целью деятельности которого является таргетирование инфляции, лукавил, поэтому не исключаю возможности роста ставок. В такой ситуации лучше всего покупать крону против валют, Центробанки-эмитенты которых придерживаются мягкой денежно-кредитной политики.

Технически пара EUR/NOK имеет потенциал для дальнейшего снижения.

На дневном графике обновление июньского минимума активирует дочерний, обозначенный синим цветом, и материнский, выделенный красным маркером, паттерны гармоничной торговли AB=CD. Их таргеты на  161,8% и 127,2% совпадают и соответствуют отметке 7,95. При этом котировки могут уйти еще глубже в направлении 7,8, где расположены целевые ориентиры на 224% и 161,8% по вышеуказанным моделям.

На часовом графике не следует исключать возможности развития коррекционного движения в направлении сопротивлений на 8,225-8,245 и 8,275-8,3. Вблизи первого расположены таргеты по дочерней AB=CD и материнскому перевернутому паттерну 5-0. Вместе с тем, прорыв поддержки на 8,150-8,170 будет способствовать реализации основного сценария, описанного при помощи дневного временного интервала.

Подробнее о судьбе норвежской кроны, евро, доллара США и других мировых валют мы поговорим на вебинаре «Пять ключевых событий на FOREX».