ЕЦБ может опередить ФРС и первым ослабить денежно-кредитную политику, однако то, что происходит в США, не может не оказать влияния на еврозону. Все вердикты Федрезерва тут же отражаются на финансовых рынках, курсах валют, процентных ставках, условиях финансирования, внешней торговле и других показателях. Они как гравитация, которая влияет на всю мировую экономику. Поэтому нейтральная риторика Джерома Пауэлла взвинтила котировки EUR/USD даже на фоне слабости экономики еврозоны и слухов о снижении ставки по депозитам уже в апреле.

Срочный рынок настроен на то, что и ФРС, и ЕЦБ начнут ослаблять денежно-кредитную политику в июне. Однако если от Франкфурта ожидают сразу четырех шагов по дороге монетарной экспансии, то от Вашингтона – только двух-трех. Разные масштабы монетарной экспансии дают основание продавать EUR/USD. Тем более, что на горизонте одного-двух лет от Европейского центробанка ждут резки стоимости заимствований на 113 и 163 б.п, от Федрезерва – на 88 и 113 б.п.

Рыночные прогнозы по ставкам центробанков

Собака зарыта в более крепкой экономике США по сравнению с валютным блоком. Последняя статистика по деловой активности стала очередным доказательством дивергенции в экономическом росте. Американский PMI в производственной сфере впервые за 16 месяцев превысил отметку 50. Его европейский аналог, напротив, ухудшился. Со времен пандемии разница в скорости роста ВВП постоянно увеличивалась, что позволяет объяснить нисходящий тренд по EUR/USD.

Тем не менее, основная валютная пара на протяжении трех дней подряд уверенно растет, что может быть обусловлено, как спичем Джерома Пауэлла, разочаровывающей статистикой по американской деловой активности в секторе услуг, так и закрытием максимальных с декабря спекулятивных лонгов по доллару США в преддверии выхода в свет важного отчета о занятости вне сельскохозяйственного сектора.

Динамика экономик США и еврозоны

Председатель ФРС продолжает утверждать, что инфляция уверенно двигается к 2%, хотя ее путь не будет прямым. Он представляется ухабистым, и данные по CPI и PCE за январь-февраль это подтверждают. При этом сила экономики США не помешает центробанку снизить ставки. Такая риторика стала бальзамом на раны фондовых индексов, позволив им частично восстановить позиции после двух дней снижения.

В результате уверенность почувствовал и евро в борьбе с такой валютой-убежищем как доллар США. Впрочем, разные скорости экономического роста и монетарной экспансии куда более важные драйверы изменения котировок EUR/USD чем слова Джерома Пауэлла. Политика Федрезерва зависит от данных, и пока эти данные выходят в пользу «медведей» по основной валютной паре.

Технически на дневном графике EUR/USD развивается коррекция к нисходящему тренду. Евро сумел вернуться в диапазон справедливой стоимости и взять штурмом пивот-уровень $1,0845. Возвращение ниже него или отбой от сопротивлений на $1,0885 и $1,0905 следует использовать для продаж.