Рубль завершил прошедший месяц примерно на тех же уровнях, что и начинал его. При этом рубль терял свои позиции в первую половину месяца, а во второй полностью отыграл потерянные рубежи.

Главной движущей силой стала нефть, которая начала постепенно расти в цене на фоне предположений о возможном замораживании объемов добычи нефти. О такой возможности заговорили на основании предварительных договоренностей между Россией, Саудовской Аравией, Венесуэлой и Катаром. Но они готовы пойти на такие шаги только в том случае, если к подобной инициативе присоединятся другие нефтедобывающие страны. На данный момент известно только то, что Иран отвергает саму мысль о сокращении добычи, что неудивительно, учитывая недавнее снятие санкций со страны. А вот Ирак заявил о своей поддержке идеи заморозки объемов добычи, хотя его собственная добыча сокращается, но по причине военных действий. Именно сокращение добычи в Ираке и стало одним из главных поводов для роста нефтяных котировок. Вместе с тем макроэкономическая динамика в России оказалась на удивление очень позитивной. Несмотря на прогнозы роста, безработица осталась на прежнем уровне в 5,8%, что внушает надежду на быстрое восстановление потребительского спроса, а за ним и промышленности. Дополнительным фактором для роста оптимизма стало замедление инфляции до 9,8%, что также является очень сильным стабилизирующим фактором. На этом фоне быстрее прогнозов происходит восстановление промышленности и розничных продаж. Так, спад промышленного производства замедлился с 4,5% до 2,7%, хотя ожидали его замедления до 3,1%. Еще более стремительно улучшается картина по розничным продажам, где спад в 15,3% замедлился до 7,3%.

Все это вновь вдохнуло жизнь в разговоры о необходимости снижения ключевой ставки, что может случиться уже в этом месяце, тем более что и прогнозы скорее говорят о необходимости подобного развития событий. Главное, что прогнозируется замедление темпов роста цен с 9,8% до 8,5%, что при ставке в 11,0% делает проблематичным дальнейшее восстановление экономики. Также ожидается дальнейшее замедление спада розничных продаж с 7,3% до 6,4%. Негативными ожиданиями можно назвать прогнозы по росту безработицы до 5,9%, а также углубление спада в промышленности до 3,0%. Тем не менее роста безработицы ждут уже третий месяц подряд, но рынок труда на удивление сохраняет стабильность. А промышленность демонстрирует очень быстрое восстановление за последние месяцы, так что локальное замедление данного процесса не изменит общей картины.

Итак, макроэкономическая динамика указывает на необходимость снижения ключевой ставки, причем от Банка России не требуется радикальных мер. Скорее можно говорить о том, что от регулятора ожидают жеста доброй воли в виде символического снижения ставки, как сигнала к тому, что монетарная политика будет постепенно смягчаться. Это придаст оптимизма перспективам экономического роста и роста промышленности, что может запустить вялотекущий процесс укрепления рубля. Тем более что и ситуация на нефтяном рынке может оказать дополнительную поддержку рублю.

К концу месяца можно ожидать укрепления рубля до отметки в 72,00 рубля за доллар.