Рынок криптовалют входит в новую волну роста, и если в 2017 г. эта волна была во многом спровоцирована выходом биткоина на биржу СВОЕ и начало торговли фьючерсами, что было расценено рынками как зеленый свет экспансии криптовалют в сектор финансовых инструментов, то сейчас причина совершенно в ином.

20 марта ФРС США объявила о завершении цикла роста ставок, это объявление сопровождалось ухудшением макроэкономических прогнозов.

Естественная процентная ставка – это краткосрочная ставка, которая возникает, когда экономика достигла максимальной занятости и имеет стабильную инфляцию. Примерно такая картина и наблюдается в текущий момент – занятость находится на уровне многолетних минимумов, инфляция близка к таргету 2% и колеблется незначительно. Согласно правилу Тейлора, ФРС должна увеличивать ставку по федеральным фондам, если инфляция уходит выше её целевого уровня или безработица опускается ниже естественного уровня, и снижать – если наблюдается обратный процесс. С этой точки зрения сейчас у ФРС нет никаких оснований повышать ставку. В то же время ряд критериев указывает на то, что приближается рецессия, и если негативные тенденции получат развитие, то ФРС встанет перед необходимостью ставку снижать.

Аналогичные или близкие процессы происходит и в экономике других развитых стран. Перед кризисом 2008 г. ставки (за исключением Японии, которая много лет борется с дефляцией) находились в диапазоне от 4% до 6%, что позволило в рамках борьбы с кризисом снизить их до нулевого уровня.

Сейчас же ставки и так на околонулевых уровнях, и возможный приход рецессии исключает возможность снижения ставок в рамках борьбы с ней, этот инструмент со стороны центробанков полностью исчерпан. Уход ставок глубоко в отрицательную зону приведет к необходимости запрета наличных, что, в свою очередь, может существенно усилить кризис.

Это означает, что центробанкам необходимо изыскивать нетрадиционные методы борьбы с кризисом. Десять лет назад таким методом стали программы количественного смягчения и выкупа активов, с тех пор балансы центробанков так и остались раздутыми, что автоматически ограничивает использование этого инструмента в борьбе с новым кризисом.

Какие же остаются другие методы борьбы с кризисом, если исчерпаны все традиционные? Ответ на этот вопрос станет очевидным, если суммировать требования. Они в первом приближении выглядят так:

- не допустить кластеризации и дедолларизации мировой торговли;

- не допустить снижения банковских доходов;

- стимулировать экономику без использования традиционных ресурсов, которые себя исчерпали – эмиссии и снижения ставок;

- не допустить создания параллельного денежного контура, основанного не на долларе США.

Решение всех этих задач возможно в несколько шагов с помощью сложной схемы, суть которой заключается в необходимости перехвата банковской системой контроля над бурно развивающимся сектором криптовалют.

На смену первому этапу придет экспансия стейблкоинов – криптовалютных токенов, которые будут выпускаться крупными банками и корпорациями. Их цель – оживить потребительский рынок и обкатать технологию для третьего и основного шага – выпуска криптовалют центробанками. Для привлечения на рынок институциональных инвесторов готовится запуск криптовалютной биржи Bakkt, внедрением занимается Intercontinental Exchange (ICE) – гигант, который владеет 23 биржами, в том числе крупнейшей в мире Нью-Йоркской фондовой биржей.

Мир стоит на пороге новой волны экспансии криптовалют, которая будет вызвана необходимостью купировать угрозу рецессии, именно криптовалютам предстоит взять на себя роль «количественного расширения».

Основной упор будет делаться на эмитируемые крупными банками и корпорациями стаблкоины, то есть криптовалюты, стоимость которых будет привязана к доллару США, но затронет и другие популярные токены, в первую очередь биткоин. Биткоин, в свою очередь, потащит за собой крипторынок в целом.

Технически биткоин уже готов к важнейшему шагу, вплотную подобравшись к зоне сопротивления 5700/6100, которая на протяжении нескольких месяцев служила поддержкой в прошлом году. Её прохождение спровоцирует резкий рост крипторынка в целом, особенно если совпадет с решениями SEC по разрешению находящихся на рассмотрении проектов по запуску ETF и открытием биржи Bakkt.