Создается впечатление, что ЕЦБ действительно уже использовал свой последний патрон, приняв решение о дополнительном стимулировании в начале этого месяца. Представитель ЕЦБ Б. Кере в среду заявил, что Европейский центральный банк не станет исключать возможность дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, но не будет доводить снижение процентных ставок до абсурда. При этом он сказал, что у банка есть и другие инструменты для этого.

Конечно, Кере прав, что у ЕЦБ есть такие инструменты, в частности он может бесплатно раздавать деньги в надежде, что хоть это станет стимулом для роста инфляции. Возможно, это так, но если серьезно, то у банка уже нет никаких других решительных мер по стимулированию инфляционного давления. Он уже решился не только на негативные депозитные ставки, которые должны будут заставить компании инвестировать в экономику, а не просто их держать на депозитах. Он уже начал выкуп корпоративных облигаций, а ведь раньше он выкупал только государственные, и то не все. Что еще может придумать ЕЦБ, сказать сложно, поэтому мы и говорим, что наступило время раздавать деньги бесплатно.

Ведь проблема инфляции в еврозоне не единична. Это общий процесс. Допустив глобализацию мировой экономики, экономически развитая часть мира столкнулась с всеобъемлющими проблемами, а не только с плюсами глобализации. Поэтому, на наш взгляд, у ЕЦБ нет никаких шансов рассчитывать на рост инфляции, и призрак дефляции будет еще долго висеть, несмотря на оптимистичные заявления М. Драги и других членов ЕЦБ. Как нам представляется, эта проблема может быть решена только тогда, когда ситуация начнет улучшаться в развивающихся экономиках, когда там появится сильный спрос на европейские и американские товары, а также на японские, корейские и далее по списку. Но геополитические противоречия и желание быть лидерами мира (США, Европа) во многом сдерживают этот процесс. Санкции против России нанесли удар по слабой экономике еврозоны, которая и так переживает не лучшие времена. Разрушенные рынки сбыта на Ближнем Востоке также играют не в пользу западных товаропроизводителей. А тут еще одна напасть – сигнал от ФРС, что она не будет спешить с дальнейшим повышением процентных ставок. На этой волне евро взлетел, что будет негативно влиять на способность европейских компаний конкурировать на мировых рынках.

Что будет предпринимать ЕЦБ для борьбы с предельно низкой инфляцией, неясно. Вероятно, действительно начнет раздавать деньги.

Прогноз дня:

Пара EUR/USD опять приближается к важному уровню 1.1345, пробитие которого на общей волне ослабления доллара может привести к локальному росту к 1.1500, если, конечно, данные по потребительской инфляции в еврозоне не окажутся хуже прогнозов. Если паре так и не удастся преодолеть отметку 1.1345, есть шанс на волне перекупленности откатить вниз к 1.1220 - 25

Цены на сырую нефть в четверг снижаются, но это пока не оказывает давления на сырьевые валюты, которые поддерживаются слабым долларом. Но если данные по заявкам на пособие по безработице в Штатах окажутся на высоте, это может подтолкнуть доллар локально вверх. На этой волне пара USD/CAD после преодоления уровня 1.3000 - 10 может подрасти к 1.3100.