На старте американской сессии пятницы в США были опубликованы ключевые данные в сфере рынка труда. Августовские Нонфармы оказались весьма противоречивы. Релиз усложнил и без того непростой ребус фундаментального характера, который сложился в последние дни по паре eur/usd. Ценовые колебания отражают «озадаченность» трейдеров: покупатели не могут закрепиться в рамках 9-й фигуры (хотя и предпринимают подобные попытки), продавцы – не способны обосноваться ниже таргета 1,0800 (хотя и предпринимают подобные попытки).
Восьмая фигура стала своеобразной «компромиссной территорией», куда возвращаются и быки, и медведи eur/usd после неудачных блицкригов. Сегодняшний отчёт, ввиду своей противоречивости, не склонил чашу весов в ту или иную сторону. Несмотря на высокую внутридневную волатильность, трейдеры продолжают топтаться на месте, после шестинедельного достаточно мощного южного марафона. С середины июля пара снизилась более чем на 500 пунктов, однако дальнейшие перспективы спада – под большим вопросом, учитывая неоднозначную фундаментальную картину.
Итак, согласно обнародованным данным, уровень безработицы в США в августе вырос до 3,8%, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть этот показатель на отметке 3,5%. Показатель на протяжении последних двух месяцев снижался, однако в августе неожиданно вышел в «красной зоне», достигнув самого высокого значения с февраля 2022 года.
Количество занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось в прошлом месяце на 187 тысяч. Данный компонент отчёта вышел в «зелёной зоне» (аналитики прогнозировали рост на 169 тысяч), но здесь есть одно «но»: индикатор недотягивает до 200-тысячной отметки уже третий месяц подряд (показатель июля был пересмотрен в сторону понижения, до 157 тыс.), что свидетельствует о весьма тревожных тенденциях. В частном секторе экономики количество занятых увеличилось на 179 тысяч, при прогнозе роста на 150 тысяч. В государственном секторе количество занятых выросло всего на 8 тысяч.
Структура отчёта говорит об увеличении числа занятых в сфере социального обеспечения (на 26 тысяч), в сфере здравоохранения (на 71 тыс.), строительном секторе (на 22 тысячи) и в сфере организации досуга и отдыха (на 40 тысяч). В то же время в сфере транспорта была зафиксирована негативная динамика (-34 тысячи рабочих мест) – прежде всего из-за банкротства Yellow Corp (одна из крупнейших американских компаний в сфере грузовых перевозок, штат которой насчитывал около 30 тыс. сотрудников).
Проинфляционный компонент Нонфармов вышел в «красной зоне»: уровень средней почасовой оплаты труда вырос на 4,3% в годовом исчислении. На протяжении четырёх предшествующих месяцев показатель выходил на отметке 4,4% г/г, и в августе он также должен был выйти на этой отметке.
Как видим, сегодняшний отчёт не является «катастрофой» для гринбека. Но и союзником доллара его назвать сложно, особенно учитывая неожиданный рост безработицы в США. Неудивительно, что рынок отреагировал на релиз соответствующим образом: вначале пара подскочила к границам 9-й фигуры, но северный импульс достаточно быстро угас, позволив продавцам перехватить инициативу.
Но в целом, на данный момент нет достаточных оснований для развития устойчивого (это ключевое слово) северного или южного тренда. По большому счёту, на стороне гринбека на этой неделе оказался лишь базовый индекс PCE, который продемонстрировал рост до 4,2%. Однако данный результат совпал с прогнозами и не стал «сенсацией» для участников рынка. Также можно отметить показатель прироста числа заявок на пособие по безработицы, который снижается третью неделю подряд.
Но все остальные макроэкономические отчёты разочаровали долларовых быков. Например, индикатор потребительской уверенности в США снизился до 106 пунктов (при прогнозе роста до 116 пунктов) – самый слабый результат с мая этого года. Индекс деловой активности в производственном секторе за август снизился до 47 пунктов (при прогнозе роста до 48 пунктов). Объём ВВП США во втором квартале увеличился на 2,1% (согласно второй оценке), тогда как первоначальная оценка была на уровне 2,4%. Производственный индекс ISM остался ниже 50-пунктной отметки, хотя и вырос до 47,6 пункта. Августовский рост безработицы в США лишь дополнил данную картину.
Впрочем, при всех проблемах американской валюты евро не готов «подхватить падающее знамя». Провальные индексы PMI и IFO, которые были опубликованы на прошлой неделе, подкосили позиции единой валюты. Представители Европейского Центробанка (в частности, Изабель Шнабель) вновь обеспокоились судьбой экономического роста еврозоны, после чего вероятность повышения ставок ЕЦБ в сентябре снизилась до примерно 35%. Протокол июльского заседания европейского регулятора лишь подлил масла в огонь: согласно тексту документа, члены ЕЦБ согласились с выводами главного экономиста ЦБ о том, что ближайшие экономические перспективы еврозоны «значительно ухудшились». В таких условиях единой валюте не помог даже инфляционный отчёт, согласно которому общий ИПЦ остался в августе на июльском уровне (5,3%), а стержневой индекс снизился до 5,3%.
Таким образом, сложившийся фундаментальный фон не способствует развитию ни южного, ни северного тренда. В среднесрочной перспективе пара eur/usd, вероятно, будет и дальше торговаться в рамках 8-й фигуры, поэтому к северным/южным блицкригам необходимо относиться соответствующим образом (то есть с большой осторожностью).
