Любые тренды рано или поздно разворачиваются. И пусть «медведи» по EURUSD все еще держатся за идею более агрессивной ФРС по сравнению с ЕЦБ в 2022, от рынка не уйдешь. Он растет на ожиданиях, и свои ожидания доллар США уже отыграл. Последнее, на что он смог найти силы, это на лучший рост против евро за последние семь месяцев на неделе к 28 января. Увы, но победа «американца» оказалась пирровой. За ней последовала худшая пятидневка за два года.

Выступление Кристин Лагард на пресс-конференции по итогам январского заседания Управляющего совета оказалось насыщено «ястребиной» риторикой. Глава ЕЦБ уже не утверждала, что ставки не будут расти в 2022, она отметила, что за столом встречи присутствовала серьезная обеспокоенность по поводу показателей инфляции. Достигшие рекордного максимума в 5,1% потребительские цены могут оставаться высокими дольше, чем прогнозировал Европейский центробанк. Действительно, инфляция в еврозоне регулярно превышала оценки экспертов Bloomberg, вынуждая Кристин Лагард и ее коллег повышать прогнозы. Вероятнее всего, сделают они это и в марте.

Динамика прогнозов ЕЦБ по инфляции

Тогда же произойдет тест трех критериев, на которые француженка ссылалась ранее при обосновании нежелания ЕЦБ повышать ставки в 2022. С ее точки зрения, поводов для беспокойства у Европейского центробанка меньше, чем у ФРС, ведь из-за масштабного фискального стимула спрос в США вырос на 30% от допандемического уровня, а в еврозоне только к нему вернулся. Заработная плата в валютном блоке действительно не повышается так же быстро, как в Штатах, что все еще оставляет надежду на замедление CPI в текущем году.

Динамика базовой инфляции и зарплаты в еврозоне

Увы, но если бы ЕЦБ оставался «голубем», он бы упустил контроль над инфляционными ожиданиями, что привело бы к дальнейшему росту потребительских цен. Переход к «ястребиной» риторике – вынужденная мера, и рынки довольно бурно на это отреагировали. Они рассчитывают на рост ставки по депозитам на целых 45 б.п. в 2022 и на 100 б.п. в течение следующих 12 месяцев. Такими агрессивными инвесторы не были с 2018.

Что дальше? Если инфляция в США замедлится, ФРС ужесточит денежно-кредитную политику не пять, а меньшее количество раз, что негативно отразится на долларе. Если CPI продолжит ускоряться, Федрезерв будет действовать агрессивно, но такая стратегия повлечет за собой быстрый отказ ЕЦБ от стимулов. И при таком раскладе «медведям» по EURUSD придется несладко. Вероятнее всего, нисходящий тренд сломан, и пару следует покупать на спадах. При этом неделя к 11 февраля может дать повод это сделать. Ее ключевым событием представляется релиз данных по американской инфляции за январь.

Технически возвращение котировок EURUSD выше справедливой стоимости на 1,132 – сигнал о переломе «медвежьей» тенденции. Для того чтобы в этом убедиться, требуется рост пары выше 1,15. В этом случае будет активирован паттерн «Расширяющийся клин», после чего последует откат в направлении 23,6%, 38,2% и 50% по Фибоначчи от волны 4-5. Его следует использовать для покупок евро в направлении пивот-уровней на $1,16 и $1,172.

EURUSD, дневной график