Золото готовится закрыть май с худшим результатом за последние пять месяцев, не переставая падать на протяжении семи торговых сессий подряд на фоне увеличения вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в июне, ралли доходности казначейских облигаций США и ревальвации американского доллара. Рост надежд на благоприятный для сторонников единой Европы исход голосования по поводу членства Британии в ЕС, компромисс по вопросу помощи Греции, а также улучшение перспектив экономики США оказывают на драгметалл серьезное давление. «Быки» активно избавляются от лонгов, фиксируют прибыль, а лавинообразное срабатывание стоп-приказов придает пике XAU/USD ускорение.

Последняя статистика по заказам на товары длительного пользования, пособиям по безработице и отложенным продажам домов свидетельствует о том, что Штаты стоят на прочном фундаменте, что увеличивает шансы на ужесточение денежно-кредитной политики ФРС, толкает вверх ставки долгового рынка США и укрепляет доллар. В такой среде золото чувствует себя не в своей тарелке. По мнению UBS, Федеральный резерв пойдет как минимум на два повышения ставки в 2016 году, что далеко не в полной мере учтено в котировках различных финансовых инструментов. Американская валюта будет расти на ожиданиях продолжения цикла нормализации монетарной политики, создавая предпосылки для продаж XAU/USD.

Динамика золота и доллара США

Источник: Bloomberg.

На мой взгляд, мы находимся в ситуации, когда инвесторы верят, что сила американской экономики сможет вытянуть из бездны всех остальных. Несмотря на ралли индекса USD, паникой на рынках развивающихся стран не пахнет, фондовые индексы чувствуют себя комфортно, а нефть растет. Вместе с тем тот же UBS отмечает, что падение золота ниже $1200 за унцию создаст благоприятную возможность для среднесрочных лонгов и прогнозирует рост котировок до $1250 к концу текущего года. Очевидно, что доллар уже не тот, ВВП Китая продолжит замедляться, а потенциал роста Brent и WTI ограничен. Проголосуй Британия за Brexit, и инвесторы вновь повернутся лицом к драгметаллу. Тем более что далеко не все их них нынче избавляются от него: запасы ETF 25 мая увеличились на 1,5 тонны, до 1844,9 тонны.

О том, что мы имеем дело именно с переломом нисходящего долгосрочного тренда, а текущая ситуация – это не более чем коррекция к восходящей тенденции, свидетельствует статистика по швейцарскому экспорту. В апреле он достиг 147,8 тонн, что является максимальной отметкой за последние три месяца. Только треть поставок шла в Азию, остальные в Европу и в Америку. Золото течет с Востока на Запад, а не наоборот, как это было в разгар обвала XAU/USD в 2013-2015.

Технически, как и ожидалось, котировки драгметалла двигаются к важной отметке $1205 за унцию, где расположен таргет по паттерну «Акула» и уровень 38,2% по Фибоначчи от последней «бычьей» полны. Потенциально золото может сходить и к $1175, однако возвращаться в лапы «медведей» явно не намерено.

Золото, дневной график