Нефть постепенно приходит в себя после разгрома, обусловленного сворачиванием лонгов на фоне информации о готовности Британии выйти из ЕС, а на рынке обостряются дискуссии относительно того, каким образом Brexit повлияет на конъюнктуру. Согласно исследованиям Deutsche Bank и UBS, глобальный спрос на черное золото сократится лишь на 100 тыс. б/с в 2016-2017, что составляет каплю в море по сравнению с совокупным показателем (96 млн б/с) и в четыре раза меньше, чем недавние перебои с поставками из Нигерии. В конечном итоге сложно ожидать, что страна, которая поглощает лишь около 2% мирового предложения, способна перевернуть с ног на голову весь рынок. Их оппоненты в лице Goldman Sachs и Morgan Stanley, напротив, уверены, что референдум дал «медведям» по Brent и WTI повод вернуть инициативу в свои руки, и они им, конечно, воспользуются. Рост неопределенности и ухудшение глобального инвестиционного фона являются негативными факторами для нефти, другое дело, сумеют ли они перевесить позитив?

Пока очевидно лишь одно: худшее с февраля двухдневное пике фьючерсов на черное золото было во многом связано с желанием спекулянтов как можно быстрее избавиться от длинных позиций, чистый размер которых недалеко ушел от многолетних пиков в 660 млн баррелей по Brent и WTI, имевших место в конце апреля.

Динамика спекулятивных позиций по Brent

Источник: Bloomberg.

С фундаментальной точки зрения сезонный рост спроса в Штатах и в Китае вкупе с забастовками в Норвегии создают предпосылки для стабилизации котировок североморского сорта в ранее обозначенном торговом диапазоне $45-55 за баррель. Согласно прогнозам экспертов Reuters, нас ждет очередное, шестое по счету, сокращение американских запасов нефти на неделе к 24 июня. Число установок от Baker Hughes после трех пятидневок роста, напротив, снизилось. Оба фактора являются "бычьими" для Brent и WTI и позволяют надеяться на то, что североморский сорт сумеет удержаться в границах восходящего торгового канала.

Многие аналитики кивают на сильный доллар и возрастающие риски нового пожара из Китая, чья валюта просела до минимальной отметки с конца 2010. На мой взгляд, ралли USD обусловлено не столько мощью «американца», сколько слабостью его, прежде всего, европейских оппонентов. У Пекина же имеется предостаточно ресурсов, чтобы справиться с паникой. К тому же его лидеры излучают оптимизм в отношении дальнейшей судьбы экономики. Так, по мнению премьер-министра Ли Кэцяна, Поднебесная способна поддерживать стабильно высокий рост ВВП в текущем году и в долгосрочной перспективе.

Технически «быки» по Brent лихорадочно пытаются зацепиться за нижнюю границу восходящего торгового канала. Если их оппонентам удастся обновить июньский минимум, то активизация паттерна AB=CD чревата падением котировок к отметкам $45,7 (127,2%) и $44,3 (161,8%) за баррель. Напротив, уверенное закрепление выше важной поддержки $48-48,4 позволит покупателям рассчитывать на постепенное восстановление восходящего тренда.

Brent, дневной график