Прошедшая неделя закончилась для американского доллара очередными потерями по причине выхода первого пакета слабых данных по ВВП за первый квартал, которые оказались хуже ожиданий – 0.5% против 0.7% и 1.4% в четвертом квартале. И без того не особо верящие в то, что в этом году может быть очередное повышение процентных ставок в США, инвесторы (по словам Федрезерва, она будет поднята как минимум два раза) продолжили продавать американскую валюту.
Конечно, слабость данных по ВВП впечатляет, но, похоже, уже никого не удивляет. В последние два года американская экономика демонстрирует устойчивый низкий рост в начале года. Ранее это объяснялось суровой зимней погодой, необычной для Северной Америки, которая оказала сильное влияние не только на активность бизнеса, но и на спрос населения. В этом году причины уже другие – обвал цен на сырую нефть, сокращение инвестиций в добывающие отрасли и рост там безработицы, который, правда, не сказался на общих показателях.
Опубликованные в пятницу данные из США демонстрируют неплохую динамику по росту доходов – в марте показатель расширился на 0.4% против 0.1% в феврале, а вот более важный индикатор по расходам поднялся слабее, чем месяцем ранее, – на 0.1% против 0.2%. Цифры ясно показывают, что американцы не спешат расставаться с заработанными деньгами, и, как нам представляется, главной причиной этого является все еще остающаяся долговая нагрузка за взятые еще до кризиса кредиты. Похоже, что неуверенность в завтрашнем дне сковывает желание домохозяйств тратить.
Обнародованный большой пакет экономической статистики от Мичиганского университета оказался неоднозначным. В апреле индекс настроений потребителей вырос до 106.7 пункта против мартовского значения в 105.4 пункта, но индекс ожиданий продолжил падение с 79.6 пункта до 77.6 пункта. Эти данные, как и многие другие, подтверждают неровный рост экономики.
Рынок труда по-прежнему чувствует себя очень уверенно, что вселяет надежды в ФРС. ЦБ считает, что он потянет за собой и рост расходов населения, что станет причиной повышения цен производителей и общего увеличения инфляции. Он также надеется, что рост цен на сырье подтолкнет и инфляцию, но котировки нефти с февральских минимумов повысились уже почти в два раза, а ожидаемого ускорения инфляции как не было, так и нет. Очевидно, что проблема низкой инфляции не только в Штатах, но и в других экономически развитых странах имеет другое происхождение, а именно большое предложение товаров и услуг, которое все еще присутствует и не соответствует такому же высокому уровню потребления, в свое время инспирированного идеологией под общим названием «рейганномика». Домохозяйства заставили жить в долг, и это значительно усилило потребление, но кризис 2008-2009 гг. расставил все по своим местам, поэтому мы и не наблюдаем выравнивания спроса и предложения на рынке. На наш взгляд, эпоха низкой инфляции может затянуться надолго, прореживая бизнес и значительно сокращая предложение товаров и услуг, пока не сравняются спрос и предложение.
Сегодня внимание рынка будет обращено к публикации данных индекса деловой активности в производственном секторе Германии и еврозоны. Ожидается, что показатели останутся не прежних уровнях, но, даже если они и снизятся, это вряд ли поддержит американский доллар, который находится под прицелом сильных «медвежьих» настроений. Помимо этого, выйдут также значения индекса деловой активности (ISM) в США. Здесь, наоборот, предполагается снижение индикатора до 51.4 пункта против 51.8 пункта.
Прогноз дня:
Пара EUR/USD выросла к верхней границе диапазона 1.1215 - 1.1500. Продолжит ли она дальнейший рост, будет зависеть от публикуемых сегодня данных экономической статистики из США. Если она не сможет преодолеть уровень 1.1500, то может опять вернуться к движению в указанном выше диапазоне и упасть к 1.1215 уже на волне сильных данных по занятости в Штатах, которые выйдут в эту пятницу. Но прорыв уровня 1.1500 может стать причиной роста к верхней границе диапазона 1.1620, который начал формироваться еще в марте 2015 года.
С технической точки зрения пара USD/JPY сильно перепродана, но продолжает оставаться под давлением на фоне слабости доллара. Вероятно, до выхода данных по безработице в США пара будет консолидироваться у достигнутых уровней. Но если цифры по занятости будут сильными, то есть вероятность локального отскока пары сначала к 107.80, а затем уже к 112.00. Но слабые данные приведут к дальнейшему снижению цены к 106.40 или даже к 105.00.
