Марио Драги, выступая на конференции во Франкфурте, заявил, что ЕЦБ готов при необходимости расширить программу выкупа активов для ускорения темпов инфляции. Впервые Драги конкретизировал, что же он имеет в виду – выкуп облигаций стран Еврозоны.
Таким образом ЕЦБ задействовал все механизмы, которые имел в распоряжении. Снижение ключевой процентной ставки до нуля, введение отрицательных депозитных ставок результата не принесло. Этот механизм полностью исчерпан. Программа долгосрочного кредитования банков, запущенная в октябре, не вызвала особого интереса – размещение составило едва ли половину от предлагаемых сумм. Очевидно, что и эта мера результат не принесет.
Выкуп ипотечных бумаг и бумаг, обеспеченных активами (ABS), стартовал месяц назад, заявлены и объемы – не менее одного триллиона евро за два года. Очевидно, регулятор считает и эту меру недостаточной, если обращается к последнему способу – полноценному QE.
Ничего удивительного в этом шаге нет, наоборот, внушает уважение, что странам Еврозоны удавалось так долго уклоняться от выкупа государственных облигаций. ФРС США и Банк Японии уже давно напрямую финансируют бюджеты, и чем выше объемы, тем меньше шансов перейти когда-либо в будущем к нормализации денежной политики, поскольку рост процентных ставок и необходимость обслуживать долг поставят правительства на грань дефолта.
Выкуп облигаций – последняя мера, остающаяся в распоряжении регулятора, и рынок это отчетливо понимает. Заявление Драги обрушило евро, и нет никаких шансов остановить падение. Евро и связанный с ним франк обречены на снижение, причем евро вполне может перехватить у японской иены сомнительное достижение – выступать валютой фондирования в операциях керри-трейд.
Центральной темой наступившей недели будет нефть. Первый ход сделал в пятницу ЦБ Китая, неожиданно снизив процентные ставки. Называется несколько причин такого решения, явная – это значительное укрепление юаня относительно японской иены, и конспирологическая – выполнение некоего плана совместно с Россией, поскольку практически одновременно Россия объявила о возможности снижения объемов добычи нефти. Результатом явилось укрепление товарных валют фондовых индексов и рост цен на сырье, в первую очередь на нефть.
В четверг, 27 ноября в Вене, Австрия, стартует саммит стран ОПЕК, где будет обсуждаться вопрос введения квот на совокупную добычу нефти в связи со снижением мировых цен. А 25 ноября в той же Вене стартует Международная конференция по вопросам развития нефтяного рынка, которая была внезапно перенесена в столицу Австрии из Венесуэлы. Очевидно, что на конференции, в которой примет участие президент «Роснефти» Игорь Сечин, будут подняты вопросы, обсуждение которых будет затем перенесено в формат ОПЕК.
Ценообразование на рынке нефти мало зависит от реальных добычи и производства, поскольку объем фьючерсных контрактов, по самым скромным оценкам, превышает физические объемы поставок в десятки раз. Цену нефти определяет биржа, и снижение цен на нефть, равно как и на золото, направлены в первую очередь на поддержание доллара США.
Если странам ОПЕК и независимым производителям нефти удастся вернуть вопрос ценообразования под свой контроль, хотя бы частично, то один этот шаг способен поставить под сомнение тренд на укрепление доллара США в долгосрочной перспективе.
Из событий понедельника нужно выделить публикацию в 13.00 индекса деловых ожиданий от IFO в Германии за ноябрь, ожидается слабый позитив, а также в 17.45 индекс деловой активности в сфере услуг от Markit в США за ноябрь, способный вызвать повышенную волатильность.
Вторник начнется с пресс-конференции главы Банка Японии Куроды в 04.00 и публикации данных по ВВП Германии за 3 квартал – ожидается снижение до 1.2% против 1.4% кварталом ранее. Основное же внимание будет приковано к публикации уточненной оценки по ВВП США за 3 квартал в 16.30, снижение ожидается и здесь – до 3.3% против 3.5%. Учитывая особенности национальной статистики США, возможны сюрпризы, поэтому требуется осторожность.
EURUSD
Тренд на укрепление доллара остается неизменным, однако пара не смогла преодолеть поддержку 1.2357/77 с первой попытки, что несколько увеличивает шанс на коррекцию. Поток остается нисходящим, шансы на возврат к сопротивлению 1.2556/64 представляются невысокими. Более вероятно после небольшого периода консолидации повторное тестирование поддержки 1.2357/77 и движение к 1.2217/30.
На Н4 уровень возможной коррекции находится в зоне 1.2449/65, где сформировано довольно сильное сопротивление. Снижение после консолидации возможно к поддержке 1.2326/33 и далее к 1.2291/2309.
yuriy.vishnevetskiy @ analytics.instaforex.com
О технической картине в других основных валютных парах вы можете прочитать в моем блоге
