На фоне скудности экономического календаря в преддверии итогов заседания ФРС на этой неделе, даже средней значимости новости вызывают интерес, повышая волатильность на рынке.
Так, опубликованный в понедельник отчет исследовательской группы CESifo указал на очередное ухудшение делового климата и бизнес-настроений в Германии. Как следует из данного отчета, индекс делового климата Германии IFO упал до 88,6 в июле против ожидаемых 90,5; индекс текущей экономической оценки упал до 97,7 с 99,3 в июне, также оказавшись хуже прогноза 98,2; индекс экономических ожиданий IFO, отражающий прогнозы компаний на следующие шесть месяцев, в июле резко упал до 80,3 (с 85,8 в июне и против прогноза 83,0).
Данный отчет немецкого исследовательского института IFO с итогами опроса 9 000 фирм в обрабатывающей промышленности, секторе услуг, торговле и строительстве, отражающий текущий уровень деловых настроений в Германии, привлекает к себе пристальное внимание, так как является опережающим индикатором текущих условий и ожиданий в бизнес-секторе этой страны, чья экономика является локомотивом всей европейской экономики.
Положительный экономический рост в Германии является бычьим фактором для EUR, а низкое значение – негативным, и такой откровенно слабый отчет IFO говорит о том, что Германия, и в значительной степени вся экономика еврозоны, находится на грани рецессии, испытывая давление от высоких цен на энергоносители и геополитической неопределённости, связанной с ситуацией на Украине.
По признанию экономистов института IFO, немецкие компании ожидают значительного ухудшения деловой активности в ближайшие месяцы.
Тем не менее евро пока что сопротивляется давлению со стороны негативной макро статистики и высокой инфляции в еврозоне (см. также Инструменты фундаментального анализа. Инфляционные показатели). Как следует из недавнего отчета Евростата, годовая инфляция в еврозоне в июне составила 8,6%.
ЕЦБ в ответ на ускорение инфляции в регионе пошел в июле на повышение процентной ставки, впервые за последние 11 лет. На прошлой неделе банк повысил процентные ставки на 50 б.п. против 25 б.п. ожидаемых. Теперь руководители ЕЦБ ожидают повышения краткосрочных и долгосрочных инфляционных ожиданий в еврозоне, а вместе с этим – дальнейшего ужесточения кредитно-денежных условий. Инфляция в 2022 году ожидается на уровне 7,3% против оценки 6,0% 3 месяца назад, а рост ВВП в 2022 году ожидается на уровне 2,8% против 2,9%, прогнозировавшихся 3 месяца назад, в 2023 году - на уровне 1,5% против 2,3%. Усиление давления со стороны цен на энергоносители, ужесточение монетарной политики, ослабление покупательной способности домохозяйств сдерживают рост европейской экономики. На фоне возобновления опасений по поводу надвигающейся рецессии в блоке, евро не смог значительно укрепиться после июльского заседания ЕЦБ.
Поднявшись с уровня паритета, пара EUR/USD так и не смогла развить устойчивую восходящую динамику и преодолеть локальный уровень сопротивления 1.0275.
Сегодня EUR/USD снижается, торгуясь на момент публикаций даней статьи вблизи отметки 1.0180, тестируя на пробой важный краткосрочный уровень поддержки 1.0189 (подробнее см. в «EUR/USD: технический анализ и торговые рекомендации на 26.07.2022»).
В то же время индекс доллара DXY сегодня возобновил рост. Учитывая же сильный бычий импульс и долгосрочный восходящий тренд DXY, пробой локального уровня сопротивления 109.00 станет сигналом для наращивания длинных позиций по фьючерсам DXY «с перспективой роста в сторону многолетних максимумов 121.29 и 129.05, достигнутых, соответственно, в июне 2001 года и в ноябре 1985 года» (об этом мы писали в нашем обзоре «Индекс доллара DXY: немного истории, текущая ситуация, перспективы»).
Таким образом есть все основания предполагать, что EUR/USD в скором времени вновь испытает на прочность уровень 1.0000, особенно, если завтрашнее решение ФРС относительно его монетарной политики не разочарует участников рынка. Также будет иметь большое значение пресс-конференция по итогам заседания ФРС, которая начнется в среду в 18:30 (подробнее см. в «Важнейшие экономические события недели 25.07.2022 – 31.07.2022»). В ее ходе возможен всплеск волатильности не только в котировках доллара, пары EUR/USD, но и на всем финансовом рынке (см. также «Инструменты фундаментального анализа: Кредитно-денежная политика центрального банка»).
Если риторика завтрашних заявлений главы ФРС Пауэлла будет сочтена участниками рынка как жесткая, то, вероятнее всего, за этим последует укрепление доллара и, соответственно, падение EUR/USD. И, наоборот, если тон заявлений Пауэлла окажется мягким, то это окажет негативное влияние на доллар, что может спровоцировать рост EUR/USD. Мы пока что склоняемся к первому варианту развития событий.
