Беда не приходит в одиночку. К энергетическому кризису, повышенным рискам рецессии еврозоны, росту числа инфицированных COVID-19 в Старом Свете добавилась еще одна проблема для «быков» по EURUSD. В Италии может разразиться очередной политический кризис, что станет еще одной головной болью для ЕЦБ в процессе принятия решений о скорости повышения ставки по депозитам.

Третья экономика Европы еще в момент создания валютного блока вызывала опасения у Германии. Обремененная долгами страна могла стать разрушителем всего сообщества, которое должно было жить по своим правилам. Чересчур жестким для Рима. С тех пор немало воды утекло. В Италии сменилось 10 премьер-министров и 14 правительств. Казалось бы, приход к власти экс-главы ЕЦБ Марио Драги, перед которым склоняла голову вся Европа, должен был стабилизировать обстановку. Так первое время и было.

Тем не менее как только главный партнер по коалиции партия Пять звезд отказалась поддержать предложение премьер-министра по предоставлению дотаций пострадавшим от роста цен на энергоносители предприятиям, судьба Марио Драги повисла на волоске. Он угрожает своей отставкой, что вызывает волну паники на финансовых рынках. Спред доходности 10-летних облигаций Италии и Германии, ключевой показатель политического риска в Европе, взлетает вверх, что в прошлом негативно отражалось на EURUSD.

Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Германии

Естественно, ЕЦБ должен вмешаться. Но если он не справится с задачей по закрытию спредов или перегнет палку с повышением ставки, или в Италии все-таки разразиться политический кризис, включая досрочные парламентские выборы, евро продолжит свое затяжное пике по отношению к доллару США.

По сути перед региональной валютой одновременно встали сразу все проблемы, включая девальвацию 1999, финансовый кризис 2008, намерение Греции выйти из состава еврозоны и пандемию 2020. Стоит ли удивляться обвалу EURUSD? Тем более что доллар США с его агрессивно настроенной на подавление инфляции ФРС так силен.

Сценарии роста государственного долга Италии

Понятно, то ослабление евро - это совсем не то, что хочет видеть ЕЦБ. Мало того что оно способствует ускорению инфляции за счет стремительного роста цен на импорт, так еще и усугубляет энергетический кризис. Предприятия должны больше платить за газ, их затраты растут, доходы сокращаются.

Для решения возникшей проблемы у Центробанка два пути: либо более агрессивно, чем в настоящее время предполагается, начать повышать ставку по депозитам, либо использовать валютные интервенции. Последний раз ЕЦБ вмешивался в жизнь Forex в конце 2000, когда евро стоил $0,85.

Технически на 4-часовом графике EURUSD после четкой отработки представленной в предыдущем материале стратегии начинает формироваться паттерн Расширяющегося клина. Необходимым условием является неспособность «медведей» увести котировки ниже 1 надолго. Продаем на прорыве 0,9995, при возврате пары к 1,01 – покупаем.