Как следует из представленных в среду Евростатом данных, индекс цен производителей Еврозоны замедлился в апреле до -1,0% (при прогнозе и предыдущем значении в -0,5%) и до -5,7% в годовом выражении. Представленные ранее данные по потребительской инфляции в регионе также указали на ее приближение к целевому уровню ЕЦБ в 2,0%.
Продолжающаяся замедляться инфляция дает чиновникам Европейского центрального банка возможность перехода к более мягким кредитно-денежным условиям и аргумент в пользу начала снижения процентных ставок.
Хотя предварительный годовой показатель CPI Еврозоны ускорился в мае с +2,4% до +2,6%, этих данных недостаточно, чтобы экономисты изменили свое мнение о том, что ЕЦБ перейдет к смягчению своей монетарной политики уже на июньском заседании, т.е. сегодня.
Ранее глава ЕЦБ Лагард также подтвердила, что на заседании 6 июня снижение ставки является весьма вероятным.
Широко ожидается, что сегодня руководители ЕЦБ снизят ключевую процентную ставку с 4,50% до 4,25%, а депозитную - с 4,00% до 3,75%. Что будут в ЕЦБ делать далее, мы узнаем из сопутствующих заявлений. Скорее всего, руководители ЦБ возьмут паузу, чтобы оценить последствия их действий для экономики. Однако, со слов высокопоставленных чиновников ЕЦБ, планируется «как минимум два снижения ставки в этом году, если не будет плохих новостей».
Но как же отреагирует евро на сегодняшнее решение ЕЦБ по процентным ставкам?
*) см. торговые индикаторы Instaforex по EUR/USD
Логично предположить, что снижением. Теоретически более низкие процентные ставки ЦБ снижают привлекательность эмитируемой банком национальной валюты. Но как поведет себя евро на самом деле - многое будет зависеть от риторики сопутствующих заявлений и планов руководства ЕЦБ на ближайшие месяцы. Если они заявят о необходимости взять паузу, чтобы оценить последствие первого с сентября 2023 года снижения ставки и возможности ее повышения в случае возобновления роста инфляции, то снижение евро может оказаться не достаточно глубоким и сильным, чтобы пара EUR/USD вернулась в зону среднесрочного медвежьего рынка.
С другой стороны, ФРС «не считает целесообразным снижать целевой диапазон до тех пор, пока не будет уверена, что инфляция устойчиво движется к 2%», и Пауэлл повторил это в своих высказываниях по итогам майского заседания американского ЦБ. "Мы не считаем целесообразным снижать ставки до тех пор, пока не будет большей уверенности в том, что инфляция приблизится к 2%", - сказал Пауэлл. Он также не исключил возможности повышения процентной ставки, если инфляция в США вновь начнет расти.
Так или иначе, уровень процентных ставок ФРС, в целом, выше уровня процентных ставок ЕЦБ и других ключевых мировых ЦБ, что само по себе предоставляет доллару преимущество в сравнении с другими мировыми основными валютами.
Растущее же расхождение условных кривых, отражающих динамику процентных ставок в Еврозоне и США, станет в этом случае фундаментальным фактором в пользу снижения пары EUR/USD.
К тому же американская экономика демонстрирует гораздо большую устойчивость и стабильность, чем европейская экономика и другие ключевые экономики мира.
Дальнейшие же действия руководителей ФРС, по признанию Пауэлла, будут определяться макро данными. Этим также будет определяться и вектор динамики доллара как в краткосрочной, так и в среднесрочной перспективах.
Другими словами, динамика пары EUR/USD сегодня может преподнести сюрприз и не оправдать ожиданий ни быков, ни медведей.
Вероятно, наиболее острожные инвесторы предпочтут в период публикации решения ЕЦБ и хода пресс-конференции оставаться вне рынка, и это тоже будет торговым решением.
Напомним, что решение ЕЦБ по ставкам будет опубликовано в 12:15, а пресс-конференция начнется в 12:45 (GMT).
Завтра в 14:15 (GMT) состоится еще одно выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард, на котором она, вероятно, дополнительно прояснит перспективы монетарной политики банка.
Завтра на рынки, на динамику доллара и пары EUR/USD также отложит сильный отпечаток публикация (в 12:30 GMT) ежемесячного отчета Минтруда США с данными за май.
Здесь ожидается рост количества новых рабочих мест, созданных вне с/х на +185 тыс. (против +175 тыс. ранее), стабилизация безработицы на прежнем уровне в 3,9%, соответствующем многолетним минимумам, и ускорение роста зарплат американцев с +0,2% до +0,3%.
Это позитивные для доллара показатели. Если они подтвердятся или окажутся лучше прогноза, то стоит ждать укрепления доллара и падение пары EUR/USD.
На момент публикации данной статьи EUR/USD торговалась чуть ниже важного долгосрочного уровня сопротивления 1.0885. В долгосрочном периоде пара продолжает оставаться на медвежьем рынке, что в долгосрочном плане предоставляет преимущество все же коротким позициям (подробнее см. в EUR/USD: торговые сценарии на 06 – 07.06.2024).
