По итогам прошлого месяца единая европейская валюта потеряла более ста пунктов. При этом амплитуда внутри месяца было довольно высокой, от 1,1097 до 1,1615.
Одним из факторов ослабления евро, безусловно, является сама европейская статистика. Началось все с роста индекса деловой активности в производственном секторе с 51,5 до 51,7. Правда, индекс деловой активности в сфере услуг сократился 53,2 до 53,1. И только благодаря росту индекса в производственном секторе, составной индекс остался на прежнем уровне 53,0. Темпы спала цен производителей остались прежними, на уровне 4,2%, таким образом, производители Европы снижают цены уже почти три года подряд. Потребительские цены также продолжили снижаться, правда, всего на 0,2%. Тем не менее потребительские цены снижаются уже три месяца подряд. Снижение цен не помогло росту розничных продаж, темпы замедлились с 2,7% до 2,1%. В принципе, промышленность тоже мало чего получает от снижения цен производителей, так как темпы роста промышленного производства замедлились с 0,8% до 0,2%. Более того, темпы роста строительной отрасли на 3,4% сменились спадом на 0,5% в годовом выражении. В принципе, все происходит строго в логике развития дефляции, которая влечет за собой снижение инвестиций и выпуска продукции. А раз производители сокращают инвестиции, то и состояние рынка труда не улучшается, что видно по безработице, которая осталась на прежнем уровне 10,2%. Даже темпы роста кредитования домохозяйств и частного сектора замедлились с 1,6% до 1,5%. В целом, видна явно негативная тенденция. При таких раскладах растут опасения по поводу того, что ЕЦБ может расширить стимулирующие меры, которые, правда, так и не дали никакого результата.
В США же месяц начался с того, что индекс деловой активности в производственном секторе остался неизменным и составил 50,8. Правда, индекс деловой активности в сфере услуг вырос с 52,1 до 52,8. В итоге составной индекс вырос с 51,7 до 52,4. Безработица осталась на прежнем, довольно комфортном, уровне 5,0%. Вот только темпы создания новых рабочих мест вне сельского хозяйства замедлились с 208 тыс. до 160 тыс. Хотя для текущего уровня безработицы это тоже довольно хороший показатель. Позитивным можно назвать ситуацию с ценами, так, цены производителей показали нулевые изменения, а темпы роста потребительских цен ускорились с 0,9% до 1,1%. Темпы роста розничных продаж ускорились с 1,7% до 3,0%. Правда, спад промышленного производства пока продолжается, хотя глубина спада замедлилась с 1,9% до 1,1%, так что спад в производстве продолжается уже восемь месяцев подряд. В конце месяца позитивных новостей из США становилось все больше. Например, продажи жилья на первичном рынке увеличились на 16,6%, заказы на товары длительного пользования на 3,4%, да и оценку темпов роста ВВП в первом квартале повысили с 0,5% до 0,8%. Одной из самых хороших новостей можно считать данные по личным доходам и расходам, которые выросли на 0,4% и 1,0%. Долгое время доходы росли быстрее расходов, чем многие объясняли плохую динамику розничных продаж и промышленности. Однако сильный рост расходов предвещает рост как розницы с промышленностью, так и инфляции, что сильно повышает вероятность расширения ставки рефинансирования.
После того как безработица в Европе остается неизменной уже два месяца подряд, сейчас ожидают ее сокращения до 10,1%. Что касается потребительских цен, то их спад может замедлиться с 0,2% до 0,1%, так же как и цены производителей с 4,2% до 4,1%. Правда, незначительное замедление спада цен не отменяет факта длительной дефляции в Европе. При этом ожидается, что промышленное производство ускорится с 0,2% до 1,3%, хотя пока спад цен оказывал скорее негативное влияние на производителей. А вот розничные продажи продолжат замедляться с 2,1% до 1,9%. Так что ожидания скорее умеренно-негативные. Самым главным событием для Европы будет заседание правления ЕЦБ по монетарной политике. и, учитывая ухудшающуюся с момента последнего заседания макроэкономическую динамику, не стоит исключать варианта расширения стимулирующих мер, что негативно скажется на единой европейской валюте.
В США же прогнозируется снижение безработицы до 4,9%. Рост потребительских цен имеет все шансы замедлиться с 1,1% до 1,0%, но цены производителей должны сдвинуться с мертвой точки и показать рост на 0,2%. На этом фоне ожидается дальнейшее улучшение ситуации с промышленностью, чей спад должен замедлиться с 1,1% до 0,8%. А вот темпы роста розничных продаж могут остаться на прежнем уровне 3,0%. Очевидно, что американская экономика хоть и далека от оптимального состояния, все равно имеет положительную динамику, в отличие от Европы, что и ставит ФРС и ЕЦБ в противофазу, когда первый идет по пути ужесточения монетарной политики, а второй на ослабление. Из итогового протокола последнего заседания Комитета по операциям на открытом рынке следует, что члены комитета всерьез рассматривали вариант повышения ставки уже в июне. Таким образом, к заседанию, которое состоится 15 июня, будет повышенное внимание. Если ФРС реализует такие планы и начнет повышать ставку, это придаст много сил доллару.
Учитывая вероятное поведение двух основных ЦБ мира, можно ожидать дальнейшего ослабления единой европейской валюты, и отметка в 1,0850 на конец месяца кажется вполне реальной.
